Brexit sans accord cette semaine ? Certains régimes transitoires de l'UE pour les entreprises MiFID peuvent nécessiter une action immédiate

Comme nous l'avons signalé précédemment, un certain nombre de pays de l'Union européenne ont mis en place une dispense temporaire pour les entreprises basées au Royaume-Uni fournissant des services d'investissement dans le cadre du passeport MiFID. Les entreprises bénéficiant de cet allègement transitoire seront en mesure d'assurer un certain degré de continuité pour leurs opérations après un Brexit dur (c'est-à-dire, un sans période de transition), qui – bien qu'improbable – pourrait arriver dès ce vendredi (12 avril). Dans certains pays, une action urgente est nécessaire si une entreprise veut s'appuyer sur le régime transitoire local.

Malheureusement, il n'y a pas de régime temporaire harmonisé en Europe, et toute entreprise basée au Royaume-Uni utilisant actuellement un passeport MiFID (qui comprend de nombreux « conseillers/arrangeurs » en capital-investissement) devrait examiner les différents régimes dans chaque État membre de l'UE où elle fournit actuellement des services d'investissement.

La bonne nouvelle est que, dans la plupart des pays où un régime temporaire est envisagé, le régime s'applique automatiquement, sans autre condition que pour l'entreprise d'avoir un passeport pour les services d'investissement dans la juridiction concernée avant le jour du Brexit. C'est le cas dans Allemagne, Luxembourg, Espagne, Suède et Norvège . Les régulateurs vont, cependant, publier des orientations supplémentaires après le jour du Brexit et peut introduire des exigences supplémentaires (et ces orientations sont attendues dans Allemagne, Luxembourg et Suède ). L'utilisation des régimes est normalement limitée aux services fournis aux clients professionnels.

Certains autres pays autorisent les entreprises britanniques MiFID à demander une autorisation dans le cadre d'un régime existant pour les « pays tiers » (c'est-à-dire, entreprises hors UE). C'est le cas en Belgique, où la notification est un processus simple et aucune approbation n'est requise. Les Belge le régime devrait être permanent. De la même manière, dans Danemark , le régulateur a mis à la disposition des entreprises britanniques MiFID un régime de pays tiers existant. Ce régime est, cependant, temporaire (durée 12 mois à compter du jour du Brexit), et une demande ultérieure de licence permanente sera nécessaire. La FSA danoise doit examiner la demande, mais l'approbation est généralement donnée très rapidement. Le régulateur danois tient une liste des entreprises britanniques qui ont obtenu la licence temporaire.

Dans Italie, Finlande et le Pays-Bas , une demande est également requise pour que les entreprises britanniques MiFID puissent poursuivre leurs opérations après le jour du Brexit. En Italie, le régulateur (CONSOB) a publié un communiqué de presse à la fin du mois de mars indiquant que les entreprises britanniques qui décident d'interrompre les services d'investissement dans Italie doivent informer leurs clients et la CONSOB des mesures prises pour assurer la cessation ordonnée de l'activité trois jours avant le Brexit. Alternativement, les entreprises peuvent demander à adhérer à un régime temporaire mais doivent en faire la demande trois jours avant le Brexit . En cas de Brexit dur vendredi, les demandes devraient être soumises le mardi 9 avril .

De la même manière, dans Finlande , à condition qu'une entreprise d'investissement britannique soumette une demande d'autorisation transfrontalière en tant qu'entreprise de pays tiers à la FIN-FSA avant le Brexit, cette entreprise britannique peut continuer à fournir des services d'investissement (ainsi que des services auxiliaires) aux clients professionnels et aux contreparties éligibles conformément aux termes de son passeport européen en Finlande jusqu'à ce que la FIN-FSA ait traité la demande d'autorisation de l'entreprise. Dans le Pays-Bas , une simple notification/inscription doit être remplie, mais encore une fois, cela doit être fait avant le Brexit.

Les entreprises doivent noter que le fait de faire une notification dans un État membre donné est susceptible d'indiquer qu'une activité d'investissement réglementée y est exercée, et peut donner lieu à une attente de la part du régulateur local qu'une demande d'autorisation permanente (ou une confirmation que l'entreprise a cessé ses activités) suivra en temps voulu. De plus, les entreprises doivent savoir qu'elles seront soumises aux règles MiFID II au fur et à mesure de leur mise en œuvre et de leur interprétation dans l'État membre cible de l'UE ; dans certains États membres de l'UE, il existe très peu ou pas d'indications quant à l'application et à la portée de ces règles en ce qui concerne, par exemple, fonds de capital-investissement. Par conséquent, les cabinets devraient examiner attentivement s'ils souhaitent déposer une demande compte tenu de l'étendue de leurs activités dans une juridiction donnée.

Nous pouvons vous aider avec ces exigences de notification en coordination avec l'avocat local. Veuillez nous contacter si vous souhaitez des conseils.