Comment les investisseurs les plus prospères de la bourse indienne négocient-ils?

Avec juste une stratégie et des tactiques appropriées, un investissement de portefeuille d'une valeur de 5 000 peut atteindre un portefeuille d'une valeur de 2 milliards de .

La déclaration ci-dessus peut sembler incroyable, mais des gens comme Rakesh Jhunjhunwala, Dolly Khanna (Rajiv Khanna), Ashish Kacholia, Vijay Kedia et bien d'autres ont en fait inversé la tendance et créé des fortunes phénoménales sur le marché.

En parlant de Sensex seul, il est passé à un bon rythme de 1000 en 1995 à près de 36, 000 en 2018. Cela signale des marchés financiers solides et matures en Inde, avec un rendement cumulatif sain de 16 % sur une période de 23 ans.

Investir toujours dans Sensex n'aurait rapporté que 36x - 40x retour, la question se résume alors à savoir comment gagner 4000x en tant que personnes nommées ci-dessus, également étiqueté comme « Oracles d'Omaha » de l'Inde ont fait.

Explorons leur philosophie et leur stratégie d'investissement.

Style d'investissement

Le style d'investissement fait référence à la sélection de titres dans un portefeuille en fonction de la nature même du titre ou de la société qu'ils représentent. Chaque action peut être largement classée en 4 styles principaux

Style d'actions de valeur

Ce sont les actions qui sont actuellement considérées comme sous-évaluées par le marché. Leurs prix de marché actuels sont bien inférieurs à leurs chiffres fondamentaux tels que Prix/Bénéfices, dividendes, des ventes ou même des actifs gérés.

Ces actions ont un rendement de dividende élevé, qui est un rapport entre le dividende payé par la société et le prix actuel du marché. Aussi, ils ont un faible prix par rapport à la valeur comptable ou un faible P/E.

Style des actions de croissance

Ce sont les actions qui devraient croître beaucoup plus rapidement que leurs pairs. L'une des caractéristiques de ces actions est qu'elles ne versent pas de dividendes, cet argent est réinvesti dans l'entreprise pour la croissance.

Les actions de croissance sont comparativement plus risquées que les actions de valeur car il n'y a pas de dividende. Il n'y a pas d'oiseau dans la main, ils sont toujours là dans la brousse.

Il existe aussi d'autres styles comme le momentum, volatilité, etc. qui sont plus adaptés aux détentions à court terme en actions.

Danse entre les actions de croissance et de valeur

Une perception générale pourrait inculquer que l'on devrait opter pour un stock de valeur.

De plus, la perception s'étend également au fait que des personnes comme Jhunjhunwala et d'autres ont une certaine capacité innée à identifier une action de grande et moyenne capitalisation qui a connu une croissance phénoménale offrant un rendement presque 100 fois supérieur sur une période de 5 à 10 ans environ.

Le style ci-dessus a été adopté par Warren Buffet. Le portefeuille valeur de Buffet a bien mieux performé que les actions de croissance sur la période 2000-2013, mais si l'on considère un horizon temporel plus court, les actions de croissance avaient en fait battu les actions de valeur sur la période 2007-2013.

Même si nous considérons un proxy comme la performance du fonds, récemment, les fonds de valeur ont généré un rendement de -15 %, alors que le fonds de croissance a affiché un rendement de près de +20 %. Alors que les pertes sur les actions de croissance ont plus durement touché le portefeuille car il n'y a pas de dividendes promis et tout ce qui est gagné est réinvesti. Ces réinvestissements dans les actions de croissance peuvent aggraver l'impact à la fois de l'histoire positive et négative.

L'objectif se résume maintenant si la valeur et la croissance sont quelque part meilleures que l'autre, faut-il investir dans un style mixte qui est un mélange de croissance et de valeur à la fois.

Fouille de portefeuille

Portefeuille Dolly Khanna (Style :Croissance)

Lorsqu'une action devient une partie du portefeuille de Dolly Khanna, il est presque considéré que l'action se transformera en un multi-ensacheuse.

Dolly Khanna et son mari Rajiv Khanna ont expliqué leur parcours d'investissement après avoir vendu leur entreprise de glaces Kwality à Hindustan Unilever. Leur portefeuille vaut maintenant plus de 1 000 crores.

