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Relever les défis des offres de titres privés

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La personne moyenne croit qu’elle est légalement autorisée à faire n’importe quel investissement qu’une personne riche peut faire. Cependant, cela n’est pas vrai en Amérique, et ce n’est certainement pas le cas dans de nombreuses régions du monde développé. La réalité est que la population américaine moyenne n’est légalement autorisée qu’à acheter des titres proposés par des sociétés publiques. D’un autre côté, les riches Américains connus sous le nom d’investisseurs qualifiés peuvent également acheter des titres vendus sur le marché privé ! Pour devenir un investisseur qualifié, une personne doit avoir au moins 1 million de dollars de valeur nette ou gagner au moins 200 000 dollars par an. On dit que certaines des meilleures opportunités d'investissement sont refusées à l'investisseur américain moyen puisqu'il ne peut pas acheter d'offres de titres privés.

Dans cet article, nous examinerons de plus près le fonctionnement des offres privées de titres.

Que sont les offres de titres privés ?

D’un point de vue de bon sens, la différence entre les titres privés et les titres publics réside dans le fait que les titres publics sont enregistrés, alors que les titres privés ne le sont pas. La réalité est que le processus d’enregistrement peut être extrêmement onéreux et prendre beaucoup de temps. C’est la raison pour laquelle de nombreuses entreprises décident de renoncer à cette démarche. En effet, ils en sont encore à leurs balbutiements et ne peuvent donc pas se permettre de supporter les dépenses. Afin de permettre à ces sociétés de lever des capitaux, la loi américaine sur les valeurs mobilières autorise la vente d'offres non enregistrées tant que les titres ne sont pas vendus au grand public.

Au fil du temps, les offres privées ont définitivement atteint leur maturité. Aujourd’hui, la plupart des start-up mobilisent des capitaux auprès d’investisseurs providentiels et de sociétés de capital-risque. Les titres privés sont le véhicule d'investissement utilisé dans la majorité de ces cas.

Pourquoi les entreprises préfèrent-elles les offres de titres privés ?

Plusieurs raisons poussent une entreprise à choisir une offre de titres privée plutôt qu’une offre publique. Certaines de ces raisons ont été répertoriées ci-dessous :

Les investisseurs en capital-risque et les investisseurs providentiels sont friands de ces investissements. En effet, ils n’ont pas besoin de divulguer beaucoup d’informations et peuvent éviter l’éblouissement du public. La prévention des fuites d’informations est extrêmement importante pour les entreprises en phase de démarrage. S'ils n'y parviennent pas, ils pourraient finir par attirer une concurrence inutile.
L'émission de titres publics coûte cher. Cela nécessite généralement une équipe d’avocats, de comptables et d’autres personnels. Les services de ce personnel doivent être utilisés car une grande variété de documents doivent être préparés de la manière exacte spécifiée par la Securities and Exchange Commission. Le coût de cet exercice peut atteindre au moins un million de dollars. Si l'entreprise souhaite simplement lever quelques millions de dollars, alors tout l'exercice semble futile.

Le problème des offres privées à l'heure actuelle

À l'heure actuelle, les lois gouvernementales ne limitent pas le montant d'argent pouvant être collecté via des offres de sécurité privée. Il n’est donc pas surprenant que les entreprises lèvent parfois des milliards de dollars par cette voie. Le gouvernement doit veiller à ce que les offres de titres privés ne restent pas un moyen de lever d'énormes sommes d'argent sans fournir aucune information. En conséquence, le montant d'argent pouvant être collecté via de telles offres doit être plafonné.
Le problème des offres de sécurité privée est qu'elles excluent l'investisseur commun. En conséquence, les investisseurs américains ne disposent que d’options médiocres dans lesquelles investir. Toutes les bonnes options sont choisies par les investisseurs qualifiés sur le marché des valeurs mobilières privées. Les données empiriques sont très claires à cet égard. Le taux de rendement moyen fourni par les titres émis sur le marché privé est beaucoup plus élevé que ceux émis sur le marché public.
Les lois gouvernementales concernant les offres privées supposent automatiquement que les riches sont plus intelligents et ont davantage accès à l'information. La loi suppose également que les riches savent quelles informations sont importantes pour réaliser un investissement et quand doivent-ils les demander. On suppose que les pauvres et la classe moyenne ne sont pas aussi doués en matière d’information. Par conséquent, le gouvernement doit s'impliquer pour garantir que la divulgation obligatoire soit effectuée.

La réalité est que dans le monde connecté dans lequel nous vivons aujourd’hui, obtenir des informations n’est pas vraiment une tâche difficile. En outre, dans de nombreux cas, les gens héritent de leur richesse. En conséquence, ils disposent de l’argent nécessaire pour être qualifié d’investisseur qualifié. Cependant, ils n’ont aucune connaissance ni expérience. La loi actuelle suppose que puisqu'ils sont riches, ils seront en mesure de supporter toutes les pertes résultant de ces investissements.

La réalité est que ce n’est pas vraiment le rôle du gouvernement de réglementer la sécurité des investissements sur le marché des valeurs mobilières. Le gouvernement n’a pas besoin de s’en prendre aux investisseurs. Au lieu de cela, ils doivent bénéficier de la liberté nécessaire pour prendre leurs propres décisions et également en assumer les conséquences (récompenses et/ou pertes). Il est étrange que le gouvernement permette aux pauvres d’acheter des produits dangereux comme des prêts hypothécaires à amortissement négatif et des prêts sur salaire. Cependant, ils ne peuvent pas acheter de titres privés.

Le marché des titres privés était idéalement considéré comme un petit marché périphérique par rapport aux grands marchés de titres publics. Cependant, au fil du temps, il a commencé à éclipser le marché libre en termes de taille et de portée. Il vaudrait mieux que le gouvernement assouplisse les lois concernant la cotation publique des titres. Cela résoudrait bon nombre des problèmes actuellement présents sur le marché des valeurs mobilières privées.

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Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, fondateur de Management Study Guide (MSG), est diplômé en commerce de l'Université de Delhi et titulaire d'un MBA du prestigieux Institute of Management Technology (IMT). Il a toujours été quelqu’un de profondément ancré dans l’excellence académique et animé par un désir incessant de créer de la valeur. Récemment, il a reçu le prix du « Meilleur entrepreneur et coach en gestion de 2025 (Blindwink Awards 2025) », un témoignage de son travail acharné, de sa vision et de la valeur que MSG continue d'apporter à la communauté mondiale.

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