Expliqué:les 7 critères d'actions de Benjamin Graham pour les investisseurs défensifs

Investir sur les marchés boursiers peut sembler écrasant pour un débutant en raison de la gamme d'options disponibles. Bien que les actions aient le potentiel de générer de meilleurs rendements que la plupart des options d'investissement, il est important de les choisir en fonction de votre plan d'investissement et de votre tolérance au risque. Les investissements sont soumis à de nombreux risques et les rendements sont généralement proportionnels aux risques associés à l'investissement. Aujourd'hui, nous allons parler du livre The Intelligent Investor de Benjamin Graham et nous concentrer sur les critères de sélection de titres pour les investisseurs défensifs comme expliqué dans le livre.

Un bref résumé du livre - L'investisseur intelligent

The Intelligent Investor a été publié pour la première fois en 1949, décrivant des stratégies pour utiliser avec succès des stratégies d'investissement de valeur sur les marchés boursiers. Il est encore mentionné par les investisseurs aujourd'hui et est considéré comme l'héritage de Graham. Le livre parle d'un éventail de sujets; de l'investissement contre la spéculation, l'histoire des marchés boursiers, investisseurs entreprenants et défensifs, analyse de sécurité, etc.

L'investissement axé sur la valeur est plus populaire que la plupart des autres types d'investissement et comprend l'analyse fondamentale d'une entreprise par opposition au cours de ses actions ou aux conditions du marché. Benjamin Graham, également connu comme le père de l'investissement de valeur, a été l'un des premiers partisans du style d'investissement axé sur la valeur. Le livre met en évidence diverses stratégies pour identifier les actions sous-évaluées afin de générer des rendements sains à partir du portefeuille d'investissement.

Que sont les investisseurs défensifs

Selon Graham, ré Les investisseurs efficaces sont des investisseurs qui ne sont pas disposés à consacrer du temps et des efforts à leurs investissements. Ces investisseurs ne préfèrent pas une approche active pour investir et aiment un portefeuille qui nécessite un minimum de recherche et de suivi. D'où, ils ont tendance à rechercher des investissements conservateurs car ils ne nécessitent pas trop d'efforts.

La plupart des experts en investissement recommandent aux investisseurs de choisir des investissements en fonction de leur niveau de tolérance au risque. Pourtant, Graham croyait que les investisseurs doivent prendre des risques en fonction du montant de effort intelligent ils sont prêts à dépenser.

D'où, les investisseurs passifs ou défensifs doivent s'attendre à des rendements moyens de leurs investissements. Ces investisseurs peuvent créer des portefeuilles d'investissement équilibrés et investir à la fois en actions et en dette. Il recommande également aux investisseurs prudents d'envisager d'investir 50 % en actions et 50 % en obligations ou en espèces. Ils peuvent rééquilibrer leurs portefeuilles lorsque la valeur de chaque côté augmente de 10 % ou plus. Alors, si le portefeuille devient 60% actions et 40% obligations, alors les investisseurs défensifs peuvent vendre 10 % de leurs investissements en actions et en obligations pour atteindre l'équilibre 50-50.

Davantage, tout au long du livre, Graham ne précise jamais que l'âge est un facteur tout en considérant la tolérance au risque. Il estime que le niveau de risque que les investisseurs devraient prendre ne doit rien à voir avec leur âge.

Règles de base pour l'investissement en actions pour les investisseurs défensifs

Les investissements en actions offrent l'avantage de générer de meilleurs rendements que les obligations sur le long terme et protègent l'investisseur contre l'inflation. Pourtant, ces avantages ne peuvent être obtenus que si les actions sont achetées dans la bonne fourchette de prix. Pour les investisseurs défensifs, c'est d'autant plus important qu'elles ne sont pas actives et ne rééquilibrent leurs portefeuilles que lorsque des changements majeurs surviennent. Dans le livre, L'investisseur intelligent, Graham propose quatre règles de base aux investisseurs défensifs pour investir dans des actions ordinaires :

• Diversifier de manière optimale – Pour les investisseurs défensifs, la diversification est une caractéristique inévitable du portefeuille d'investissement. En effet, les investisseurs défensifs ne sont pas des investisseurs actifs et, par conséquent, un portefeuille diversifié peut réduire l'impact d'une évolution défavorable du marché sur leurs rendements. Graham recommande aux investisseurs défensifs d'avoir entre 10 et 30 actions dans leur portefeuille d'actions.
• Choisissez les grandes entreprises conservatrices – Les investisseurs défensifs doivent opter pour des actions de grandes entreprises conservatrices. Bien que les rendements offerts par ces actions soient inférieurs à ceux des sociétés à petite/moyenne capitalisation, ils sont plus stables et offrent des rendements constants. Cela se synchronise parfaitement avec le profil d'un investisseur défensif. Graham recommande de choisir le premier tiers de chaque secteur/industrie.
• Recherchez un historique de paiement de dividendes cohérent – Les investisseurs défensifs devraient également rechercher des sociétés qui ont des antécédents constants de versement de dividendes aux actionnaires. Graham recommande d'examiner les 20 dernières années d'historique de paiement de dividendes pour être sûr.
• N'achetez à aucun prix – Pour les investisseurs défensifs, il est important de s'assurer qu'ils limitent le prix auquel ils achèteront une action. Graham recommande de ne pas payer plus de 25 fois le salaire moyen des 7 dernières années et 20 fois le salaire des 12 derniers mois. D'où, les investisseurs défensifs doivent éviter les valeurs de croissance car elles seront trop chères et risquées pour eux.

