Comprendre les transactions d'agence par rapport aux transactions principales

En quelques clics de souris (ou tapotements sur votre smartphone), vous pouvez facilement acheter ou vendre des actions. Ce qui se passe ensuite dépend de si la transaction est une agence ou un commerce principal. En un mot, la distinction entre les deux est de savoir si votre société de bourse ou société de bourse utilise son propre inventaire de titres (opérations principales) ou négocie avec un autre investisseur (opérations d'agent).

Transactions commerciales principales

Votre transaction est considérée comme une opération principale lorsque votre courtier accède à ses propres titres pour financer la transaction. Lorsqu'une maison de courtage détient des titres achetés avant de les vendre à un prix apprécié, cela génère des revenus pour leur portefeuille. Les maisons de courtage gagnent de l'argent sur ces transactions (en plus des commissions qu'elles facturent) en profitant du spread bid-ask. Investopedia distille les bases d'un spread bid-ask comme indicateur du prix auquel les acheteurs achèteront et les vendeurs vendront.

Par exemple, si vous voulez acheter 200 actions d'un certain stock, votre maison de courtage agissant en tant que mandant confirme d'abord que son inventaire peut supporter cette transaction, tant pour le titre spécifique que pour le montant total du nombre d'actions que vous souhaitez acheter. Si le mandant peut exécuter cette transaction, il vous finance à partir de son propre inventaire et rapporte ensuite cette transaction à la bourse appropriée. Mais la Securities and Exchange Commission (SEC) exige que les courtiers effectuent la transaction à des taux comparables au marché.

Transactions commerciales d'agence

Investopedia note que les transactions d'agence sont un peu plus compliquées que les transactions principales, comprenant une transaction en deux parties. Alors qu'une opération principale reste dans les limites d'une seule maison de courtage, une opération d'agence s'étend en dehors du courtage à une contrepartie investisseur. Pour la première partie d'une opération d'agence, une maison de courtage doit trouver une contrepartie appropriée parmi des dizaines d'investisseurs potentiels, tenir une comptabilité exacte et régler les fonds pour une transaction réussie et légale.

Une fois qu'une transaction réussie est terminée et documentée sur la bourse appropriée, la transaction d'agence doit ensuite passer par le processus de compensation, qui garantit le transfert rapide et réussi des titres (à l'acheteur) et des fonds (au vendeur). Même si les courtiers individuels enregistrent leurs propres transactions, une institution plus importante appelée chambre de compensation est responsable de la compensation de ces transactions. La Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) gère la plupart des opérations de compensation pour les transactions en Amérique du Nord.

Au lieu de courtiers individuels réconciliant chaque transaction, la National Securities Clearing Corporation (NSCC), qui est une filiale de la DTCC, correspond aux achats et ventes réels de titres négociés pour garantir leur exactitude. Si tout correspond, les transactions sont enregistrées et la NSCC donne des instructions de règlement à la DTCC. La DTCC informe ensuite toutes les parties de leurs obligations et facilite ensuite les transferts de fonds et de titres aux courtiers qui ont réalisé les ventes. Il incombe alors aux courtiers d'ajuster les dossiers de leurs clients pour refléter les transferts.

Après un délai d'exécution moyen de deux jours ouvrables, le processus de compensation est terminé. Investopedia souligne que le DTCC remplit une autre fonction importante. Il facilite non seulement les transactions commerciales d'agence, mais garantit également la livraison des titres et des fonds. Si l'une des parties à une transaction ne parvient pas à livrer, la DTCC livre toujours les titres à l'acheteur et les fonds au vendeur. Ce processus de règlement et cette garantie de livraison renforcent la confiance des investisseurs et minimisent les risques pour les investisseurs.