Comprendre le bêta :une mesure clé du risque boursier

Lorsque les investisseurs envisagent de placer leur argent dans des actions, ils doivent se demander si le profil de risque de l’action correspond à leur tolérance au risque. Le rendement attendu justifie-t-il le niveau de risque du titre, ou les mouvements de prix du titre sont-ils trop volatils pour être confortables ?

Une façon d'évaluer le risque d'une action est d'examiner son coefficient bêta.

Ce que signifie la version bêta

Le bêta mesure la volatilité du prix d'une action par rapport aux mouvements de prix sur l'ensemble du marché boursier. Il est mesuré par rapport à un indice de référence du marché tel que le S&P 500 et le NASDAQ.

Une action avec un coefficient bêta supérieur à un est considérée comme plus risquée que le marché dans son ensemble. Cela indique que les mouvements de prix de l'action fluctueraient davantage que l'ensemble du marché. Par exemple, une action avec un bêta de ​1,2 ​ signifie que le cours de son action serait de ​20 pour cent ​ plus volatile par rapport au marché.

Les actions avec des bêtas inférieurs à un sont considérées comme plus stables et moins risquées car leurs fluctuations de prix sont inférieures à celles du marché. L'inclusion d'une action avec un faible bêta réduira le risque global de votre portefeuille d'investissement.

Les actions qui ont une valeur bêta d'exactement un signifient que le cours de l'action évolue en phase avec le marché. L'inconvénient est que les actions avec un bêta de un n'offrent pas à l'investisseur la possibilité de réaliser des rendements supérieurs au rendement systématique du marché. L'investisseur pourrait tout aussi bien placer son argent dans un fonds commun de placement qui imite un indice boursier plutôt que de prendre le risque d'investir dans des actions individuelles.

Pour qu’un bêta soit utile, il faut le comparer au bon indice de référence. Par exemple, il serait logique de comparer le cours des actions d’une grande entreprise avec les mouvements de l’indice S&P 500, mais cela n’aurait aucun sens de comparer les mouvements des prix des fonds négociés en bourse (ETF) obligataires au même indice. Les obligations et les actions ont des caractéristiques d'investissement et de prix différentes et ne peuvent pas être comparées au même indice de référence.

Qu'est-ce que le modèle de tarification des actifs financiers ?

Le modèle de tarification des actifs financiers (CAPM) explique la relation entre le risque d'investir dans une action et le rendement attendu. Le rendement attendu consiste en un rendement sans risque (généralement le rendement d'un bon du Trésor américain à 10 ans) plus le risque systématique du marché, plus une prime de risque indiquée par le bêta de cette action..

Les investisseurs peuvent utiliser le CAPM pour sélectionner des actions dont les bêtas sont suffisamment élevés pour leur donner le rendement total attendu souhaité.

Comment utiliser la version bêta

Si vous n'êtes pas à l'aise avec les fortes fluctuations de prix de vos investissements, vous êtes probablement un investisseur averse au risque et plus intéressé à gagner un revenu stable qu'à réaliser un gain de prix important. Dans ce cas, vous devriez éviter les actions à bêta élevé comme les entreprises technologiques et vous en tenir aux actions à faible bêta comme les services publics et les banques.

En fonction de votre tolérance au risque et de votre stratégie d'investissement, vous pouvez utiliser l'analyse bêta pour construire un portefeuille d'actions avec une diversification des risques suffisante pour correspondre à votre niveau de confort.

Avantages et inconvénients de la version bêta

Si une entreprise est en activité depuis trois ans ou plus, une version bêta disposera de suffisamment de points de données pour vous donner une idée de l’évolution du cours de l’action par rapport au marché. La version bêta vous donnera un aperçu du profil de risque à court terme d'une action pour analyser sa volatilité lors d'une analyse CAPM. Cependant, étant donné que la version bêta utilise des données historiques, rien ne garantit que les performances passées puissent prédire les fluctuations futures du prix d'une action.

Le bêta d’une action peut également changer d’année en année, en fonction du stade de croissance de l’entreprise. Les bêtas ne fonctionnent pas bien avec les jeunes entreprises où les mouvements de prix sont plus sensibles aux actualités et aux événements concernant l'entreprise qu'à un historique établi de croissance des bénéfices.

Il ne suffit pas d’examiner la volatilité d’une action pour évaluer son profil de risque. Vous devez également avoir une compréhension approfondie des fondamentaux commerciaux de l'entreprise, de ses états financiers et d'autres indicateurs qui montrent la santé financière de l'entreprise.