Ce que la victoire surprise de Donald Trump signifie pour l'économie et les entreprises

Note de l'éditeur :Donald Trump a stupéfié les sondages et les experts pour remporter l'élection présidentielle américaine de 2016. Alors que signifiera sa victoire pour l'économie, entreprises et marchés financiers ? Nous avons demandé à quatre de nos rédacteurs économiques habituels de se prononcer.

Combler le fossé

Christos Makridis, Université de Stanford

Au cours des derniers mois, l'incertitude de la politique économique a été plus élevée qu'elle ne l'a été dans l'histoire du pays, dépassant légèrement l'incertitude associée à la Grande Récession, 11 septembre 2001 et même la Grande Dépression. Les États-Unis sont confrontés à un certain nombre de défis fondamentaux :réforme des droits, soins de santé, croissance économique, relations inter-raciales, l'instabilité géopolitique au Moyen-Orient et en Russie et la dégradation de l'environnement, Juste pour en nommer quelques-uns.

L'ascension de Trump à la présidence perturbe fondamentalement la tradition du statu quo à Washington. Bien qu'il y ait des inquiétudes, il existe également une opportunité significative d'amélioration réelle et durable, et de manière bipartite. Motivé par les propos tenus dans son discours de victoire, Trump devrait continuer à fournir un rameau d'olivier aux démocrates pour la coopération.

Comment cela se fait-il de manière authentique ? Demandez à l'autre partie quelles sont les trois questions les plus importantes pour elle et développez un point de rencontre qui compromet le style mais pas les principes. Par exemple, alors que les conservateurs pensent qu'il vaut mieux moins de réglementation que plus, les deux parties conviennent que les petites entreprises sont une composante importante de l'économie et que le gouvernement pourrait faire davantage pour faciliter leur création et leurs activités courantes.

Le problème le plus important qui rapproche peut-être les deux côtés de l'allée est le déclin de la classe moyenne. Que peut faire le gouvernement pour aider des millions de personnes dont les emplois ne connaissent pas d'augmentation de salaire ou sont sous-traités ? La solution, à mon avis, n'est pas simplement de taxer et de transférer la richesse, il ne s'agit pas non plus d'arrêter de commercer avec d'autres pays.

Dans les 100 premiers jours, Trump a la possibilité d'élaborer un plan bipartite qui engage le secteur privé sur les moyens de revenir vers des millions de travailleurs privés de leurs droits. Un exemple de ceci est skillful.com, une plate-forme que l'Arizona State University produit grâce au soutien de la Markle Foundation. La plate-forme fournit aux individus les outils et les informations nécessaires non seulement pour se connecter à des emplois potentiellement plus adaptés à leurs compétences, mais également pour se recycler avec de nouvelles compétences, par exemple, en suivant des cours au collège communautaire et en se tournant vers une nouvelle carrière. Trump peut encourager ce type d'initiatives directement en subventionnant les investissements dans le capital humain et indirectement en fournissant l'autorité derrière le bureau du président.

Bien qu'il existe de nombreux problèmes qui divisent les conservateurs et les libéraux, ce président a une occasion unique de commencer par un ensemble de questions bipartites qui amorcent le processus de guérison du pays et ouvrent la voie à une innovation continue.

Une ère d'incertitude

Steven Pressman, Université d'État du Colorado

L'inattendu est arrivé. L'année prochaine, le gouvernement américain sera contrôlé par Donald Trump et un parti républicain divisé entre les cols bleus partisans de Trump et les intérêts commerciaux. Ce qui se passera ensuite dépendra de la façon dont ces deux factions exerceront le pouvoir qui leur a été conféré par le peuple américain.

La campagne Trump a été notoirement à court de détails et les quelques-uns qu'elle a fournis ont plus d'inconvénients que d'avantages. Cela fait planer le spectre d'une baisse du marché, moins d'investissements commerciaux et une croissance économique plus lente – et plus d'incertitude.

Néanmoins, trois priorités probables se dégagent de la nouvelle administration. Certainement près du sommet serait l'abrogation de l'Obamacare. C'est aussi un objectif primordial pour de nombreux républicains. Ce qui n'est pas clair, c'est ce qui arrivera aux dizaines de millions d'Américains qui perdront leur assurance maladie si Obamacare est abrogé.

Seconde, le candidat Trump a vanté d'énormes réductions d'impôts. Les Citizens for Tax Justice ont estimé que 44 pour cent de ses coupes iraient aux 1 pour cent des Américains les plus riches (ceux qui gagnent plus de 500 $ US, 000 par an) et la dette nationale augmenterait de 12 000 milliards de dollars au cours des 10 prochaines années. Nous savons d'après les réductions d'impôts de Bush en 2001, et de l'analyse économique, que des baisses d'impôts pour les riches, que le gouvernement emprunte ensuite pour payer, ne génèrent pas de prospérité – ils ne font qu'accroître la dette publique.

En tant que tel, le nouveau gouvernement devra faire face à un plafond de la dette américaine qui sera atteint courant mars. Les républicains pourraient l'augmenter, mais ils se sont traditionnellement opposés à un endettement accru. Plus probable, ils réduiront sévèrement les dépenses sociales, ce qui nuira à la fois à l'économie et aux individus (de nombreux partisans de Trump) qui dépendaient de ces dépenses.

