Comment fonctionnent les actions et le marché boursier

Des traders travaillent sur le parquet de la Bourse de New York le 22 juin 2011.

Pour un nouvel investisseur, le marché boursier peut ressembler beaucoup à un jeu légalisé. "Mesdames et messieurs, faites vos paris ! Choisissez au hasard une action en fonction de votre instinct et des bavardages de refroidisseur d'eau ! Si le prix de votre action monte - et qui sait pourquoi ? - vous gagnez ! S'il baisse, vous perdez !" N'est-ce pas la raison pour laquelle tant de personnes se sont enrichies pendant le boom des Internet – et pourquoi tant de personnes ont perdu leur chemise (sans parler de leur épargne-retraite) lors de la récente récession ?

Pas exactement. Mais malheureusement, c'est ainsi que de nombreux nouveaux investisseurs considèrent le marché boursier comme un véhicule d'investissement à court terme qui apporte soit d'énormes gains monétaires, soit des pertes dévastatrices. Avec cette attitude, le marché boursier est une forme d'investissement aussi fiable qu'un jeu de roulette. Mais plus vous en saurez sur les actions et plus vous comprendrez la véritable nature de l'investissement boursier, mieux vous gérerez votre argent et plus intelligemment.

Le marché boursier peut être intimidant, mais un peu d'information peut aider à apaiser vos craintes. Commençons par quelques définitions de base. Un partage d'actions est littéralement une part dans la propriété d'une entreprise. Lorsque vous achetez une action, vous avez droit à une petite fraction des actifs et des bénéfices de cette société. Actifs inclure tout ce que l'entreprise possède (bâtiments, équipements, marques de commerce) et les revenus sont tout l'argent que l'entreprise tire de la vente de ses produits et services.

Pourquoi une entreprise voudrait-elle partager ses actifs et ses bénéfices avec le grand public ? Parce qu'il a besoin d'argent, bien sûr. Les entreprises n'ont que deux façons de lever des fonds pour couvrir les frais de démarrage ou développer l'entreprise :elles peuvent soit emprunter de l'argent (un processus connu sous le nom de financement par emprunt ) ou vendre des actions (également appelé financement par actions ).

L'inconvénient d'emprunter de l'argent est que l'entreprise doit rembourser le prêt avec intérêt. En vendant des actions, cependant, l'entreprise obtient de l'argent avec moins de conditions. Il n'y a aucun intérêt à payer et aucune obligation de même rembourser l'argent du tout. Mieux encore, le financement par actions répartit le risque de faire des affaires entre un large bassin d'investisseurs (actionnaires). Si l'entreprise fait faillite, les fondateurs ne perdent pas tout leur argent; ils perdent plusieurs milliers de petits morceaux de l'argent des autres.

Peut-être que la meilleure façon d'expliquer comment fonctionnent les actions et le marché boursier est d'utiliser un exemple. Pour le reste de cet article, nous utiliserons une entreprise de pizza hypothétique pour aider à expliquer les principes de base derrière l'émission et l'achat d'actions. Nous commencerons à la page suivante avec les raisons pour lesquelles un propriétaire de restaurant distribuerait des actions au public.

Vendre des actions

Disons que vous avez toujours rêvé d'ouvrir une pizzeria. Vous aimez la pizza et vous avez fait vos devoirs pour déterminer combien il en coûterait pour lancer une nouvelle entreprise de pizza et combien d'argent vous pourriez vous attendre à gagner chaque année en bénéfices. Le bâtiment et l'équipement coûteraient 500 000 $ à l'avance, et les dépenses annuelles (ingrédients, salaires des employés, services publics) coûteraient 250 000 $ supplémentaires. Avec des revenus annuels de 325 000 $, vous vous attendez à réaliser un bénéfice de 75 000 $ chaque année. Pas mal.

Le seul problème est que vous n'avez pas 750 000 $ (bâtiment + équipement + dépenses) en espèces pour couvrir tous ces coûts. Vous pourriez contracter un prêt, mais cela rapporte des intérêts. Et si vous trouviez des investisseurs qui vous donneraient de l'argent en échange d'une part de propriété du restaurant ?

