Les bases de l'allocation d'actifs

Chaque fois que vous parlez à un professionnel de l'investissement, elle mentionne invariablement l'importance de l'allocation d'actifs. Le concept de diversification est étroitement lié à la discussion sur l'allocation d'actifs. Les deux sont considérés comme utiles dans la conception et la gestion d'un portefeuille d'investissement.

Considérez l'allocation d'actifs comme le placement de vos œufs proverbiaux dans trois catégories principales de paniers :actions, revenu fixe, et équivalents de trésorerie. Le raffinement de la répartition et de la diversification de l'actif implique de déterminer quels types de paniers (tels que les actions mixtes à grande capitalisation et les actions de croissance à petite capitalisation, secteurs de la technologie et de la fabrication, etc.), puis en choisissant des investissements spécifiques au sein de ces types. (Voir aussi :Un guide des courtiers en ligne pour investir les débutants (et au-delà))

Justification de la répartition de l'actif

De nombreux conseillers professionnels et sites Web mentionneront la théorie moderne du portefeuille (ou MPT) comme fondement de l'allocation d'actifs. Une idée cristallisée et expliquée par Harry Markowitz (qui a remporté le prix Nobel d'économie 1990 pour ses efforts), la théorie du portefeuille suggère qu'une bonne allocation d'actifs est déterminante pour optimiser le rendement du portefeuille, étant donné une tolérance au risque spécifique.

D'autres, dans le domaine de l'investissement, promeuvent simplement l'idée de répartir les actifs en différentes catégories et de se diversifier au sein de sous-catégories ou de catégories. Cette technique est utile pour

1. Gestion des risques et de la volatilité.
   
2. Capter les gains de la classe d'actifs et de la sous-classe, secteur, etc. qui connaît une croissance pendant certaines périodes.

D'après ce que je peux discerner, la principale différence entre les deux écoles de pensée est nuancée. La théorie du portefeuille prétend qu'une bonne allocation d'actifs peut optimiser les retours sur investissement en localisant la frontière efficace ou le point idéal dans un portefeuille d'investissement. D'autres indiquent que vous devrez peut-être sacrifier quelque peu les rendements afin de minimiser les risques. Dans les deux cas, l'allocation d'actifs et la diversification sont utilisées pour aider les investisseurs à atteindre leurs objectifs.

L'hypothèse sous-jacente basée sur les performances historiques est que différentes classes d'actifs ainsi que des sous-classes, catégories, et les secteurs obtiennent de meilleurs résultats que d'autres à un moment donné. Par exemple, les prix des actions de valeur à grande capitalisation peuvent augmenter à un rythme rapide et les actions de croissance à petite capitalisation peuvent faiblir dans certaines conditions de marché ; cependant, les fonds communs de placement de croissance à petite capitalisation peuvent monter en flèche lorsque les fonds de valeur à grande capitalisation diminuent.

La façon dont différentes classes d'actifs (et investissements individuels) évoluent les unes par rapport aux autres est appelée corrélation. Si les catégories d'actifs évoluent dans le même sens, ils sont positivement corrélés; dans la direction opposée, corrélée négativement. La répartition et la diversification de l'actif aident à gérer cette corrélation afin que les fluctuations des rendements des investissements restent dans certaines fourchettes en fonction de la tolérance au risque. Pour une illustration de ce concept, voir le graphique sur les modèles de plans d'allocation d'actifs de Charles Schwab.

Facteurs affectant les modèles d'allocation d'actifs

La plupart des professionnels de l'investissement et des outils d'investissement en ligne créent des modèles d'allocation d'actifs en fonction de votre tolérance au risque et de votre horizon temporel (ou de votre âge actuel). En général, les actions représentent un pourcentage plus élevé du portefeuille global recommandé, plus votre tolérance au risque est élevée et plus votre horizon temporel est long. Cependant, chaque modèle est conçu légèrement différemment, les pourcentages attribués aux classes d'actifs varient donc. (Voir aussi :Utiliser des horizons temporels pour faire des investissements plus intelligents)

Votre situation personnelle et votre situation économique peuvent vous amener à modifier un modèle d'allocation d'actifs. Par exemple, Je me sens à l'aise d'investir plus massivement en actions que ce qui est généralement recommandé, mon idéal diffère donc légèrement de ceux proposés par les outils d'allocation d'actifs.

Quel que soit votre modèle, définir et s'en tenir à sa répartition en différentes classes, à moins que vous n'ayez une raison impérieuse de changer.

Utilisation de classes d'actifs et plus pour la répartition et la diversification des actifs

Il existe de nombreuses sources, tels que des outils en ligne ainsi que des planificateurs financiers certifiés, qui peuvent fournir des conseils concernant l'allocation d'actifs et les méthodes de diversification.

