Contrats à terme et à terme - Partie 1 :Contrats à terme

Partie 1 :Contrats à terme

UNE contrat à terme est un contrat privé entre un acheteur et un vendeur dans lequel l'acheteur s'engage à acheter et le vendeur s'engage à vendre une quantité spécifique d'un certain titre ou produit (connu sous le nom de instrument sous-jacent ) au prix spécifié dans le contrat. La différence entre un contrat à terme et la plupart des autres contrats de vente est qu'avec le contrat à terme, la livraison et le paiement de l'instrument sous-jacent ont lieu à une date future spécifiée plutôt qu'immédiatement. Regardons un exemple.

Avant qu'un cultivateur de blé plante sa récolte, il passe un contrat avec une entreprise céréalière pour la livraison et l'achat de 75, 000 boisseaux de blé au prix de 1 $ le boisseau. L'échange réel du blé contre de l'argent sera, bien sûr, n'a lieu qu'après la récolte à l'automne. En concluant un contrat à terme, l'agriculteur et l'entreprise céréalière réduisent leurs risques respectifs. En pré-vendant sa récolte à 1 $ le boisseau, l'agriculteur s'est protégé contre le risque qu'à la baisse le prix alors en vigueur (ou prix au comptant ) sera inférieur à 1 $ le boisseau. L'entreprise céréalière, d'autre part, par pré-achat s'est protégé contre le risque qu'à l'automne le prix spot du blé soit supérieur à 1 $ le boisseau. Les deux parties à la transaction sacrifient la possibilité d'obtenir un meilleur prix pour elles-mêmes en échange d'éliminer le risque d'obtenir un prix moins bon.

Quand arrive le temps de la récolte, le prix au comptant sera soit supérieur soit inférieur à 1 $ le boisseau selon les circonstances normales qui affectent l'offre et la demande. Si le prix à la récolte a augmenté, disons 1,35 $ le boisseau, l'agriculteur souhaitera sans doute ne pas avoir conclu le contrat à terme. L'entreprise céréalière, cependant, se fera un plaisir de payer un prix inférieur à celui du marché de 1 $ le boisseau. D'autre part, si le prix au comptant à l'automne tombe à 0,75 $ le boisseau, l'agriculteur sera ravi d'obtenir le prix de 1 $ supérieur au marché. L'entreprise céréalière, bien sûr, ne sera pas aussi ravi de devoir payer 1 $ le boisseau alors que le taux du marché est de 0,75 $. Dans ce contrat, comme pour tous les contrats à terme, l'acheteur est satisfait si le prix du contrat convenu est inférieur au prix au comptant et le vendeur est satisfait si le prix du contrat est supérieur au prix au comptant.

Étant donné que le contrat à terme est exécuté de manière privée entre les deux entités, l'objectif principal lors de la conclusion devrait être de s'assurer que tous les termes et éventualités sont clairs et qu'il n'y a pas d'incertitudes ou d'ambiguïtés. Certains paramètres contractuels qui doivent être clairement définis comprennent :les conditions de livraison et l'emplacement, spécifications de qualité de l'instrument sous-jacent, conditions de paiement et de crédit (les deux parties sont exposées au risque de défaillance de l'autre à son obligation), une procédure de règlement des litiges, des clauses d'annulation (la grande majorité des contrats à terme ne comportent pas de telles clauses), liquidité, et la transparence des prix (c'est-à-dire la disponibilité généralisée d'informations de prix précises et en temps opportun à toutes les parties intéressées).

Dans la partie 2 de cette série, nous allons regarder de près Contrats à terme .