C'est la logique que les entreprises utilisent lorsqu'elles prennent la décision d'émettre des actions à des investisseurs privés ou publics. Ils pensent que l'entreprise sera suffisamment rentable pour que les investisseurs obtiennent un bon rendement. Dans ce cas, si les investisseurs payaient un total de 750 000 $ pour les actions de la pizzeria, ils pourraient s'attendre à gagner 75 000 $ par an. C'est un rendement solide de 10 %.

En tant que propriétaire de la pizzeria, vous pouvez fixer le prix initial de l'entreprise, ainsi que le nombre total d'actions que vous souhaitez vendre. Fait intéressant, le prix de l'entreprise de pizza n'a pas à être corrélé à la valeur réelle des actifs ou à la rentabilité actuelle de l'entreprise. Vous pouvez fixer le prix afin qu'il reflète la valeur future de l'investissement. Par exemple, si vous fixez le prix à 750 000 $, les investisseurs peuvent s'attendre à un rendement de 10 %. Si vous fixez le prix à deux fois plus, 1 500 000 $, les investisseurs obtiendront toujours un rendement respectable de 5 %.

Si vous émettez beaucoup d'actions, cela ferait baisser le prix de chaque action individuelle, ce qui rendrait peut-être l'action plus attrayante pour les investisseurs solitaires. Une autre considération est la propriété. Chaque personne qui achète une action détient essentiellement une part de l'entreprise et a son mot à dire sur la façon dont l'entreprise est gérée. Nous parlerons davantage des actionnaires dans une section ultérieure. Mais pour l'instant, il est important de comprendre qu'en tant que propriétaire, vous souhaiterez peut-être acheter vous-même la majorité des actions disponibles afin de conserver le contrôle majoritaire de l'entreprise.

Nous parlerons plus des prix des actions plus tard. En attendant, parlons des bourses :les chambres de compensation où les plus grandes entreprises du monde vendent des actions par millions chaque jour.

Une Bourse

La Bourse de New York à New York.

Revenons à notre exemple de pizzeria. Si vous souhaitez en lancer un et êtes intéressé par le recrutement d'un vivier d'investisseurs, où trouveriez-vous ces personnes ? Vous pouvez placer une annonce dans le journal ou en ligne, ou vous pouvez simplement contacter vos amis et votre famille. Mais que se passe-t-il si certains de vos investisseurs initiaux décident un an plus tard de vendre leurs actions ? Ils devraient chacun sortir et trouver un nouvel acheteur, ce qui pourrait s'avérer difficile, surtout si l'entreprise n'est pas très performante.

Une bourse résout ce problème. Les actions des sociétés cotées en bourse sont achetées et vendues sur un marché boursier (également connu sous le nom de bourse ). La Bourse de New York (NYSE) est un exemple d'un tel marché. Dans votre quartier, vous avez un "supermarché" qui vend de la nourriture. La raison pour laquelle vous allez au supermarché est que vous pouvez vous rendre à un seul endroit et acheter tous les différents types de nourriture dont vous avez besoin en un seul arrêt - c'est beaucoup plus pratique que de conduire jusqu'au boucher, au producteur laitier et au boulanger. Le NYSE est un supermarché pour les actions. Le NYSE peut être considéré comme une grande salle où tous ceux qui veulent acheter et vendre des actions peuvent aller acheter et vendre.

Les bourses modernes facilitent l'achat et la vente. Vous n'avez pas besoin de vous rendre à New York pour visiter la Bourse de New York. Vous pouvez appeler un courtier en valeurs mobilières qui fait des affaires avec le NYSE, ou vous pouvez acheter et vendre des actions en ligne pour une somme modique.

Il existe trois grandes bourses aux États-Unis :

• NYSE - Bourse de New York
• AMEX - Bourse américaine
• NASDAQ - Association nationale des courtiers en valeurs mobilières

Si ces échanges n'existaient pas, acheter ou vendre des actions serait beaucoup plus difficile. Vous deviez placer une petite annonce dans le journal, attendre un appel et négocier un prix chaque fois que vous vouliez vendre des actions. Avec un échange en place, vous pouvez acheter et vendre des actions instantanément.

