Comment savoir si votre entreprise est prête à rechercher un financement par capital-risque

Cet article fait partie d'un guide Grow Wire sur la façon d'obtenir un financement VC. Téléchargez le guide complet sous forme de livre électronique.

Le capital-risque est un mode de financement utile et puissant, mais ce n'est pas bien adapté à toutes les entreprises. Le capital-risque s'adresse aux entreprises conçues pour croître rapidement et dont les coûts de démarrage sont élevés. Pour avoir les meilleures chances d'obtenir un financement en capital-risque, vous avez besoin d'une idée perturbatrice, idéalement dans un secteur où les VCs ont tendance à investir massivement, et d'une équipe de direction impressionnante.

Cet article vous aidera à définir si votre entreprise dispose des bons éléments à prendre en compte pour un financement par capital-risque. En évaluant votre entreprise ainsi que le secteur dans lequel vous évoluez, vous pouvez déterminer si CR est la meilleure option de financement pour vous.

Quels types d'entreprises obtiennent un financement par capital-risque ?

Forte croissance, les entreprises qui perturbent l'industrie
Le financement par capital-risque se concentre sur les entreprises qui ont le potentiel de croître rapidement et de perturber un marché particulier grâce à l'innovation de produits, avec pour objectif final une introduction en bourse ou une acquisition réussie.

« Innovation de rupture » ​​est un mot à la mode. C'est "le processus par lequel une petite entreprise avec des ressources limitées est en mesure de lancer un produit ou un service qui remplace ses concurrents établis, » Les chercheurs de la Columbia Business School, Dana Kanze et Sheena S. Iyengar, ont écrit dans la Harvard Business Review.

Des exemples d'entreprises qui perturbent l'industrie incluent Airbnb dans l'industrie hôtelière et Uber dans l'industrie des transports.

Anecdote :L'utilisation du mot « perturber » dans le cadre d'une idée d'entreprise semble influencer les investisseurs. Kanze et Iyengar ont mené une étude informelle qui a révélé que les startups cherchant à « perturber » recevaient 1,7 fois plus de financement, en moyenne, que les startups qui cherchaient à « construire ».

Voir la liste CNBC des 50 principaux perturbateurs pour 2018 pour plus d'exemples du type de forte croissance, des modèles d'affaires qui changent l'industrie et qui attirent les VCs.

Entreprises avec des coûts de démarrage élevés
VC est bien adapté aux entreprises en démarrage avec des coûts de démarrage substantiels qui ont besoin de fonds pour développer leurs opérations et faire évoluer l'entreprise. De nombreuses petites entreprises – des mamans et des papas, ou ceux qui sortent du garage proverbial avec l'intention de rester petit – peuvent souvent commencer avec quelques milliers de dollars seulement. Capital-risque, pourtant, est destiné aux entreprises qui ont besoin de centaines de milliers ou de millions de dollars pour démarrer.

Pour référence, la taille médiane des accords d'amorçage était de 1,7 million de dollars au troisième trimestre de 2018, selon le rapport MoneyTree de PwC/CB Insights. Voir la répartition complète par taille de transaction et étape ci-dessous.

Le capital-risque est souvent la source de financement idéale pour les entreprises à forte intensité capitalistique, ou avoir des coûts opérationnels initiaux importants mais pas la garantie pour obtenir un financement auprès de sources traditionnelles comme les banques. VC comble un vide sur le marché de l'investissement en offrant des fonds pour de nombreuses industries à forte intensité de capital telles que les logiciels, télécommunications, automobile, médias ou produits de consommation.

Quelles industries reçoivent le plus de financement en capital-risque ?

En capital-risque, toutes les industries ne sont pas égales.

« Le mythe est que VC investit dans les bonnes personnes et les bonnes idées, », a écrit l'expert en financement Bob Zider dans un article de 1998 pour la Harvard Business Review. "La réalité est qu'ils investissent dans de bonnes industries."

Les statistiques sur la valeur des investissements américains en capital-risque au troisième trimestre de 2018 montrent que le commerce Internet est toujours le leader incontesté, suivi des soins de santé, puis mobile et télécommunications.

La répartition complète des fonds de capital-risque investis au troisième trimestre de 2018 par secteur est illustrée ci-dessous.

Une grande partie du financement du CR est dirigée vers des industries spécifiques, mais cela ne signifie pas que vous devez abandonner le navire si votre entreprise n'appartient pas à l'un d'entre eux. Vous pouvez toujours obtenir un financement en capital-risque. Pourtant, il est important de savoir contre quoi vous vous battez.

À quel point mon idée ou mon entreprise doit-elle être élaborée ?

Il est très rare d'exciter un VC sur un pitch deck seul. Dans la plupart des cas, le VC veut voir les premiers progrès, comme une équipe fondatrice et un MVP. Et plus loin, le meilleur.

Dès que possible, venir à table avec quelques gros clients, des témoignages et un prototype fonctionnel. Des progrès tangibles contribueront grandement à établir la confiance et l'intérêt de la communauté VC.

Vous devez également évaluer votre idée d'entreprise, modèle et équipe avec des questions qui incluent :

• Votre produit est-il différent des autres sur le marché ?
• Est-ce que cela répond à un besoin unique au sein d'un grand, segment de clientèle inexploité?
• Votre modèle d'entreprise peut-il évoluer, grossir pour supporter une augmentation de charge, que ce soit des clients, transactions ou revenus?
• Votre équipe de direction est-elle particulièrement bien placée pour comprendre le point de pincement du client et capable de stimuler la croissance de l'entreprise ?

