Ordre au marché vs. Ordre à cours limité

Lorsque les investisseurs cherchent à acheter ou à vendre des titres négociés en bourse, ils le font en passant un ordre d'achat ou de vente des actions, ETF, fonds fermé, ou autre titre négocié en bourse. Il existe un certain nombre de types d'ordres différents qui peuvent être utilisés. Deux types courants d'ordres sont l'ordre au marché et l'ordre à cours limité.

Comment fonctionnent les ordres de marché

Un ordre de marché est généralement soumis par l'investisseur en ligne via le site de l'entreprise auprès de laquelle il détient son compte. Les ordres de marché peuvent également être soumis à un courtier ou à un bureau de négociation. (Les frais de transaction seront généralement plus élevés pour ces transactions.) L'ordre de négocier le titre est exécuté au prix du marché actuel lorsque l'ordre de transaction atteint la bourse.

Pour les titres largement négociés tels que les actions à grande capitalisation et les ETF largement négociés, l'ordre au marché sera exécuté presque instantanément car ces titres sont très liquides et il y a une demande constante entre acheteurs et vendeurs. Le spread bid/ask, qui représente la différence entre le prix le plus élevé qu'un acheteur est prêt à payer pour le titre et le prix le plus bas qu'un vendeur du titre est prêt à accepter, est généralement très étroit pour ces titres largement négociés.

Les exceptions incluent certaines actions à petite capitalisation et les fonds communs de placement à capital fixe. Dans ce cas, le spread bid/ask est souvent plus large que pour des titres plus largement négociés. Cela signifie pour les investisseurs que le prix auquel la transaction est exécutée peut différer du prix indiqué au moment où un ordre de marché est passé. Dans le cas d'un investisseur cherchant à vendre un titre, le prix qu'ils reçoivent avec un ordre de marché peut être très différent du prix indiqué au moment où ils ont passé l'ordre de vente – le prix peut très bien être nettement inférieur à ce qu'ils s'attendaient à recevoir.

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Comment fonctionnent les ordres limités

Un ordre à cours limité est un ordre d'achat ou de vente d'un titre à un prix spécifié. Un ordre limite lié à une transaction de vente ne sera exécuté qu'au prix limite ou plus. Un ordre limite pour une transaction d'achat ne sera exécuté qu'au prix limite ou moins.

L'utilisation d'un ordre limité permet aux investisseurs d'avoir un niveau de contrôle sur le prix auquel leurs transactions sont exécutées.

Lorsque vous cherchez à acheter une action, un ordre limité peut être fixé à un niveau que l'investisseur estime être un bon prix pour l'action. Par exemple, au moment d'écrire ces lignes, les actions d'Apple s'élevaient à environ 204 $ par action. Si l'investisseur estime que ce prix est trop élevé mais serait prêt à acheter des actions si le prix tombait à 190 $ par action, ils peuvent établir un ordre limité pour acheter un nombre spécifié d'actions si le prix tombe à 190 $ ou moins. L'ordre à cours limité garantit que la transaction ne sera pas exécutée à un prix supérieur à 190 $ par action dans ce cas.

Supposons qu'un investisseur possède l'action et estime que 220 $ par action représenterait un prix auquel il souhaite vendre une partie ou la totalité de ses actions, il peut définir un ordre limité à 220 $ qui déclencherait la vente du nombre spécifié d'actions. De nouveau, les actions ne seront pas vendues à un prix inférieur à 220 $ l'action dans ce cas.

Les ordres à cours limité sont souvent placés sur une base « bonne jusqu'à annulation », ce qui signifie qu'ils restent en place jusqu'à ce que l'ordre soit exécuté ou jusqu'à ce qu'il soit annulé. Un ordre à cours limité peut également être passé sous forme d'ordre journalier, ce qui signifie qu'il expire à la fin de la journée de négociation en cours s'il n'est pas rempli.

Une variation de l'ordre limite est un ordre stop-limit. Il s'agit d'une combinaison de l'ordre stop et d'un ordre limite. Ce type d'ordre déclenche la transaction d'achat ou de vente lorsque le prix du marché du titre dépasse le prix de l'ordre stop. L'ordre stop sera exécuté une fois que le prix stop est déclenché, quel que soit l'endroit où se trouve le prix réel du marché lorsque l'ordre est exécuté. Cela peut être un problème si l'ordre stop a été placé comme protection à la baisse sur le prix d'un avoir et que le marché boursier baisse rapidement. Un ordre stop déclenche un ordre au marché qui est exécuté au prochain cours disponible. Si le prix du titre baisse rapidement, le prix auquel la transaction est exécutée pourrait être plus bas que prévu. Il n'y a pas de limite inférieure sur le prix ultime auquel l'ordre est exécuté. L'ordre stop-limit ne sera pas exécuté si l'ordre stop n'est pas déclenché. En outre, l'ordre ne sera pas exécuté si le prix suivant après la partie stop de l'ordre est en dehors de la partie limite de l'ordre. Le principal avantage d'un ordre stop-limit est qu'il offre à l'investisseur plus de contrôle sur le prix auquel sa transaction est exécutée.

Ordre au marché contre ordre limité

Il existe un certain nombre de différences entre un ordre au marché et un ordre limité.

Un ordre au marché est exécuté au prochain cours disponible pour le titre. Une fois la commande passée, les investisseurs n'ont aucun contrôle sur le prix réel auquel l'ordre est exécuté. Un jour moyen sur les marchés, un ordre de marché pour un titre largement négocié sera généralement exécuté rapidement et à un prix proche du prix en vigueur au moment où l'ordre de négociation a été soumis. Cela peut ne pas être le cas pour les titres qui sont peu négociés ou dans un environnement boursier en évolution rapide (à la hausse ou à la baisse). Avec un ordre de marché, les investisseurs sont à la merci du marché pour déterminer le prix ultime auquel leur transaction est exécutée.

Un ordre à cours limité offre un certain contrôle aux investisseurs en ce qu'il fixe une limite inférieure dans le cas d'un ordre de vente, et un plafond en cas d'ordre d'achat**, ** sur le prix auquel la transaction peut être exécutée. Cela peut aider à garantir que l'investisseur ne paie pas un prix plus élevé que celui souhaité pour acheter des actions du titre, ou que la transaction n'est pas exécutée à un prix inférieur à celui auquel l'investisseur souhaite vendre les actions.

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