Les bourses ont un effet secondaire intéressant. Parce que tous les achats et ventes sont concentrés en un seul endroit, et comme tout se fait électroniquement, nous pouvons suivre en temps réel le cours constamment fluctuant d'une action. Les investisseurs peuvent observer, par exemple, comment le cours d'une action réagit aux nouvelles de l'entreprise, aux rapports des médias, aux nouvelles économiques nationales et à de nombreux autres facteurs.

Par exemple, toutes les sociétés cotées en bourse doivent publier des rapports trimestriels sur les résultats par l'intermédiaire de la Securities and Exchange Commission (SEC). Si ces bénéfices sont médiocres, les actionnaires pourraient décider de vendre une partie de leurs actions, ce qui ferait baisser le cours de l'action. Mais si le journal fait état d'une augmentation globale de la popularité de la pizza, davantage de personnes pourraient acheter des actions et le prix remonterait.

Mais avant de nous plonger trop profondément dans les subtilités des cours boursiers, parlons des sociétés. Même si vous possédez votre propre entreprise de pizza, vous ne pouvez pas vendre des actions de l'entreprise à moins de devenir une société. Nous en discuterons à la page suivante.

Entreprises

Toute entreprise qui souhaite vendre des actions à des investisseurs privés ou publics doit devenir une société première. Le processus légal de transformation d'une entreprise en société s'appelle incorporation .

Si vous démarrez votre pizzeria avec votre propre argent (même s'il est emprunté à la banque), alors vous avez formé une entreprise individuelle . Vous possédez vous-même tout le restaurant, vous prenez toutes les décisions et vous conservez tous les bénéfices. Si trois personnes mettent leur argent en commun et créent un restaurant en équipe, elles forment alors un partenariat . Les trois personnes possèdent elles-mêmes le restaurant, partageant les bénéfices et la prise de décision.

Une société est différente, et c'est un concept assez intéressant. Une société est une "personne virtuelle". Autrement dit, une société est enregistrée auprès du gouvernement, possède son propre numéro de sécurité sociale (appelé numéro d'identification fiscale fédéral ), peuvent posséder des biens, intenter des poursuites et conclure des contrats. (Il peut également être poursuivi.) Par définition, une société a des actions qui peuvent être achetées et vendues; tous les propriétaires de la société détiennent des actions de la société pour représenter leur propriété. L'une des caractéristiques de cette "personne virtuelle" est qu'elle a une durée de vie indéfinie et potentiellement infinie.

Il y a tout un corpus de lois qui contrôle les entreprises. Ces lois sont en place pour dicter le fonctionnement d'une société, son organisation et la protection des actionnaires et du public. Par exemple, chaque société doit avoir un conseil d'administration. Les actionnaires de la société se réunissent chaque année pour voter sur les personnes qui « siégeront » au conseil d'administration. Le conseil d'administration prend les décisions pour la société. Il embauche les dirigeants (le président et les autres principaux dirigeants de l'entreprise), prend les décisions de l'entreprise et établit les politiques de l'entreprise. Considérez le conseil d'administration comme le cerveau de la personne virtuelle :même si une société a un seul employé qui possède également toutes les actions de la société, elle doit toujours avoir un conseil d'administration.

Une autre raison pour laquelle les sociétés existent est de limiter la responsabilité des propriétaires dans une certaine mesure. Si la société est poursuivie, c'est la société qui paie le règlement. La société peut faire faillite, mais c'est le pire qui puisse arriver. Si vous êtes un propriétaire unique qui possède un restaurant et que le restaurant est poursuivi, c'est vous qui êtes poursuivi. "Vous" et "le restaurant" sont la même chose. Si vous perdez le costume, vous pouvez perdre tout ce que vous possédez dans le processus.

Parlons davantage de la relation entre les actionnaires et les entreprises dans la section suivante.

Actionnaires

General Motors (GM) tient son assemblée annuelle des actionnaires à Détroit en juin 2011.

Les actionnaires sont les personnes qui détiennent des actions dans une entreprise. Collectivement, les actionnaires sont les propriétaires de la société, puisque chaque action donne au propriétaire le droit d'avoir son mot à dire sur la gestion de la société. Les actionnaires élisent un conseil d'administration pour prendre les décisions importantes de l'entreprise, telles que le nombre d'actions à émettre au public.