Les 7 critères de sélection des actions de Graham pour les investisseurs défensifs

Pour faciliter la sélection des actions, Graham a énuméré 7 critères de sélection de titres pour les investisseurs défensifs. Si vous êtes un investisseur défensif, alors ces critères peuvent vous aider à choisir la bonne action pour votre portefeuille.

Critères 1. Taille de l'entreprise

Graham déclare que les investisseurs défensifs doivent exclure les actions des petites entreprises car elles pourraient être soumises à des fluctuations supérieures à la moyenne. Il croit que les grandes entreprises sont plus stables dans leurs bénéfices. Aussi, le sentiment du marché envers ces entreprises est généralement optimiste. Pourtant, il est peu probable que ces sociétés surprennent les investisseurs avec leurs rapports sur les bénéfices. Ils sont cohérents et ne sont généralement pas sous-performants ou surperformants. D'autre part, si vous regardez une petite entreprise, les revenus peuvent fluctuer chaque trimestre. Graham pense que les investisseurs défensifs ont besoin d'actions moins volatiles. D'où, les grandes capitalisations sont recommandées.

Critères 2. Ratio de courant sain

Le Current Ratio est une mesure courante de la liquidité à court terme d'une entreprise. Celui-ci est calculé par rapport à l'actif et au passif disponibles de l'entreprise. En termes plus simples, c'est une mesure de la capacité de l'entreprise à générer suffisamment de revenus pour rembourser toutes ses dettes et est souvent utilisé pour déterminer la santé financière de l'entreprise. Le ratio actuel est calculé comme suit :

Ratio Actuel =Actif Actuel/Passif Actuel

Un ratio de courant acceptable varie selon les industries et les secteurs. Alors qu'un rapport entre 1,5 et 3 est généralement considéré comme sain, vous devez vous assurer que vous regardez la moyenne du secteur avant de décider. Aussi, méfiez-vous des entreprises dont le ratio actuel est inférieur à 1, car cela peut indiquer qu'une entreprise a des problèmes de liquidité. D'autre part, un Current Ratio supérieur à 3 peut indiquer qu'une entreprise ne gère pas de manière optimale son fonds de roulement et/ou ses actifs. Un bon Current Ratio indique que l'entreprise a un risque d'insolvabilité plus faible, ce qui la rend meilleure pour les investisseurs défensifs.

Critère 3. Gains constants

Graham croyait que pour qu'une entreprise soit digne d'investissement, il devrait avoir des revenus positifs constants au fil du temps. Il recommande aux investisseurs défensifs d'examiner les bénéfices des 10 dernières années et d'évaluer si l'entreprise a été rentable et cohérente avec les heures supplémentaires ou non.

Critères 4. Historique des versements de dividendes

Les investisseurs défensifs ou conservateurs ont tendance à préférer les actions versant des dividendes, car ils recherchent généralement un flux constant de revenus de leurs investissements. D'où, ils doivent prêter attention à l'historique de paiement des dividendes d'une entreprise avant d'investir dans celle-ci. Graham recommande aux investisseurs défensifs de rechercher des sociétés qui ont un historique de paiement de dividendes solide et constant au cours des 20 dernières années.

Critère 5. Croissance des bénéfices

Alors que Graham était sceptique quant à la capacité de quiconque à prédire avec précision la croissance des bénéfices d'une entreprise, il voulait investir dans des entreprises qui augmentent constamment leurs bénéfices. C'était une indication que l'entreprise allait dans la bonne direction. Il recommande aux investisseurs défensifs de rechercher des sociétés qui ont connu une augmentation minimale de 33 % du bénéfice par action au cours des 10 dernières années en utilisant des moyennes sur trois ans au début et à la fin.

Critère 6. Ratio cours/bénéfice (P/E)

De nombreux investisseurs recherchent des actions avec un faible ratio cours/bénéfice, il ne peut pas être le seul facteur à considérer. Selon Graham, les investisseurs défensifs doivent rechercher des actions dont le cours actuel du marché n'est pas supérieur à 15 fois les bénéfices moyens des trois dernières années. Vous devez également vous rappeler que les ratios P/E diffèrent selon les secteurs/industries. D'où, assurez-vous de regarder les ratios P/E des concurrents de l'entreprise avant de prendre une décision.

Critère 7. Ratio cours/actif

Le ratio cours/actif n'est pas utilisé aussi couramment qu'il l'était auparavant. Bien que cela soit principalement dû à l'essor des entreprises technologiques, tout en analysant les entreprises des secteurs traditionnels comme la fabrication, produits de consommation courante, énergie, etc., plus capitalistiques, Les ratios cours/actifs peuvent être utiles aux investisseurs défensifs.

Graham recommande que le prix actuel de l'action ne dépasse pas 11,5 fois la dernière valeur comptable déclarée. Pourtant, si l'entreprise a un P/E inférieur à 15, alors il pourrait avoir un ratio cours/actif plus élevé. Il suggère également que :

Multiplicateur cours/actifs x cours/valeur comptable <22,5

Résumé

Graham essaie d'expliquer les concepts de prédiction et de protection aux investisseurs défensifs. Alors que la prédiction est l'approche qualitative utilisée par les investisseurs plus sensibles au risque, les investisseurs défensifs peuvent envisager d'opter pour l'approche de protection où des ratios et des données financiers sont utilisés pour parvenir à une conclusion. Alors que certaines des idées de Graham doivent être prises avec des pincettes, comprendre l'approche de base peut aider tout investisseur défensif à atteindre facilement ses objectifs d'investissement.

Bon investissement !