CONSEILS et gonflage :ce que vous devez savoir

En novembre 2010, un groupe d'éminents économistes conservateurs, les investisseurs et les stratèges ont écrit une lettre au président de la Fed de l'époque, Ben Bernanke, lui demandant de mettre en place le programme d'achat d'obligations sans précédent de la Fed, connu sous le nom d'assouplissement quantitatif, sur la glace. Ils avaient peur de l'inflation.

« Les achats d'actifs prévus risquent la dépréciation des devises et l'inflation, et nous ne pensons pas qu'ils atteindront l'objectif de la Fed de promouvoir l'emploi, », ont écrit les auteurs.

Dans la décennie qui a suivi la Grande Récession, alors que le gouvernement et la Fed s'efforçaient de réparer l'économie après la pire crise financière depuis des générations, les experts et les politiciens ont périodiquement mis en garde contre le retour imminent de la flambée de l'inflation. Après l'adoption du plan de relance de mille milliards de dollars, et après chaque cycle successif d'assouplissement quantitatif, c'était la même histoire :méfiez-vous du déluge d'inflation à venir.

Et pourtant, les flambées de prix incontrôlables ne sont jamais arrivées. Inflation, selon la jauge préférée de la Fed, a augmenté bien en deçà du taux cible de 2 % de la banque centrale.

Cela pourrait bientôt changer.

L'inflation contre-attaque

Lors de sa réunion de mars, la Fed a augmenté sa prévision d'inflation sous-jacente PCE, une mesure qui élimine les prix volatiles des aliments et de l'énergie, à 2,1% en 2019 et 2020, ce qui représenterait les niveaux d'inflation soutenus les plus élevés depuis avant la crise financière. Le point mort d'inflation, qui mesure les anticipations d'inflation du marché, est maintenant à son plus haut niveau depuis l'automne 2014, tandis que les craintes inflationnistes ont poussé le rendement des bons du Trésor à 10 ans en hausse de près d'un point de pourcentage à 2,8% depuis septembre dernier.

La loi fiscale du GOP récemment adoptée devrait renforcer la croissance économique, ce qui peut à son tour accélérer la faible croissance des salaires. En réponse, la Fed augmente les taux d'intérêt à court terme et laisse les obligations liquider son bilan de 4 500 milliards de dollars.

Si une inflation plus élevée se profile à l'horizon, comment réagir en tant qu'investisseur ? Comme les prix en croissance rapide peuvent gruger les gains des fonds obligataires, devriez-vous vous tourner vers les titres protégés contre l'inflation du Trésor (TIPS) ?

Que sont les CONSEILS ?

Créé à la fin des années 90, Les TIPS sont des obligations émises par le gouvernement fédéral indexées sur l'inflation et ont des échéances de 5, 10 et 30 ans.

Il existe deux principaux risques associés aux obligations :les taux d'intérêt et l'inflation. Les TIPS visent à résoudre ce dernier.

Généralement, la valeur des obligations diminue à mesure que les prix augmentent. Un retour de 3% sur votre investissement, par exemple, ne vaudrait pas grand-chose si l'inflation augmentait de 5 %. Vous gagneriez un taux ajusté en fonction de l'inflation, ou réel, rendement de moins 2 pour cent.

Les TIPS versent un taux d'intérêt fixe deux fois par an, mais le principal évolue avec l'indice des prix à la consommation (IPC).

Votre stratégie d'investissement

Personne n'aime perdre face à l'inflation, et TIPS peut sembler un bon pari. Mais ils ne devraient pas constituer votre portefeuille d'obligations de base.

Pour une chose, Les CONSEILS ne sont pas pour les âmes sensibles - ils sont beaucoup plus volatils qu'un fonds obligataire normal. Par exemple, le Vanguard Inflation-Protected Securities Fund (VIPSX) a chuté de 2,9% en 2008 avant de bondir de 10,8% en 2009. Un indice obligataire a gagné 5,2% et 5,9% sur la même période.

Et les TIPS n'ont pas été le meilleur investissement à revenu fixe par rapport à l'inflation, selon un récent rapport de Morningstar.

« Dans la course hippique parmi les actifs de qualité, Le crédit américain a fait le mieux, suivi de CONSEILS, hypothèques, et les bons du Trésor nominaux, mais tous se sont bien comportés et ont tous largement dépassé l'inflation, », note Maciej Kowara.

Les CONSEILS ne vous protègent pas contre cet autre risque :la hausse des taux d'intérêt. Si les taux sautent plus vite que les prix, vous pourriez perdre votre déjeuner puisque votre paiement est déjà handicapé.

Et tandis que les TIPS s'ajustent à l'inflation, ils ne profitent pas de la hausse des prix. Pour cela, vous devrez vous tourner vers les stocks et, plus précisement, des entreprises traditionnellement performantes en période de forte inflation, comme les soins de santé.

Quelques conseils

Limitez votre exposition aux TIPS à seulement 5 à 10 % de vos avoirs obligataires, et ne les conservez que dans un compte de retraite fiscalement avantageux afin de ne pas vous faire ronger par les impôts annuels.

Finalement, vous ne savez tout simplement pas ce qui va se passer avec l'inflation - demandez simplement aux auteurs de la lettre de 2010 à Ben Bernanke.