Stratégies d'investissement éprouvées de Benjamin Graham :le père de l'investissement de valeur

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Le mentor en investissement de Warren Buffett partage deux stratégies d'investissement à éviter et trois qui fonctionnent réellement.

Chaque fois que le marché boursier chute ou que la volatilité augmente, je constate toujours une augmentation du trafic de visiteurs sur le blog. Les investisseurs se contentent des rendements du marché lorsque les cours des actions augmentent d'une année sur l'autre, mais se précipitent vers la sélection de titres et les stratégies d'investissement lorsque les marchés s'affaiblissent.

Malheureusement, bon nombre des stratégies d'investissement les plus populaires finissent par perdre plus d'argent que si l'investisseur s'en était contenté d'une stratégie d'achat et de conservation.

En effet, la plupart des stratégies de sélection de titres sont si courantes que les investisseurs se précipitent et font monter les prix ou que la stratégie ne repose sur aucune véritable analyse rationnelle.

Une excellente leçon à ce sujet se trouve dans le chapitre sept de The Intelligent Investor de Benjamin Graham. J'ai passé en revue chaque chapitre du livre le plus lu sur l'investissement et le chapitre sur les stratégies d'investissement pour l'investisseur « entreprenant » est mon préféré jusqu'à présent.

En fait, l'un de mes fonds d'actions préférés suit les investissements de Warren Buffett selon les stratégies développées dans le livre.

Les stratégies d'investissement peuvent-elles « battre le marché » ?

Graham commence le chapitre en réfutant deux des stratégies d'investissement les plus populaires qui perdent constamment de l'argent.

Le concept de market timing sur les signaux cours-bénéfices est probablement l’une des stratégies de sélection de titres les plus populaires parmi les investisseurs. Cela semble relever du bon sens :évitez les actions lorsqu'elles sont « chères » et vous ne paierez jamais trop cher.

Le problème est que les ratios P/E du marché augmentent depuis des décennies et fournissent un mauvais signal quant au moment où entrer ou sortir du marché. Si vous étiez resté en dehors des actions lorsque le P/E du marché était supérieur à 20 fois, vous auriez passé la majeure partie des deux dernières décennies hors du marché, selon les données de Robert Shiller.

Investir dans les actions d’entreprises à croissance rapide est également une stratégie populaire. Les investisseurs bavent devant le rendement de 800 % des actions de Tesla Motors (TSLA) sur les deux années précédant septembre 2014. Ils s'entassent dans les actions de sociétés dont les revenus sont en forte hausse, prêts à payer n'importe quel prix pour ces actions.

Cela ne veut pas dire que l’investissement dans la croissance ne peut pas porter ses fruits, mais le problème est que les valeurs habituelles de croissance sont si élevées que les prix reflètent déjà une croissance à deux chiffres des bénéfices futurs. Ces valeurs phares sont rarement à la hauteur du battage médiatique du marché.

Avant de détailler trois stratégies d'investissement qui ont effectivement généré des rendements positifs, il expose deux critères pour toute stratégie.

• Il doit être basé sur une analyse fondamentale ou un raisonnement rationnel pour réussir
• Il ne faut pas que tant d'investisseurs suivent que le marché a déjà fait monter les prix

Trois stratégies d'investissement qui fonctionnent réellement

Alors que la première moitié du chapitre vous aidera à éviter de perdre de l'argent, la seconde moitié détaille trois stratégies d'investissement qui ont produit des rendements plus élevés à l'époque de Graham et plus récemment.

#1. Investir à contre-courant dans les grandes entreprises

Les investisseurs sont optimistes et adorent faire monter les prix. Il faut un véritable impact sur le sentiment pour faire baisser une entreprise, mais cela peut constituer une opportunité d’achat lorsque cela se produit. Graham suggère de surveiller les grandes entreprises qui ont été critiquées et ont vu leurs actions chuter. L'idée est que les entreprises avec des milliards au bilan ont la puissance financière nécessaire pour survivre et se réinventer, ramenant ainsi les investisseurs et le cours de leurs actions.

Comme pour les trois stratégies, l’investissement à contre-courant nécessitera un certain travail pour le faire correctement. Vous devez rechercher la cause de la baisse des actions et décider s’il s’agit d’un revers temporaire ou de quelque chose de pire. Warren Buffett joue à contre-courant depuis des années sur les actions d'International Business Machines (IBM), mais il semble avoir le dernier mot avec un gain de 15 % des actions jusqu'à présent cette année.

#2. Actions à bas prix et investissements en fusions et acquisitions

Graham est reconnu pour avoir défini l'analyste d'investissement moderne avec ses enseignements sur l'analyse fondamentale. Il suggère que les investisseurs peuvent obtenir des rendements plus élevés en investissant dans des actions qui se négocient nettement en dessous de leur vraie valeur.

Celle-ci est plus difficile à définir que les deux autres stratégies et nécessite vraiment un certain travail, en passant au crible les rapports annuels et en développant votre propre mesure de la valeur. Graham suggère d'examiner les sociétés dans lesquelles les activités d'acquisition ont augmenté et d'évaluer celles qui se négocient en dessous de la valeur qu'elles pourraient valoir aux yeux des acheteurs.

#3. Investir dans des situations spéciales

La stratégie d’investissement finale de Graham inclut les idées des deux stratégies précédentes. L'idée est de surveiller les actions qui se négocient à bas prix dans des situations particulières, notamment des cibles d'acquisition potentielles, des ruptures de monopoles, des entreprises faisant l'objet de poursuites judiciaires et l'achat d'obligations de sociétés en restructuration.

Des trois stratégies d’investissement, jouer à contre-courant est probablement la plus simple. Cela implique de suivre moins d’entreprises, celles dont la capitalisation boursière est supérieure à 10 milliards de dollars environ, et ne nécessite pas d’événement comme une offre d’acquisition pour redresser les actions. Vous devrez cependant être patient et laisser à votre investissement le temps de se concrétiser. Buffett a repoussé les sceptiques depuis 2011 sur son pari sur IBM.

Réflexions finales

Vous n’avez pas besoin de « battre le marché » pour atteindre vos objectifs d’investissement. Investir régulièrement dans un portefeuille diversifié est tout aussi important que trouver des stratégies d’investissement efficaces. Si vous recherchez un rendement légèrement supérieur, assurez-vous de respecter les critères de Graham pour une sélection de titres réussie.

Biographie de l'auteur : Joseph Hogue, CFA est analyste en investissement et gère six blogs, dont PeerFinance101 et MyStockMarketBasics. Il détient le titre d'analyste financier agréé (CFA) et vit à Medellin, en Colombie, avec sa femme et son fils.

[Crédit photo :Devanath]

Jon Dulin est un écrivain sur les finances personnelles et fondateur de Money Smart Guides. Jon aide les gens à améliorer leurs finances depuis plus de 20 ans grâce à un coaching personnel et en travaillant pour une société de planification financière. Jon comprend que la situation de chaque individu est unique et qu’il n’existe pas de solution universelle en matière de finances personnelles. Il aide les gens avec des conseils personnalisés pour les aider à se sortir de leurs dettes, à commencer à investir et à réaliser leurs rêves. Les écrits de Jon apparaissent sur MSN, Media Decision, BBC, Wall Street Journal, etc. Jon a également une signature sur AP News Wire.

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