Économie du Bangladesh :efforts de relance après la transition politique

Au moment où un mouvement de protestation dirigé par les étudiants a éclaté en une révolution à grande échelle au Bangladesh en juillet 2024, l’économie du pays était déjà en chute libre.

Des années de corruption généralisée, de mauvaise gestion et de diminution des opportunités pour les jeunes – sans parler de la répression brutale du gouvernement alors autocratique – avaient laissé les institutions financières du pays à genoux.

Le système bancaire était au bord de l’effondrement sous le poids des créances douteuses massives et de la fuite des capitaux. Pendant ce temps, les réserves de change ont diminué en raison de l’aggravation du déficit commercial et de la baisse des envois de fonds des travailleurs migrants bangladais à l’étranger.

Les conséquences immédiates du renversement de la dirigeante autocratique Sheikh Hasina, après 36 jours de protestation, suggèrent que les nouveaux dirigeants du pays sont confrontés à une tâche peu enviable :redresser l’économie. La loi et l’ordre se sont désintégrés, alors qu’une grande partie de la police et d’autres organismes chargés de l’application des lois – loyalistes du gouvernement renversé – ont disparu et se sont cachés.

Parallèlement, plusieurs actions de l’Inde, puissant voisin et partenaire commercial majeur du Bangladesh, ont déstabilisé encore davantage une situation déjà instable. Le gouvernement de New Delhi, qui avait été proche du gouvernement Hasina, a commencé à exercer des pressions économiques, politiques et diplomatiques sur le Bangladesh après avoir offert refuge à de nombreux dirigeants et militants de l'administration déchue, dont Hasina elle-même.

Malgré ce tableau sombre, la situation semble s’éclaircir un an plus tard. En tant qu’expert en économie internationale et en politique bangladaise, je pense que le Bangladesh a atteint un degré remarquable de stabilité économique et politique sous le gouvernement intérimaire du Dr Muhammad Yunus. Pourtant, d'énormes défis nationaux et internationaux persistent et nécessiteront une gestion prudente dans les mois et les années à venir.

Retracer la stabilité économique et politique

À la demande des dirigeants étudiants à la tête du mouvement de protestation de l’année dernière, Yunus est devenu de facto le chef du gouvernement intérimaire du Bangladesh le 8 août 2024.

Le lauréat du prix Nobel 2006, réputé pour son travail de pionnier dans le domaine du microcrédit et du social business, a formé une administration de transition composée de technocrates, de dirigeants de la société civile et de représentants étudiants.

Ses objectifs déclarés étaient de rétablir l’ordre, d’organiser des élections libres et équitables, de mettre en œuvre des réformes démocratiques et de faire rendre des comptes aux responsables des meurtres de militants politiques pendant le règne de Hasina.

Des manifestants crient des slogans alors qu’ils célèbrent la démission du Premier ministre Sheikh Hasina à Dhaka, au Bangladesh, le 5 août 2024. AP Photo/Rajib Dhar, File

Sur le plan financier, la banque centrale du pays – sous la nouvelle direction d'un ancien économiste du FMI nommé par Yunus – a réussi à stabiliser le secteur bancaire grâce à une série de réformes douloureuses mais essentielles, notamment des changements de politique monétaire et une restructuration qui a entraîné le remplacement des conseils d'administration de 11 banques en difficulté.

La hausse des recettes d'exportation et l'augmentation des envois de fonds ont contribué à stabiliser les réserves de change, qui sont passées de 20,39 milliards de dollars au 31 juillet 2024 à plus de 31 milliards de dollars à la fin juin 2025.

Cette reprise est particulièrement frappante étant donné que le pays a réussi à reconstituer ses réserves tout en réglant ses arriérés d'importation et en assurant le service de l'importante dette extérieure héritée du gouvernement précédent.

Le gouvernement Yunus a également apporté une plus grande stabilité à l'économie nationale en réduisant l'inflation de 12 % en juillet 2024 à 9 % en mai 2025 et en atteignant un taux de croissance du PIB de 3,9 % en 2024-25 grâce à une meilleure gestion macroéconomique.

Ces derniers mois, le gouvernement intérimaire a également réussi à freiner l’influence de cartels d’affaires puissants et politiquement connectés qui, depuis des années, contrôlent largement les prix des biens et services essentiels. Cela est dû en partie aux poursuites judiciaires contre les dirigeants d'entreprises corrompus et à la surveillance renforcée exercée par les inspecteurs des aliments.

Même pendant le mois de jeûne musulman du Ramadan, généralement une période de forte hausse des prix, la plupart des consommateurs n'ont pas connu de hausse soudaine des prix des produits de première nécessité tels que le riz, le poisson et la volaille. Les prix sont également restés stables pendant l'Aïd al-Adha, la deuxième plus grande fête religieuse musulmane, marquant un changement notable par rapport aux années précédentes, lorsque les périodes de fêtes entraînaient des hausses de prix spectaculaires.

