Comment calculer une valeur plancher des obligations convertibles

Les obligations convertibles sont un instrument de dette hybride émis par une société qui peut être converti en actions ordinaires à la discrétion du détenteur de l'obligation ou de la société une fois que certains seuils de prix sont atteints. La valeur plancher de l'obligation convertible est la valeur la plus basse à laquelle l'obligation peut baisser et le point auquel l'option de conversion devient sans valeur. Il est important de savoir comment calculer cette valeur afin de pouvoir vendre ou convertir les obligations tout en conservant leur valeur.

Étape 1

Déterminer la valeur nominale de l'obligation. Lorsqu'une obligation arrive à échéance, le détenteur reçoit un paiement en principal, ou paiement en valeur faciale, de l'émetteur de l'obligation. Les obligations sont généralement émises en coupures communes de 1 $, 000 ou 10 $, 000 et à l'échéance de l'obligation, vous recevrez un paiement égal au prix d'achat de l'obligation. Si vous achetez une obligation convertible de base pour 1 $, 000 et recevez 1 $, 000 paiement de capital à l'échéance, vous recevrez le visage, ou par, valeur. Si vous achetez l'obligation sur le marché secondaire avec une décote ou une légère prime, la valeur nominale du titre s'ajustera en conséquence.

Étape 2

Identifier le rendement de l'obligation. Les émetteurs d'obligations convertibles attachent un coupon ou un paiement d'intérêts à chaque émission obligataire. Cela incite les investisseurs à acheter la dette car ils recevront un paiement d'intérêts programmé sur la durée de vie de l'obligation. Les investisseurs appellent ce paiement d'intérêt le rendement de l'obligation. Le prospectus obligataire indique le taux auquel les obligations portent intérêt, ainsi que la fréquence à laquelle le rendement sera payé et la longévité des paiements.

Étape 3

Combinez valeur nominale et rendement obligataire. Ajoutez la valeur nominale de l'obligation au rendement restant attendu à payer sur l'obligation convertible. Par exemple, si la valeur nominale de l'obligation est de 1 $, 000 et il versera un dividende d'intérêt trimestriel de 2,5 pour cent - 25 $ - pendant un an jusqu'à ce qu'il atteigne l'échéance, la valeur combinée serait de 1 $, 100. La valeur combinée est essentiellement le plancher obligataire, ou la valeur que la valeur de conversion des actions ne peut pas descendre en dessous avant que l'option de conversion ne devienne sans valeur. Il s'agit du nombre que vous comparerez à la valeur de conversion - ou à la valeur de l'action - pour déterminer s'il est tombé en dessous de la valeur plancher de l'obligation.

Étape 4

Comparez la valeur plancher à la valeur du stock. Recherchez la valeur de l'action sous-jacente. En supposant que la dette obligataire sera convertie en actions ordinaires de la société émettrice de la dette, rechercher la valeur des actions ordinaires de l'émetteur. Les sites de financement en ligne fournissent des listes faciles à utiliser pour toutes les actions couramment négociées sur les bourses américaines. Multipliez le cours de l'action par le nombre d'actions qu'une conversion d'obligations produirait. Par exemple, si l'action ordinaire se négocie à 10 $ par action et que chaque obligation se convertit en 100 actions, la valeur de l'action - ou la valeur de conversion - serait de 10 $ x 100 actions, ou 1 $, 000. Si la valeur totale de la valeur de l'action est inférieure à celle de la valeur nominale et du rendement combinés de l'obligation, la valeur du titre est tombée en dessous de la valeur plancher.