Si vous avez répondu « oui » à chacune des questions ci-dessus, alors il est probable que votre entreprise sera attrayante pour les VCs.

La société FloQast de Mike Whitmire, par example, correspondait au projet de loi décrit ci-dessus lorsqu'il a obtenu un financement en capital de risque.

FloQast vend un logiciel qui aide les comptables et les auditeurs à clôturer leurs livres plus rapidement. Les VC le considéraient comme un produit unique et évolutif au sein d'un marché potentiellement important. Plus, Whitmire avait une expérience précédente en tant qu'auditeur chez Cornerstone OnDemand, une société qu'il a rejoint avant l'introduction en bourse, qui offrait des avantages tels que des informations sur les produits et une formation pratique pour diriger de grandes équipes. Whitmire était également familier avec la mise à l'échelle d'une entreprise et avait expérimenté le processus d'introduction d'une entreprise en bourse. Aux VC qui ont finalement financé FloQast, Whitmire et son entreprise ont suscité suffisamment d'enthousiasme et de confiance pour conclure l'affaire.

Quelle est l'importance des fondateurs de mon entreprise ?

Très. Les VC examinent de près la gestion de l'entreprise en ce qui concerne leurs compétences, expériences passées et même où ils sont allés à l'école.

L'équipe de direction
Dans l'étude de recherche « Comment les capital-risqueurs prennent-ils des décisions ? », des chercheurs d'universités, dont Harvard et Stanford, ont interrogé plus de 680 sociétés de capital-risque pour mieux comprendre leurs processus décisionnels.

Ils ont découvert que la gestion d'une entreprise était le facteur numéro un pris en compte par les VC pour décider d'investir ou non.

« L'équipe de gestion a été mentionnée le plus fréquemment à la fois comme un facteur important (par 95 % des sociétés de capital-risque) et comme le facteur le plus important (par 47 % des sociétés de capital-risque), », précise l'étude.

Certains éléments de l'équipe de direction semblent être plus importants que d'autres :L'étude a révélé que les VC jugent une équipe de direction d'abord sur la capacité, suivi de près par l'expérience de l'industrie. Les facteurs secondaires incluent la passion, expérience entrepreneuriale et travail d'équipe.

La question du pedigree
Le pedigree se rapporte aux expériences passées du fondateur de l'entreprise, y compris où ils sont allés à l'école, expérience de travail et relations antérieures.

Le pedigree compte, selon Reuters. L'analyse de 2013 de l'agence de presse sur les startups bénéficiant d'un financement en capital-risque à un stade précoce a révélé que près de 80% d'entre elles avaient des fondateurs qui "avaient occupé un poste de direction dans une grande entreprise de technologie, travaillé dans un plus petit bien connecté, a déjà lancé une entreprise prospère ou a fréquenté l'une des trois universités seulement - Stanford, Harvard et Massachusetts Institute of Technology.

L'absence d'un diplôme Ivy League ne vous interdira pas de recevoir VC, mais cela ne fera probablement pas de mal. Quel que soit votre parcours, le facteur le plus critique est une équipe de direction solide avec de solides capacités et une expérience de l'industrie.

Trouver des personnalités qui correspondent
Ann Winblad est une VC de logiciels et co-fondatrice de sa propre société de capital-risque en démarrage. Elle convient que les fondateurs d'entreprise ont un impact sur les décisions d'investissement. Au-delà du parcours professionnel d'un fondateur, Winblad évalue également la manière dont les fondateurs travailleront ensemble au fil du temps.

« Les relations sont une composante importante des investissements en capital-risque], en particulier au début où une entreprise s'attend à rester à bord de 6 à 10 ans, " Winblad a déclaré lors d'un récent épisode du "Grow Wire Podcast". "Les gens doivent s'adapter."

L'un des récents investissements réussis de son entreprise, Mulesoft, a pris 10 ans pour devenir public, soit près de deux ans de plus que le délai médian de sortie de 8,2 ans. L'entreprise de Winblad a coaché ​​l'équipe de direction de Mulesoft tout au long du processus.

La nature à long terme des accords de capital-risque rend les relations importantes pour Winblad et ses partenaires, alors qu'ils siègent au conseil d'administration des sociétés du portefeuille et offrent une orientation stratégique continue à chaque partenaire.

"Nous devons sentir qu'il y aura un respect mutuel [avec une équipe fondatrice], », a déclaré Winblad. « Il faut vraiment aimer, respectez-les et faites-leur confiance.

À Winblad, le pedigree d'un fondateur est moins critique que d'avoir un bon produit, excellentes compétences en communication et fiabilité.

L'essentiel

Passons en revue :Pour recevoir un financement en capital-risque…

1. Développer une idée disruptive, dans un
2. industrie chaude, avec
3. la meilleure équipe possible.

Être financé est plus un art qu'une science, et tous ceux qui veulent du financement par capital-risque ne l'obtiennent pas. Alors donnez-vous un avantage face à la concurrence. Développer évolutif, des entreprises disruptives qui peuvent croître rapidement, choisir des secteurs dans lesquels les VC sont désireux d'investir, et constituer des équipes de direction qui inspirent la confiance des investisseurs dans la capacité de l'entreprise à réussir.