Le gouvernement Yunus a également remporté des succès diplomatiques clés. Peu de temps après la visite en mars 2025 du secrétaire général de l'ONU, Antonio Guterres, le Bangladesh a conclu un accord historique avec le Myanmar en vertu duquel ce dernier a accepté de rapatrier quelque 180 000 réfugiés rohingyas qui vivent au Bangladesh depuis qu'ils ont fui la répression gouvernementale dans leur pays en 2017.

Le Bangladesh a également connu des améliorations marquées dans plusieurs relations bilatérales, notamment avec la Chine, son principal partenaire commercial. Compte tenu des tensions persistantes entre l’Inde et la Chine, le régime Hasina, soutenu par l’Inde, s’est abstenu d’approfondir pleinement ses relations avec la Chine.

Son départ a permis au Bangladesh de poursuivre ses échanges commerciaux avec Pékin de manière plus agressive. Lors de la visite officielle de Yunus en Chine en mars 2025, le Bangladesh a obtenu une promesse de prêt de 2,1 milliards de dollars de Pékin.

Cet accord reflète un certain nombre d'autres accords de prêt que Dhaka a conclus avec des créanciers internationaux en 2025, notamment avec le FMI, la Banque asiatique de développement, le gouvernement japonais et un prêt de 850 millions de dollars de la Banque mondiale pour stimuler la formation professionnelle, renforcer les protections sociales et accroître la capacité commerciale.

Au total, ces accords représentent des milliards de dollars de fonds essentiels pour le soutien budgétaire et les infrastructures.

Et le pays continue de rechercher d’autres voies d’investissement. En avril, il a accueilli un sommet qui a attiré plus de 400 participants représentant des gestionnaires de fonds mondiaux, des sociétés multinationales et des pays riches en pétrole du Moyen-Orient et a obtenu des promesses d'investissement de 260 millions de dollars.

À côté de la promesse, les périls restants

Malgré ces progrès, de nombreux défis internes et externes subsistent qui menacent les perspectives économiques à court et à long terme du pays.

D’une part, la situation de l’ordre public reste fragile. Pendant ce temps, les partis politiques, dont le Parti nationaliste du Bangladesh, le plus grand parti du pays, résistent au programme de réforme du gouvernement intérimaire et exigent des élections immédiates.

Conscient que tous les acquis non garantis par un système démocratique et juridique fonctionnel seront probablement de courte durée, le gouvernement Yunus a annoncé une feuille de route pour des élections générales au plus tard en avril 2026.

Un autre défi majeur a été de tenter de récupérer 234 milliards de dollars d’actifs blanchis par des bureaucrates, des politiciens et des magnats des affaires associés au régime déchu. Le total dépasse la dette extérieure totale du pays. Mais le gouvernement intérimaire doit encore obtenir une coopération significative de la part de pays clés, notamment les États-Unis, le Royaume-Uni, les Émirats arabes unis, le Canada et Singapour, où une grande partie de cet argent serait investie dans l'immobilier et les marchés financiers.

Les pressions extérieures aggravent ces défis nationaux. Le Premier ministre indien Narendra Modi a adopté une position de plus en plus agressive envers le Bangladesh, annulant les installations de transit aéroportuaire pour les exportateurs bangladais, interdisant les importations de produits bangladais par les frontières terrestres et suspendant la délivrance de visas pour les voyageurs bangladais.

Le gouvernement indien a également intensifié les expulsions de prétendus « migrants bangladais illégaux », dont beaucoup seraient des citoyens indiens musulmans.

Les droits de douane imposés par Trump pourraient s’avérer désastreux pour les exportations bangladaises qui dépendent d’usines textiles comme celles-ci. AP Photo/Mahmud Hossain Opu

Et puis il y a les États-Unis sous Trump.

La décision de Washington d’annuler la grande majorité de l’aide étrangère américaine a déjà un impact sur divers secteurs au Bangladesh, notamment les soins de santé. Plus important encore, l’imposition de droits de douane supplémentaires de 35 % sur les importations bangladaises menace de causer des dommages catastrophiques à l’économie, en particulier au secteur crucial du textile et de l’habillement, étant donné que les États-Unis sont le principal marché d’exportation du Bangladesh. Bien que le Bangladesh mène actuellement des négociations commerciales bilatérales avec les États-Unis pour éviter des droits de douane élevés, la politique commerciale volatile de l'administration Trump pourrait créer de sérieuses difficultés de planification à long terme pour les entreprises bangladaises.

Même s’il serait formidable, quelles que soient les circonstances, de surmonter ces défis, le succès ultime du gouvernement Yunus dépend de trois objectifs interdépendants :organiser des élections libres, équitables et inclusives suivies d’un transfert pacifique du pouvoir; mettre en œuvre les recommandations de diverses commissions de réforme pour renforcer les fondements économiques et politiques ; et rendre justice aux victimes de la persécution du gouvernement précédent.

Réaliser ces trois objectifs de manière satisfaisante sera extrêmement difficile. Un an plus tard, Yunus a montré une remarquable capacité à surmonter des circonstances difficiles. Mais ce qui se passera ensuite sera très probablement déterminé par des facteurs nationaux et internationaux échappant à son contrôle.