La leçon du lundi noir est particulièrement poignante en 2020

Lundi marque le 33e anniversaire du Black Monday. En pourcentage, le krach de 1987 reste de loin le pire jour de l'histoire du marché boursier américain.

Juste deux mois avant, le Dow Jones Industrial Average avait atteint un niveau record. Mais l'indice a chuté de 22,6 % ce jour-là, avec le S&P 500 non loin derrière à -20,4%. Bon nombre des actions les plus importantes et les plus liquides comme Disney, Exxon, et IBM n'a pas ouvert pendant plusieurs heures, et des rumeurs ont circulé selon lesquelles la Bourse de New York devrait fermer ses portes pour calmer les marchés.

Dans tout, plus de trois ans de gains ont été anéantis en un jour. Le carnage a été si grave qu'il a entraîné la mort d'un outil financier (l'assurance de portefeuille) et la naissance d'un autre (les ETF).

Cette histoire est bien connue, comme c'est ce qui s'est passé ensuite. Les actions ont été volatiles à court terme, mais le Black Monday a fini par être l'opportunité d'achat d'une vie. Moins de deux ans plus tard, en juillet 1989, le marché était de retour à des sommets historiques. Du plus bas du lundi noir à aujourd'hui, le S&P 500 a augmenté d'environ 1, 500% et le Dow Jones a augmenté 1, 600%.

En une année qui ne ressemble à aucune autre, cela vaut la peine de se souvenir de cette leçon. Pour les investisseurs avec un horizon temporel suffisamment long, l'histoire est de votre côté lorsqu'il s'agit d'acheter la trempette.

Cela ne veut pas dire que l'achat de la trempette toujours travaux. Rien ne marche toujours, et il n'y a aucune règle qui dit que les actions doivent revenir à leurs sommets précédents (voir les actions des grandes banques après la crise financière). Et il reste une possibilité très réelle que COVID-19 entraîne des changements générationnels dans la façon dont nous voyageons, travail, et dépenser, ce qui pourrait à son tour avoir des ramifications pour les entreprises dans la ligne de mire de ces comportements changeants.

Mais repensez à mars, quand nous avons avalé le deuxième pire, cinquième pire, et les 13 pires jours de l'histoire du Dow Jones en l'espace d'une semaine. Avez-vous déjà pensé que nous serions à de nouveaux sommets historiques seulement cinq mois plus tard?

Que ce rallye soit rationnel ou non dépend de votre point de vue sur le soutien monétaire sans précédent fourni par la Réserve fédérale. Il y a certainement un argument à faire valoir que le retour à des sommets historiques nous a mis dans une position privilégiée pour une autre vente massive si un vaccin prend plus de temps que prévu ou si la propagation du virus s'aggrave. Ou nous pourrions simplement continuer à marcher joyeusement vers de nouveaux sommets historiques.

Mais même si nous obtenons un autre crash rappelant le mois de mars ou le lundi noir, l'histoire nous dit que la plupart des investisseurs feraient bien d'acheter plus ou de rester les bras croisés.

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