Réserves excédentaires

Que sont les réserves excédentaires ?

Les réserves excédentaires sont les réserves de capital détenues par une banque ou une institution financière au-delà de ce qui est requis par les régulateurs, créanciers, ou des contrôles internes. Pour les banques commerciales, les réserves excédentaires sont mesurées par rapport aux montants des réserves obligatoires standard fixés par les autorités bancaires centrales. Ces ratios de réserves obligatoires fixent les dépôts liquides minimaux (tels que les espèces) qui doivent être en réserve dans une banque ; plus est considéré comme un excès.

Les réserves excédentaires peuvent également être appelées réserves secondaires.

Points clés à retenir

• Les réserves excédentaires sont des fonds qu'une banque retient au-delà de ce qui est requis par la réglementation.
• Depuis 2008, la Réserve fédérale verse aux banques un taux d'intérêt sur ces réserves excédentaires.
• Le taux d'intérêt sur les réserves excédentaires est désormais utilisé en coordination avec le taux des fonds fédéraux pour encourager un comportement des banques qui soutient les objectifs de la Réserve fédérale.

Comprendre les réserves excédentaires

Les réserves excédentaires constituent en quelque sorte un tampon de sécurité. Les sociétés financières qui disposent de réserves excédentaires disposent d'une mesure de sécurité supplémentaire en cas de perte soudaine de prêts ou de retraits d'espèces importants de la part des clients. Ce tampon augmente la sécurité du système bancaire, surtout en période d'incertitude économique. Augmenter le niveau des réserves excédentaires peut également améliorer la notation de crédit d'une entité, tel que mesuré par les agences de notation telles que Standard &Poor's.

La Réserve fédérale a de nombreux outils dans sa boîte à outils de normalisation monétaire. En plus de fixer le taux des fonds fédéraux, il a désormais la possibilité de modifier le taux d'intérêt sur lequel les banques sont payées (intérêts sur les réserves, ou IOR) et les réserves excédentaires (intérêts sur réserves excédentaires, ou IOER).

Un changement de règle augmente les réserves excédentaires

Avant le 1er octobre 2008, les banques ne percevaient pas de taux d'intérêt sur les réserves. La Financial Services Regulatory Relief Act de 2006 a autorisé la Réserve fédérale à verser aux banques un taux d'intérêt pour la première fois. La règle devait entrer en vigueur le 1er octobre. 2011. Cependant, la Grande Récession a avancé la décision avec la loi de stabilisation économique d'urgence de 2008. Soudain, et pour la première fois dans l'histoire, les banques étaient incitées à détenir des réserves excédentaires à la Réserve fédérale.

Les réserves excédentaires ont atteint un record de 2,7 billions de dollars en août 2014 en raison du programme d'assouplissement quantitatif. Entre janvier 2019 et février 2020, les réserves excédentaires se situaient entre 1,3 et 1,6 billion de dollars. Après le 11 mars 2020, les réserves excédentaires ont grimpé en flèche pour atteindre 3,2 billions de dollars le 20 mai, 2020, à la suite de la crise financière liée au COVID de 2020.

Le produit de l'assouplissement quantitatif a été versé aux banques par la Réserve fédérale sous forme de réserves, pas en espèces. Cependant, les intérêts payés sur ces réserves sont payés en espèces et enregistrés en produits d'intérêts pour la banque réceptrice. Les intérêts versés aux banques par la Réserve fédérale sont des espèces qui seraient autrement versées au Trésor américain.

La FRB a réduit les taux de réserves obligatoires sur les comptes de transactions nettes à zéro pour cent, à compter du 26 mars 2020 en réponse aux retombées économiques de la pandémie de COVID19.

Intérêts sur réserves excédentaires et taux des fonds fédéraux

Historiquement, le taux des fonds fédéraux est le taux auquel les banques se prêtent de l'argent et est souvent utilisé comme référence pour les prêts à taux variable. L'IOR et l'IOER sont déterminés par la Réserve fédérale, en particulier le Federal Open Market Committee (FOMC). Par conséquent, les banques étaient incitées à détenir des réserves excédentaires, surtout lorsque les taux du marché étaient inférieurs au taux des fonds fédéraux. De cette façon, le taux d'intérêt sur les réserves excédentaires a servi de proxy pour le taux des fonds fédéraux.

Seule la Réserve fédérale a le pouvoir de modifier ce taux, qui est passé à 0,5% le 17 décembre, 2015, après près d'une décennie de taux d'intérêt plus bas. Depuis, la Fed a utilisé les intérêts sur les réserves excédentaires pour créer une bande entre le taux des fonds fédéraux et l'IOER en le fixant volontairement en dessous pour maintenir ses taux cibles sur la bonne voie. Par exemple, en décembre 2018, la Fed a relevé son taux cible de 25 points de base mais n'a relevé l'IOER que de 20 points de base. Cet écart fait des réserves excédentaires un autre outil politique de la Fed. Si l'économie monte trop vite, la Fed peut augmenter son IOER pour inciter plus de capitaux à être parqués à la Fed, ralentissement de la croissance du capital disponible et augmentation de la résilience du système bancaire.

Pour l'instant, cependant, cet outil politique n'a pas été testé dans une économie difficile. La première épreuve à surveiller et analyser est désormais avec la crise de 2020, et le doublement du montant des réserves excédentaires en neuf semaines.