Certains offrent une direction générale, spécifiant des pourcentages pour les actions à grande capitalisation, actions à petite capitalisation, actions étrangères, obligations, et des équivalents de trésorerie (tels que cet outil de CNN Money) ; tandis que d'autres donnent des indications plus détaillées. A noter que cette ventilation va au-delà des principales classes d'actifs au cœur de l'allocation d'actifs et comprend des sous-classes, catégories, secteurs, etc. important pour la diversification.

Les analyseurs de portefeuille comparent souvent les avoirs actuels aux allocations cibles en fonction de la tolérance au risque. Aussi, il existe des outils de diversification qui aident à construire et à gérer un portefeuille ainsi que des illustrations d'allocation d'actifs. (Voir aussi :5 meilleurs courtiers en ligne)

Voici quelques façons de classer et d'évaluer les avoirs à l'aide des capacités d'analyse de portefeuille fournies par ces sociétés de courtage en ligne populaires :

TD Ameritrade

• Répartition de l'actif :Actions domestiques — Grande capitalisation, Capitalisation moyenne, Petit bouchon, Autre; Actions internationales — Développé, Émergent, Autre; Spécialité; Revenu fixe domestique ; Revenu fixe international

E*Commerce

• Classe d'actif :Actions, Obligations, Espèces
  
• Valorisation :Valeur, Coeur, Croissance
  
• Secteur :Cyclique (Matériaux de base, Consommation cyclique, Services financiers, Immobilier); Défensive (Défensive des consommateurs, Soins de santé, Utilitaires); Sensible (Services de communication, Énergie, Industriels, La technologie)
  
• Régions du monde :États-Unis et Canada, L'Europe , Japon, L'Amérique latine, Asie et Australie
  
• Type d'action :Rendement élevé, Affligé, Actif solide, cyclique, Croissance lente, Croissance classique, Croissance agressive, Croissance spéculative

Comment utiliser les recommandations de portefeuille

De nombreux outils de gestion de portefeuille sont composés de trois éléments clés :

1. Allocations recommandées
   
2. Répartition actuelle entre les classes et catégories d'actifs
   
3. Modifications recommandées en raison des différences entre la composition d'actifs idéale et existante

Les recommandations de haut niveau générées par les fonctionnalités en ligne semblent raisonnables. Par exemple, vous voudrez peut-être augmenter vos avoirs en actions internationales et en actions à petite capitalisation si votre portefeuille est composé principalement d'actions à grande capitalisation. De la même manière, les analyses sectorielles peuvent indiquer des moyens de diversifier grâce à une plus grande concentration dans les services publics et la santé et moins dans les industriels, par exemple.

Cependant, des recommandations plus pointues, comme vendre des actions ABC ou un fonds commun de placement XYZ et acheter celui-ci, ont tendance à être moins utiles. Prenez les suggestions comme point de départ pour des recherches plus approfondies plutôt que comme la réponse ultime sur ce que vous devriez faire ensuite avec votre portefeuille.

Rééquilibrage

Si votre portefeuille croît comme le prévoient les partisans de la répartition de l'actif (c'est-à-dire, certaines classes d'actifs croissent et deviennent surpondérées alors que d'autres languissent ou déclinent et deviennent sous-pondérées), alors vous aurez besoin de rééquilibrer. Passez en revue votre portefeuille actuel et effectuez des ajustements chaque année ou peut-être trimestriellement ou chaque fois qu'une croissance énorme se produit et nécessite un rééquilibrage.

Pour ramener votre portefeuille à son équilibre, céder les actifs les plus performants et augmenter votre position sur les autres actifs, ou investir de l'argent frais dans les actifs les moins performants. C'est-à-dire, acheter plus de ce qui n'a pas bien fonctionné récemment, votre portefeuille sera ainsi positionné de manière à capter des gains dans des domaines en voie de croissance. Ces étapes de rééquilibrage semblent contre-intuitives mais sont essentielles au maintien de l'allocation d'actifs de votre portefeuille. (Voir aussi :Répartition des investissements par âge :de la naissance à 10 ans)

Allocation d'actifs, diversification, corrélation, et la théorie du portefeuille peut devenir compliquée. Les professionnels de la finance peuvent simplifier à l'excès les concepts (et parfois tirer des conclusions trompeuses) dans le but de promouvoir une conception de portefeuille réfléchie ainsi que de promouvoir un produit d'investissement et de vendre un service. Connaître le jargon de base de l'allocation d'actifs peut vous aider à comprendre et à participer à ces conversations et à prendre des décisions éclairées pour la constitution et la gestion de votre portefeuille.

Avez-vous utilisé l'allocation d'actifs dans la gestion de vos investissements? Êtes-vous satisfait des résultats ?