Qu'est-ce qu'un SMA (compte géré séparément) et ses avantages ?

Un compte géré séparément (SMA) est un portefeuille détenu par une personne (ou une entité juridique telle qu'une fiducie) qui est géré par un gestionnaire de placements professionnel. Dans un accord SMA, le gestionnaire d'investissement a le pouvoir discrétionnaire sur la façon dont les fonds SMA sont investis, et le gestionnaire peut prendre des décisions d'investissement différentes pour différents comptes.

Le principal avantage des SMA est que les gestionnaires de placements peuvent proposer une personnalisation en fonction des objectifs de l'investisseur et de sa situation de revenu imposable. Les principaux inconvénients de ces comptes sont les coûts de gestion élevés et la possibilité de sous-performance.

Étant donné que les SMA ne sont généralement disponibles que pour les personnes ayant une valeur nette élevée avec au moins 250 000 $ d'actifs d'investissement, la plupart des gens n'ont pas à décider s'ils doivent considérer les comptes. Cependant, si vous êtes riche aujourd'hui ou si vous envisagez de le devenir un jour, voici ce que vous devez savoir sur les SMA.

Quelle valeur le responsable essaie-t-il de vous apporter ?

Les SMA sont souvent offerts par des conseillers en placement inscrits, souvent appelés conseillers financiers ou planificateurs financiers. Beaucoup de ces conseillers n'essaient pas de vous impressionner avec des comptes fantaisistes ou des stratégies d'investissement folles. Ces conseillers peuvent en fait acheter des ETF et des fonds communs de placement dans votre SMA.

La valeur qu'ils prévoient de vous apporter est généralement des conseils en investissement et une planification financière globale.

Pour ce type de conseiller, un SMA est simplement un outil qui aidera le conseiller à vous servir.

Quelle est la stratégie d'investissement du gestionnaire ?

La stratégie d'investissement d'un gestionnaire de portefeuille peut aller d'assez banale à extrêmement ésotérique.

Un gestionnaire peut généralement acheter des centaines d'actions cotées en bourse pour correspondre à peu près à un indice boursier majeur. Il peut régulièrement rééquilibrer le portefeuille pour tirer parti du potentiel de perte fiscale ou pour saisir une part légèrement plus importante d'un actif sous-évalué. Mais, en fin de compte, vos rendements attendus correspondent à ceux du marché dans son ensemble.

Un autre gestionnaire peut recommander l'achat de swaps dérivés pour des projets d'infrastructure publique à Abu Dhabi, Los Angeles, Goa et Singapour.

Pour le bon investisseur, l'une ou l'autre de ces philosophies d'investissement pourrait avoir du sens. Mais vous devez bien comprendre la stratégie qui sera mise en place avant de faire confiance à quelqu'un d'autre pour gérer votre argent.

Les objectifs du responsable correspondent-ils à vos objectifs ?

Un SMA peut sembler être le véhicule idéal pour aligner les objectifs d'un investisseur sur ceux du gestionnaire, mais la réalité est un peu plus compliquée. Un gestionnaire de placements peut avoir tendance à donner la priorité à un revenu stable, à une faible volatilité, à une surperformance ou à des placements dans des classes d'actifs alternatives dans tous les comptes dont il a la charge.

Chaque SMA sera géré légèrement différemment, mais le gestionnaire visera généralement un objectif global pour tous les comptes dont il a la charge. Ce type de spécialisation peut être un réel avantage, mais il nécessite une attention particulière lors de la recherche de gestionnaires d'investissement.

Comment le gestionnaire s'est-il comporté ?

Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs, mais un gestionnaire d'investissement autonome affichera des chiffres de performance historiques. Idéalement, ils devraient montrer comment les portefeuilles dont ils ont la charge se sont comportés pendant les baisses du marché, les hausses du marché et pendant des périodes relativement banales.

Quels sont les frais (et sont-ils tous les frais) ?

Les gestionnaires de placements pourraient facturer des frais de gestion allant de 1 % à 3 % des actifs sous gestion.

Cependant, les frais de gestion ne sont peut-être pas les seuls frais que vous paierez. Si un gestionnaire d'investissement travaille dans le cadre d'un arrangement typique de fonds spéculatifs, vous pouvez payer une prime de performance. Par exemple, si le gestionnaire produit des rendements supérieurs à 10 %, vous pouvez payer 20 % du montant de la surperformance. Ces primes de performance peuvent vraiment réduire les rendements d'une excellente année.

Le gestionnaire a-t-il un bon processus opérationnel ?

Deux des prétendus avantages des SMA sont les avantages fiscaux et le potentiel de surperformance. Cependant, un gestionnaire de placements a besoin d'opérations fluides pour en faire une réalité. Demandez aux managers qui exécute les transactions, quelle technologie l'entreprise utilise et comment vous serez informé de l'état de votre compte.

En fin de compte, les SMA ne conviennent pas à la plupart des gens. Mais à mesure que vous devenez plus riche, vous êtes susceptible de les rencontrer. Il est important de comprendre ce qu'ils sont, afin que vous puissiez décider d'en poursuivre un, ou s'il est plus logique de gérer l'argent par vous-même.