Durer, mais pas des moindres, nous arrivons au commerce et à la politique de marque de Trump – le mur. Peu de gens pensent que Trump peut faire payer le mur directement par le Mexique. Le Mexique pourrait le payer indirectement si nous imposons des droits de douane sur leurs marchandises entrant aux États-Unis. Construire le mur créera des emplois, mais comment allons-nous payer pour le mur pendant que nous le construisons ? Et quel impact les tarifs auront-ils sur l'inflation aux États-Unis ?

Les baisses d'impôts, les problèmes d'endettement et la hausse de l'inflation laissent présager des taux d'intérêt plus élevés aux États-Unis. Le fait que le candidat Trump ait suggéré de renégocier la dette américaine ne fera qu'accroître la pression à la hausse sur les taux.

Et tout cela ignore ce que beaucoup de gens pensent être le principal problème auquel l'économie américaine est confrontée :l'augmentation des inégalités. Rien de ce que Trump a dit n'indique qu'il est conscient de ce problème ou qu'il a des idées pour y faire face. Nous semblons nous diriger vers une course difficile de quatre ans.

Les actions et le « casse-tête présidentiel »

Jay Zagorsky, L'université d'État de l'Ohio

Des recherches sur un phénomène connu sous le nom de « casse-tête présidentiel » ont montré que le marché boursier fonctionne mieux sous les présidents démocrates que sous les présidents républicains.

Cela signifie-t-il qu'il est temps de vendre tous vos investissements maintenant que Donald Trump a gagné ?

Cette réaction du marché boursier est déroutante, car les républicains sont généralement considérés comme plus favorables aux affaires que les démocrates. Les candidats républicains réclament généralement une baisse des impôts et moins de réglementation, ce qui devrait être une excellente nouvelle pour les résultats des entreprises et leurs actionnaires.

Quelle est la différence? Depuis 1900, le Dow Jones Industrial Average a augmenté d'environ 3 % par an sous un président républicain et d'environ 7 % par an sous un président démocrate. L'argent qui augmente de 3% par an double en environ 23 ans, tandis que la croissance de l'argent à 7 % double en environ 10 ans, une différence importante.

Qu'est-ce qui explique l'énigme ? De nombreux chercheurs ont suggéré des différences telles qu'une inflation plus élevée, de plus grandes récompenses pour la prise de risques et l'augmentation des dépenses gouvernementales sous les présidents démocrates parmi de nombreux facteurs comme réponse.

En d'autres termes, de nombreuses réponses supposent implicitement que les présidents démocrates dépensent plus que les républicains, qui stimule l'économie. Néanmoins, des recherches publiées il y a quelques mois suggèrent qu'il n'y aura probablement jamais d'accord sur la cause car « le casse-tête présidentiel reste un sujet de discussion populaire et récurrent… et toute conclusion sur ce sujet suscitera sans aucun doute une vague de réactions politiques passionnées ».

Quelle que soit la bonne explication, s'il en existe un, les partisans du casse-tête présidentiel pensent que le moment est venu de vendre. Comme pour moi, J'attendrai que la prochaine administration commence à faire des propositions concrètes avant de prendre de nouvelles décisions financières importantes.

L'agenda législatif de Trump

Donald Grimes, Université du Michigan

Donald Trump a remporté l'élection présidentielle et les républicains ont remporté la course au Congrès, leur laissant le contrôle de la Chambre et du Sénat. Cela signifie que la capacité des républicains à adopter une législation nationale ne sera limitée que par les obstructions démocrates au Sénat.

Mais étant donné qu'ils viennent de perdre une élection que la plupart des gens pensaient gagner et qu'ils défendront 25 sièges au Sénat en deux ans, Je ne m'attends pas à ce qu'ils soient si provocants.

Les domaines dans lesquels le Congrès agira sur l'agenda du président Trump comprennent les réductions d'impôts, dépenses d'infrastructure, immigration, les dépenses de défense et l'assurance-maladie.

Étant donné que les faucons du déficit craignent que les réductions d'impôt proposées fassent exploser le déficit fédéral, nous verrons probablement une réduction d'impôts plus faible que celle proposée pendant la campagne. Ce sera probablement similaire au plan fiscal des républicains de la Chambre, qui, sur une base statique, coûterait environ 2 400 milliards de dollars sur 10 ans.

Mais avec les dépenses de défense et les dépenses d'infrastructure également susceptibles d'augmenter dans le cadre de ses plans, le déficit devra augmenter, mais pas autant qu'il l'aurait été si le programme complet de réduction des impôts de Trump avait été adopté.

Le plus grand risque pour l'économie, cependant, C'est si le président Trump déclenche une guerre commerciale en imposant unilatéralement des droits de douane sur les produits importés d'autres pays. Espérons que les têtes plus froides prévaudront.

La nécessité et la politique forceront également l'action sur l'Obamacare (Affordable Care Act). Malgré la rhétorique, Je ne pense pas que le président Trump tuera complètement le programme, mais la partie du marché de l'assurance individuelle de l'ACA, mieux connu sous le nom de « échanges, ” est en échec financier. Trop peu d'adultes en bonne santé achètent une assurance, provoquant les compagnies d'assurance, dont beaucoup sont des entités à but non lucratif, de perdre de l'argent sur le marché des changes et de reculer.

Il va donc falloir faire quelque chose. Je ne sais pas quoi. Ce sera la partie la plus intéressante intellectuellement de l'agenda de Trump à surveiller.