La nervosité du marché et l'incertitude du Brexit amplifient le risque d'un crash éclair

La livre sterling a subi un crash éclair le 7 octobre. chute de plus de 6 % face au dollar à 1,18 $ US, avant de remonter à 1,24 $ US en quelques minutes. La cause précise de l'accident reste inconnue, mais cela reflète le niveau élevé de volatilité des marchés financiers suite au Brexit.

Depuis le vote de la Grande-Bretagne pour quitter l'UE, la livre est en baisse constante par rapport au niveau pré-référendaire de 1,45 $ US. Discussion de plus en plus dure sur un « Brexit dur » de la part du Premier ministre britannique, Thérèse May, a entraîné une nouvelle baisse et les analystes financiers prévoyaient que la livre sterling baisserait, mais le crash était inattendu.

Ce n'était que temporaire - un « flash crash » est le terme donné à une chute soudaine et importante du marché, suivi d'une récupération rapide. Et la raison exacte du blip n'est pas confirmée, mais il y a un certain nombre de causes potentielles. Cela aurait pu être causé par un commerce de « gros doigt », c'est-à-dire lorsqu'un trade entre un mauvais numéro - bien que cela soit peu probable, car lorsque cela se produit, il est généralement effacé du dossier officiel (et cela ne s'est pas produit).

Une autre possibilité est que le crash ait été déclenché par un algorithme erroné. Bien que le trading algorithmique soit programmé pour lisser la volatilité du marché en augmentant le volume des transactions, parfois, son comportement automatisé peut conduire à des transactions inattendues et importantes qui provoquent de grands mouvements sur le marché. Il a même été suggéré que les rapports de discours durs du président français, François Hollande, ont été récupérés par des algorithmes qui récupèrent les sites Web d'information et les médias sociaux à la recherche d'histoires marquantes, provoquant une forte, vente automatique.

Quel que soit le déclencheur, cela montre à quel point le trading est volatile, en raison des divers facteurs politiques et économiques entourant le Brexit. L'incertitude - en termes de calendrier, à quoi cela ressemblera et quel effet cela aura sur l'économie britannique - est extrêmement élevé pour le moment. Cela signifie un marché nerveux sujet au type de krach éclair qui a eu lieu le 7 octobre.

Elle descend

Mais à la base du krach se trouve le mouvement à la baisse de la livre sterling, qui est en baisse constante depuis le vote britannique sur le Brexit. Cela est dû au fait que les marchés commencent à croire que la sortie de la Grande-Bretagne de l'UE sera plus chaotique et plus coûteuse que prévu pour l'économie britannique.

Des indications claires que la Grande-Bretagne se dirige vers un Brexit dur aurait des conséquences économiques monumentales pour l'économie nationale. En particulier, la priorisation des contrôles de l'immigration sur la protection du commerce et des opérations bancaires devrait entraîner des pertes économiques, qui est à l'origine de la baisse de la valeur de la livre sterling.

La question à un million de dollars est de savoir jusqu'où la livre pourrait descendre. L'opinion varie selon les analystes. Le consensus est que la livre oscillera autour de 1,28 $ US au cours des six ou neuf prochains mois avant de remonter à 1,30 $ US au second semestre 2017, puis de remonter sur la pointe des pieds au cours des prochaines années, pour même revenir à 1,55 $ US en 2020.

Mais ce qui est nécessaire pour s'assurer que le fond ne tombe pas sous la livre, c'est une action ferme du Premier ministre britannique afin que les marchés sachent où ils en sont. Autrement, la livre pourrait se diriger vers la parité avec le dollar américain, comme certains l'ont suggéré.

Les données économiques récentes du Royaume-Uni sont prometteuses, telles que les dépenses de consommation, fabrication et construction (qui n'a pas ralenti), mais la livre a continué de baisser par rapport à toutes les principales devises, ce qui montre clairement que le marché des changes n'est pas motivé par la foi dans ces données. Les commerçants et le marché sont probablement plus préoccupés par l'impact du Brexit dur à long terme. La plupart des données récentes ont été publiées avant les récentes indications d'un Brexit dur. À cela s'ajoutent les déclarations fortes de la chancelière allemande, Angela Merkel, et premier ministre français, François Hollande, appelant l'UE à adopter une position ferme à l'égard du Royaume-Uni, s'il insiste pour freiner l'immigration.

Dans l'atmosphère incertaine de ce que signifie réellement Brexit, la livre est donc tirée à la baisse par la politique, autant que l'économie. Il est difficile de prédire à quel point il tombera. La seule chose qui est certaine, c'est que son sort restera extrêmement sensible aux déclarations et aux émotions des dirigeants britanniques et européens sur le déroulement du processus du Brexit.