La philosophie d'investissement du couple ou plutôt du magicien Rajiv Khanna (l'homme qui est en fait un groupe de réflexion pour la sélection de titres) capte les entreprises en croissance dans le secteur des petites et moyennes capitalisations. Ils détiennent les stocks pendant longtemps et laissent l'entreprise prospérer, qui fait ensuite basculer les actions dans une catégorie multi-ensacheuses.

Ainsi, le bloc de style tel que discuté précédemment pour le couple Khanna est Growth - Midcap, avec peu de dilution vers la petite capitalisation.

L'identification des valeurs est généralement basée sur les sociétés, qui présentent un grand potentiel de croissance. Ces entreprises sont identifiées au début du cycle de vie de l'entreprise. Pourtant, le portefeuille du couple Khanna montre une légère affection pour la fabrication, entreprises agricoles et chimiques.

Le couple Khanna révise presque tous les trimestres ses avoirs, les ajouts récents à leur portefeuille étaient Radico Khaitan et Som Distilleries, actions à base d'alcool.

Rajiv Khanna croit fermement que le style d'investissement axé sur la valeur est quelque chose avec lequel évoluer, il privilégie la croissance au style Value.

Rakesh Jhunjhunwala (Style :Valeur/mélange)

Rakesh Jhunjhunwala (RK) croit fermement à la croissance de l'Inde et à sa patience sur le marché.

Il croit aussi qu'il faut apprendre de sa propre erreur. Il investit dans des actions en tenant compte de la société sous-jacente et non de la volatilité des prix ou des fluctuations importantes qu'une action pourrait présenter sur le marché. Les fluctuations de prix sont un phénomène à court terme et ne doivent pas appuyer sur le bouton de panique en période de faible performance des actions.

Jhunjhunwala fait d'abord une analyse approfondie de la croissance et de la stratégie financière de l'entreprise. Si les stratégies sont trop complexes, la société n'est pas admissible au portefeuille de Jhunjhunwala. La société peut se qualifier en Small Cap, Mid Cap voire Large Cap. Le seul critère de sélection est une histoire de croissance convaincante et le potentiel de l'entreprise.

L'horizon temporel est l'un des piliers de son retour en force. En parlant de la période de détention, une période moyenne de détention d'un fonds d'actions est d'environ 9 mois à 1 an. Pourtant, La période de détention de Jhunjhunwala est en moyenne de 3,44 ans. Certaines actions comme Titan, Crisil, Lupin, etc. a été collé pendant plus de 10 longues années dans son portfolio.

Les offres publiques initiales lucratives (IPO) ne font pas bouger les eaux facilement pour Jhunjhunwala.

Jhunjhunwala et Warren Buffet ont partagé presque la même philosophie d'investissement consistant à tenir fermement et à saisir continuellement l'opportunité, investissement de style valeur. L'une des différences entre les philosophies est que Jhunjhunwala croit au levier financier, c'est-à-dire s'endetter pour investir alors que Buffet n'encourage pas l'effet de levier.

Jhunjhunwala a commencé ses investissements initiaux avec un portefeuille conservateur auquel on peut s'attendre de tout nouvel entrant. Il avait massivement investi dans des sociétés de premier ordre comme Tata Power. Progressivement, il est passé à un mélange d'actions de croissance et de valeur ou de style mixte. Il détenait une énorme participation dans Vedanta Ltd., Titan, Lupin, etc.

Le style qui ressort énormément du portefeuille de Jhunjhunwala est celui d'un investisseur axé sur la valeur. Il peut sembler qu'il ait enregistré une position longue sur un titre spécifique pour un horizon temporel oscillant autour de 10 ans. Il semble clairement manquer d'encaisser un titre à forte croissance, car les investisseurs axés sur la valeur pensent que les marchés sont irrationnels et que c'est la valeur intrinsèque de l'entreprise qui est importante.

Warren Buffet d'autre part, qui avait également fait une grande fortune était un pur jeu d'investissement de valeur.

Mais Rakesh Jhunjhunwala a pris simultanément une position de trading et d'investissement volatile. Il a récemment réduit sa participation dans DHFL (Dewan Housing Finance Ltd.) et a commencé à investir dans des entreprises de divertissement multimédia et de produits blancs.

Il est suffisamment exposé à presque tous les secteurs pour lui valoir des avantages de diversification.

