Quel est le mécanisme de négociation en bourse?

Les bourses sont organisées pour faciliter les échanges entre acheteurs et vendeurs. La Bourse de New York et le NASDAQ sont les deux principales bourses des États-Unis. Bien qu'elles partagent de nombreuses caractéristiques, ils utilisent différents mécanismes pour effectuer des transactions. Le trading NYSE est effectué par des êtres humains sur la salle des marchés de Wall Street, alors que le NASDAQ est un réseau informatique sans emplacement physique particulier.

Définitions

Le mécanisme commercial de base est le enchères , où l'offre et la demande dictent les prix. Les définitions suivantes sont fondamentales :

• Offre :Le prix que l'acheteur est prêt à payer pour acheter des actions
  
• Demandez ou offrez :Le prix qu'un vendeur demande pour vendre des actions
  
• Ordre du marché :Un ordre d'acheter des actions au meilleur cours (le plus bas) actuel ou de vendre des actions au meilleur (le plus haut) cours actuel
  
• Ordre limité :Un ordre d'achat ou de vente d'actions à un prix déterminé
  
• Ordre stop :Un ordre de vendre des actions à un prix déterminé afin d'éviter que les pertes ne dépassent un montant prédéfini
  

Dans une vente aux enchères, la différence entre l'offre la plus élevée et la demande la plus basse est la diffuser . Sur un ordre de marché, le spread est nul et la commande est exécutée immédiatement car l'acheteur s'engage à payer la meilleure demande, soit le vendeur s'engage à faire la meilleure offre. L'acheteur recevra des actions et le vendeur recevra des espèces au prix convenu lors du règlement de la transaction, ce qui, aux États-Unis, est de trois jours ouvrables après l'exécution de la commande. Un ordre limité garantit le prix mais ne garantit pas que la commande sera exécutée .

Le système spécialisé

Le NYSE utilise spécialistes pour effectuer des transactions. Chaque cabinet spécialisé est responsable d'une ou plusieurs valeurs cotées en bourse, et chaque stock est attribué à un seul spécialiste. Le travail du spécialiste est de recevoir et de faire correspondre les offres et les demandes transmises par les courtiers pour le compte des commerçants. Le spécialiste tient un carnet de commandes qui montre toutes les commandes actives, et tente d'accorder un traitement égal à toutes les commandes, grand et petit. Si le spread bid/ask est anormalement élevé, le spécialiste peut intervenir et acheter ou vendre des actions afin de maintenir le marché liquidité -- la capacité d'acheter et de vendre facilement sans déplacer le prix de manière significative. Le spécialiste fixe également le prix d'ouverture de l'action à l'ouverture du marché. Les Système NYSE SuperDOT est utilisé pour passer des commandes auprès de spécialistes par voie électronique.

Les teneurs de marché

Le système NASDAQ utilise les teneurs de marché plutôt que des spécialistes. Plusieurs teneurs de marché peuvent gérer le même titre. Chaque teneur de marché maintient un écart acheteur/vendeur continu dans une fourchette de pourcentage spécifiée, et tentatives d'acheter ou de vendre ses propres actions ou de trouver des acheteurs ou des vendeurs pour exécuter les commandes qui s'inscrivent dans son spread. Tous les ordres et transactions sont véhiculés électroniquement entre les commerçants, courtiers et teneurs de marché. Le NASDAQ utilise le Système d'exécution des petites commandes pour traiter automatiquement les commandes jusqu'à 1, 000 actions. Les teneurs de marché doivent remplir les ordres SOES tant qu'ils s'inscrivent dans leur diffusion publiée.

Systèmes de trading alternatifs

Les systèmes de négociation alternatifs concurrencent les bourses. Ils permettent aux commerçants d'acheter et de vendre des titres hors bourse, sur le réseau de communications électroniques, piscines sombres, réseaux d'appariement et autres mécanismes qui éliminent l'intermédiaire du processus de transaction.