Fait intéressant, toutes les sociétés ne décident pas d'avoir des actionnaires publics. Les sociétés peuvent choisir d'être privées ou publiques. Dans une société privée, les actions sont toutes détenues par un petit groupe de personnes qui se connaissent. Ils achètent et vendent leurs actions entre eux. Une société publique appartient à des milliers de personnes qui négocient leurs actions sur une bourse publique.

Essayer de plaire à des milliers d'actionnaires anonymes est une tâche difficile pour toute société. Alors pourquoi le font-ils ? La principale raison pour laquelle les entreprises choisissent d'émettre des actions au public est de lever une grande quantité de capital d'investissement rapidement grâce à une introduction en bourse (introduction en bourse ). La société pourrait vendre un million d'actions à 20 dollars l'action pour lever 20 millions de dollars en peu de temps (c'est une simplification, cependant - la maison de courtage en charge de l'introduction en bourse prélèvera ses frais sur les 20 millions de dollars). L'entreprise investit ensuite les 20 millions de dollars dans l'équipement et les employés.

Mais qu'est-ce que les actionnaires retirent de la relation? Si la société choisit de verser un dividende annuel, les actionnaires recevront une réduction des bénéfices chaque année. Cependant, très peu de jeunes entreprises distribuent des dividendes. Ils sont plus susceptibles d'émettre des actions de croissance, dans lesquelles tous les bénéfices sont réinvestis. Dans ce cas, les actionnaires misent sur le fait qu'une bonne gestion d'entreprise aidera l'entreprise à croître et à générer encore plus de profits. C'est ce potentiel de réussite future qui aidera à déterminer le cours de l'action sur le marché libre. Et si l'actionnaire conserve suffisamment longtemps une action de croissance, il pourrait éventuellement la revendre avec un gain significatif.

Nous examinerons de plus près les forces du marché à l'origine des cours boursiers dans la section suivante.

Cours des actions

Les prix des actions ne sont pas fixes. À partir de la seconde où une action est vendue au public, son prix augmentera et baissera en fonction des forces du marché libre . Ce sont ces forces du marché en constante évolution qui rendent les mouvements à court terme du marché boursier si difficiles à prévoir. Et c'est précisément la raison pour laquelle les investissements boursiers à court terme sont si risqués.

Les forces du marché ne sont cependant pas un mystère total. Nous savons, par exemple, que les prix augmentent et diminuent principalement en raison des variations de l'offre et de la demande. Dans un système de marché libre, le prix de toute marchandise augmentera à mesure que la demande augmentera, tant qu'il y aura une quantité fixe de marchandise en circulation. Il en est de même pour les actions. S'il y a un nombre fixe d'actions en circulation, le prix de l'action augmentera à mesure que davantage de personnes voudront l'acheter et baissera à mesure que davantage de personnes voudront la vendre.

Au-delà de l'offre et de la demande, la logique derrière les cours boursiers devient un peu floue. Étant donné que l'offre de stock est généralement fixe, l'énigme consiste à déterminer ce qui influence la demande. Pourquoi les gens veulent-ils acheter ou vendre une certaine action ? Les gains et les bénéfices jouent certainement un rôle important. Si votre pizzeria enregistre des ventes record au cours du dernier trimestre, elle attirera probablement davantage d'investisseurs, ce qui fera grimper le cours de l'action. Mais les revenus ne racontent que la moitié de l'histoire. Il faut tenir compte de la concurrence locale et mondiale, de la hausse des coûts des ingrédients de la pizza, de la possible syndicalisation des livreurs de pizza, etc. Les analystes boursiers professionnels et les courtiers (ainsi que les investisseurs amateurs) essaient de prendre en compte tous ces facteurs lorsqu'ils tentent de prédire les mouvements futurs du prix d'une action.