Portefeuille en un coup d'œil

Actions du portefeuille Dolly Khanna (janvier 2019)Actions du portefeuille Rakesh Jhunjhunwala (janvier 2019)PPAP Automotive Ltd.Agro Tech FoodsSom Distilleries &Breweries Ltd.Anant RajAssociated Alcohols &Breweries Ltd.AptechDwarikesh Sugar Industries Ltd.Autoline IndsRain Industries Ltd.BilcareRadico Khaitan Ltd.BilcareRadico Khaitan Ltd. Granito India Ltd.DB RealtyIFB Agro Industries Ltd.Delta CorpThirumalai Chemicals Ltd.Dewan Housing FinGujarat Narmada Valley Fertilizers &Chemicals Ltd.Edelweiss FinanceNOCIL Ltd.EscortsNilkamal Ltd.Federal BankButterfly Gandhimathi Appliances Ltd.Firstsource Solutions Ltd. ExchangeTata Metaliks Ltd.Jaiprakash AssociatesSrikalahasthi Pipes Ltd.LupinRSWM Ltd.Man InfraNitin Spinners Ltd.Mandhana RetailRuchira Papers Ltd.Multi Comm ExcLT Foods Ltd.NCCPrakash IndustriesProzone Intu PropertiesRallis IndiaTitanTV18 BroadcastVIP IndustriesJubilant Life Sciences

Comment aidons-nous ces multi-ensacheurs à se développer davantage et pourquoi ils ne peuvent pas négocier en intrajournalier ?

Chaque fois qu'une personne apprend que l'un des investisseurs mentionnés ci-dessus a augmenté sa position dans l'une des actions, la plupart des gens pensent que ces grands groupes de réflexion pourraient avoir accès à des informations spéciales et ont donc augmenté leur participation.

Celles-ci entraînent une forte demande de la part des adeptes et par conséquent le prix de l'action augmente. Lorsque ces investisseurs réduisent leur participation dans certaines actions, la vente d'actions se produit comme une avalanche, réduisant à nouveau le cours de l'action.

D'où, sur une base nette, ces investisseurs affichent un nombre phénoménal car ils avaient l'avantage du premier arrivé.

Si vous voulez suivre, suivre vite. Le temps est inversement proportionnel au gain.

Les personnes qui les suivent plus rapidement gagnent un gain sous-optimal et gagnent ensuite une dépréciation car on est en retard à cette fête.

Cette attitude de leader-suiveur conduit à un « biais d'ancrage ». Où l'on agit à la hâte sans son propre jugement. Il y a une pensée imprégnée que si l'on n'achète ou ne vend pas, on pourrait atterrir dans une énorme perte monétaire.

Cet effet psychologique de la peur de manquer une opportunité est appelé « mentalité de troupeau ». Cela amène tout le monde à vendre ou à acheter des actions alors que toutes les autres personnes autour d'eux le font.

Inconvénients d'une grande base de suiveurs

C'est aussi l'une des raisons pour lesquelles ils ne peuvent pas négocier en intrajournalier. Le trading intrajournalier consiste à exploiter l'opportunité d'arbitrage que l'on voit sur le marché.

Cette opportunité d'arbitrage devrait durer longtemps pour gagner plus de profit.

Lorsque ces investisseurs haut de gamme négocient une opportunité d'arbitrage, en quelques secondes, ils sont répliqués et l'opportunité d'arbitrage est saisie en quelques secondes.

Inférence

Comme on l'a vu ci-dessus, les deux investisseurs bien connus ont des styles différents - RK a vers la valeur tandis que Dolly Khanna est vers la croissance.

Nous, les investisseurs, devons comprendre l'appétit pour le risque et son propre horizon temporel d'investissement. Si l'on a un horizon temporel limité avec un appétit pour le risque comparativement moindre, on peut recourir à l'investissement de valeur.

Le style de croissance convient mieux aux moyennes et petites capitalisations, les rendements sont plus importants mais les risques encourus sont plus élevés.

D'où, pour les nouveaux investisseurs, le style mixte pourrait être la meilleure solution. Où l'on peut investir la majorité sur la valeur et une plus petite proportion d'actions de croissance. Déplacement progressif de la concentration des fonds en fonction de la performance des actions.

Il n'y a pas de mal s'il y a une dérive de style, qui fait passer le style de la valeur à la croissance ou vice versa, dans son portefeuille. La philosophie d'investissement, en bref, peut également être indépendant du style.

Il faut également réduire leurs préjugés envers ces investisseurs, comme ils disent, achetez bien et asseyez-vous bien.

Bon investissement !

Avis de non-responsabilité :les opinions exprimées ici sont celles de l'auteur et ne reflètent pas celles de Groww.