Qu'arrive-t-il au cours de l'action lorsqu'une entreprise publique devient privée ?

La décision de privatiser une société cotée en bourse est logique pour un certain nombre de raisons. Les entreprises publiques doivent déclarer les informations à la Securities and Exchange Commission, un processus qui prend du temps et coûte cher et qui communique des informations confidentielles aux concurrents. La SEC a des exigences de déclaration strictes qui doivent être respectées. Devenir privé élimine le besoin. La loi Sarbanes-Oxley soumet les dirigeants d'entreprise à la responsabilité pour faute professionnelle. Passer au privé réduit cette responsabilité. En outre, la privatisation concentre la propriété entre moins de mains et permet à la direction de gérer l'entreprise avec des contrôles plus stricts. La privatisation rend également difficile la tarification des actions et la négociation d'actions pour les petits investisseurs.

Risque pour l'investisseur

La privatisation d'une entreprise a un impact majeur sur la liquidité de son action. Lorsqu'une entreprise devient privée, il cesse volontairement de soumettre les formulaires exigés d'une entreprise publique, au lieu de déposer beaucoup plus simple, paperasse moins complète -- devenir sombre est l'expression utilisée lorsqu'une entreprise prend cette décision.

Les investisseurs qui détiennent leurs actions après la fermeture d'une entreprise se retrouvent handicapés lorsqu'ils souhaitent vendre leurs actions. Lorsque l'action n'est plus cotée en bourse, son prix doit être imputé à partir de l'évaluation de la société. Étant donné que l'objectif de la privatisation est d'arrêter la négociation de l'action, le stock devient illiquide, toute vente étant négociée au cas par cas. Dans certains cas, l'action peut être si peu négociée que les investisseurs doivent accepter presque tous les prix qu'ils peuvent obtenir.

Valeur des stocks pendant la réduction des effectifs

Une exigence clé pour devenir privé est de réduire le nombre d'actionnaires enregistrés à 300 - ou à 500 si l'entreprise manque d'actifs importants. Avant d'agir, la direction dépose le formulaire SEC de l'annexe 13E-3 pour informer les actionnaires de l'intention. Puis, la direction prend des mesures pour réduire le nombre d'actionnaires :

• Fractionnement d'actions inversé. Supposons qu'une entreprise compte 600 actionnaires. S'il annonce un regroupement d'actions 1 pour 10, il consolide ses actions en circulation en un dixième du montant précédent. Si les actionnaires n'ont pas assez d'actions pour réaliser la scission, la société achète les actions au prix du marché, réduire le nombre d'actionnaires.
  
• La gestion rachat. Avec cette option, la direction achète des actions à d'autres actionnaires jusqu'à ce que le nombre d'actionnaires soit réduit en dessous du seuil requis. La direction utilise les liquidités de l'entreprise pour acheter des actions, un processus qui peut être coûteux. Typiquement, la direction propose de payer une prime pour inciter les actionnaires à accepter l'offre, ce qui fait que les actionnaires reçoivent plus que la valeur marchande de leurs actions.