Qu'est-ce que le risque de remboursement anticipé ?

Le risque de remboursement anticipé fait référence au risque que le montant du principal (ou une partie du montant du principal) impayé sur un prêt soit remboursé prématurément. En d'autres termes, Le risque de remboursement anticipé est le risque de remboursement anticipé d'un prêt par un emprunteur.

Comprendre le risque de remboursement anticipé

Le risque de remboursement anticipé peut sembler contre-intuitif dans la mesure où le remboursement d'un prêt sur une période plus courte est considéré comme un risque. Cependant, à un prêteur, il peut être préférable d'avoir un prêt en cours pour une période plus longue. Pour comprendre le risque de remboursement anticipé, nous introduisons un exemple.

Considérons un prêt d'une valeur nominale de 1 $, 000. Le prêt a un taux d'intérêt de 10 % sur la valeur nominale du prêt. L'emprunteur doit effectuer des paiements d'intérêts annuels. Frais d'intérêts Les frais d'intérêts proviennent d'une entreprise qui se finance au moyen de dettes ou de contrats de location-acquisition. Les intérêts se trouvent dans le compte de résultat, mais peut aussi sur une période de trois ans. En tant que tel, le prêteur recevrait 1 $, 300 sur la durée du prêt. Le calendrier de remboursement du prêt est illustré ci-dessous :

Prochain, supposons que l'emprunteur a la possibilité de rembourser le montant de la valeur nominale avant la fin des trois ans. Dans ce scénario, l'emprunteur peut théoriquement rembourser la valeur nominale de 1 $, 000 à la fin de l'année 1 et n'ont pas à payer d'intérêts les années 2 et 3 (en raison de la valeur nominale remboursée à la fin de l'année 1). Ce faisant, le prêteur finirait par ne recevoir que 100 $ de profit sur le prêt. Le calendrier de paiement dans ce scénario est illustré ci-dessous :

En tant que tel, le risque de remboursement anticipé est le risque que l'emprunteur rembourse prématurément le principal impayé (ou une partie du principal impayé) et, à son tour, fait que le prêteur reçoit moins d'intérêts.

Risque de remboursement anticipé dans les titres adossés à des créances hypothécaires

Titres adossés à des créances hypothécaires (MBS)Titres adossés à des créances hypothécaires (MBS)Un titre adossé à des créances hypothécaires (MBS) est un titre de créance garanti par une hypothèque ou un ensemble d'hypothèques. Un MBS est un titre adossé à des actifs qui est négocié sur le marché secondaire, et qui permet aux investisseurs de tirer profit de l'activité hypothécaire qui sont généralement confrontés au risque de remboursement anticipé. Un titre adossé à une hypothèque est composé d'un ensemble de prêts immobiliers que les investisseurs peuvent acheter. Les investisseurs dans des titres adossés à des créances hypothécaires perçoivent les intérêts versés par les prêts immobiliers sous-jacents. En tant que tel, lorsque les propriétaires remboursent leurs prêts plus tôt que prévu, les investisseurs dans des titres adossés à des créances hypothécaires courent le risque de voir les futurs paiements d'intérêts générés par les prêts immobiliers sous-jacents inférieurs.

Pour atténuer le risque de remboursement anticipé auquel sont confrontés les investisseurs en titres adossés à des créances hypothécaires, des pénalités de remboursement anticipé sont généralement imposées aux propriétaires qui remboursent leurs prêts immobiliers plus tôt que prévu.

Taux d'intérêt et risque de remboursement anticipé

Bien qu'il existe de nombreux facteurs qui peuvent amener un emprunteur à rembourser son prêt plus tôt que prévu, le facteur déterminant a tendance à être les variations des taux d'intérêtTaux d'intérêtUn taux d'intérêt fait référence au montant facturé par un prêteur à un emprunteur pour toute forme de dette donnée, généralement exprimé en pourcentage du principal.

Par exemple, Considérons un propriétaire qui contracte un prêt immobilier à taux variable (c. le taux d'intérêt du prêt immobilier augmente avec le taux d'intérêt du marché et vice versa).

• Si les taux d'intérêt baissent, le propriétaire sera incité à refinancer le prêt immobilier à taux variable en un prêt immobilier à taux fixe. Dans ce scénario, le potentiel de refinancement du prêt immobilier augmentera le risque de remboursement anticipé pour le prêteur initial.
• Si les taux d'intérêt augmentent, le propriétaire sera incité à rembourser le prêt immobilier plus rapidement afin d'éviter des paiements d'intérêts futurs plus élevés. Dans ce scénario, effectuer des paiements de capital plus tôt réduira les futurs paiements d'intérêts et augmentera le risque de remboursement anticipé pour le prêteur.

En tant que tel, les variations des taux d'intérêt jouent un rôle clé dans l'augmentation du risque de remboursement anticipé auquel sont confrontés les prêteurs.

Exemple pratique

Un propriétaire contracte une hypothèqueHypothèqueUne hypothèque est un prêt – accordé par un prêteur hypothécaire ou une banque – qui permet à un particulier d'acheter une maison. S'il est possible de contracter des emprunts pour couvrir la totalité du coût d'un logement, il est plus courant d'obtenir un prêt d'environ 80 % de la valeur de la maison. à un taux d'intérêt de 15 %. Lors de la souscription d'un crédit immobilier, le taux d'intérêt du marché était de 15 %. Deux ans plus tard, le taux d'intérêt du marché est de 10 %. Expliquer le risque de remboursement anticipé, si seulement, face par le prêteur.

Solution :Le prêteur fait face au risque de remboursement anticipé de l'hypothèque en raison de la variation des taux d'intérêt du marché de 15 % à 10 %. Le propriétaire a un incitatif, en supposant qu'il n'y a pas de pénalités de remboursement anticipé ou de frais de refinancement, pour refinancer l'hypothèque d'un taux d'intérêt de 15 % à un taux d'intérêt plus proche du taux d'intérêt actuel du marché de 10 %. Ce faisant, le prêteur renoncera aux paiements d'intérêts (au taux d'intérêt le plus élevé) qui auraient été versés par le propriétaire pendant la durée de l'hypothèque.

Ressources additionnelles

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• Taux d'intérêt annuel effectifTaux d'intérêt annuel effectifLe taux d'intérêt annuel effectif (EAR) est le taux d'intérêt ajusté pour être composé sur une période donnée. Tout simplement, l'efficace
• Fannie MaeFannie MaeL'Association fédérale nationale des hypothèques, généralement connue sous le nom de Fannie Mae, est une entité parrainée par le gouvernement des États-Unis qui a été créée pour étendre le marché hypothécaire secondaire en mettant des prêts hypothécaires à la disposition des emprunteurs à faible et moyen revenu. Il ne fournit pas de prêts hypothécaires aux emprunteurs, mais achète et garantit des hypothèques
• Engagement de prêtEngagement de prêtUn engagement de prêt est un accord stipulant les termes et conditions des politiques de prêt entre un emprunteur et un prêteur. L'accord donne aux prêteurs une marge de manœuvre pour rembourser les prêts tout en protégeant leur position de prêt. De la même manière, en raison de la transparence de la réglementation, les emprunteurs ont des attentes claires
• RenegingRenegingReneging fait référence à une situation dans laquelle une partie revient sur une promesse ou rompt un accord ou un contrat qu'elle avait précédemment accepté. Tous les jours,