Après tout, c'est la variation du prix d'une action au fil du temps qui détermine sa valeur ultime pour les actionnaires. La clé de l'investissement est "acheter bas, vendre haut". Vous voulez acheter une action à 2 $ l'action, puis la revendre lorsqu'elle est à 20 $ l'action. Le moyen le plus sûr d'acheter bas et de vendre haut est d'investir dans une action à croissance lente - généralement une entreprise établie avec une longue expérience de succès comme Coca-Cola ou IBM - et de la conserver pendant de nombreuses années. Cela permet au cours de l'action de résister aux fluctuations à court terme, mais à une croissance moyenne régulière au fil du temps. Une stratégie d'investissement beaucoup plus risquée consiste à essayer de choisir la "prochaine grande chose" et à encaisser rapidement après la montée en flèche du cours de l'action.

Le risque inhérent au marché boursier est qu'un certain nombre de forces - logiques ou non - peuvent faire monter ou descendre les prix. Ces dernières années, nous avons assisté à l'essor et à l'effondrement consécutif de deux grandes bulles boursières qui se sont formées autour du secteur Internet au début des années 2000 et du marché immobilier six ans plus tard. Dans les deux cas, les matières premières sont devenues surévaluées et les investisseurs ont investi de l'argent dans des marchés non rentables ou non durables. Lorsque la vérité a éclaté, les investisseurs se sont précipités pour vendre, faisant chuter les cours des actions.

Une façon d'investir en toute sécurité dans le marché boursier est de trouver un courtier en valeurs mobilières qui comprend votre stratégie d'investissement et négocie en conséquence. En savoir plus sur les courtiers en valeurs mobilières et les moyens de mesurer les performances du marché sur la page suivante.

Moyennes boursières et courtiers

Un trader du Chicago Board of Trade regarde le Dow Jones Industrial Average, le S&P 500 et le NASDAQ Composite Index tomber à la nouvelle de la flambée des prix de l'essence en juillet 2008.

Quels sont ces nombres mystérieux appelés Dow Jones Industrial Average ? , le S&P 500 et l'indice composite NASDAQ qui sont toujours rapportés sur les nouvelles du soir? Il ne s'agit pas de cours d'actions individuels, mais de moyennes générales du marché conçues pour vous donner une idée générale de la performance des entreprises cotées en bourse. Le Dow Jones Industrial Average est la somme de la valeur de 30 grandes actions américaines - pensez à General Motors, Goodyear ou Exxon-Mobil - divisée par le nombre d'entreprises plus les fractionnements d'actions. Le S&P 500 est la valeur moyenne de 500 de ces grandes entreprises. Le NASDAQ Composite est la moyenne de toutes les actions cotées à la bourse NASDAQ (plus de 2 800) et comprend à la fois des sociétés nationales et mondiales.

Ce que ces moyennes vous disent, c'est la santé générale des cours boursiers dans leur ensemble. Si l'économie se porte bien, les cours des actions ont tendance à augmenter massivement dans ce que l'on appelle un marché haussier . S'il se porte mal, les prix en tant que groupe ont tendance à baisser dans ce qu'on appelle un marché baissier . Un marché baissier est généralement défini comme une baisse soutenue de plus de 20 % du Dow Jones Industrial Average [source :CNN Money].

En tant qu'investisseur, vous disposez de plusieurs options pour acheter ou vendre des actions. Il existe des dizaines de sociétés autorisées à négocier avec les principales bourses américaines et même avec des bourses étrangères comme les bourses de Tokyo ou de Londres. Si vous appelez une maison d'investissement comme Merrill Lynch, Charles Schwab ou Morgan Stanley, ils vous mettront en contact avec un courtier en valeurs mobilières qui pourra effectuer vos transactions moyennant des frais.

Comme dans de nombreux autres secteurs, Internet a révolutionné le trading d'actions, donnant à toute personne disposant d'un compte de trading en ligne le pouvoir d'effectuer ses propres achats et ventes d'actions pour aussi peu que 7 $ par transaction.

Les actions qui ne sont pas cotées en bourse sont vendues de gré à gré (OTC). Les actions OTC se trouvent généralement dans des sociétés plus petites et plus risquées. Habituellement, une action OTC est une action d'une société qui ne répond pas aux exigences d'une bourse.

Sources

• CNN Money. « Qu'est-ce qu'une action ? » Argent 101. http://money.cnn.com/magazines/moneymag/money101/lesson5/index2.htm
• Investopédia. "Bases sur les actions" http://www.investopedia.com/university/stocks/default.asp#axzz1QEz88Wh0