Dois-je acheter Coinbase ? Nous avons demandé à un grand expert en cryptographie

Tout comme les actions américaines ont atteint un nouveau sommet cette semaine, nous avons eu le début de l'échange de crypto-monnaie Coinbase Global Inc. (NASDAQ :COIN).

Coinbase avait un prix de référence de 250 $, mais "tiré hors de la porte" à environ 381 $ - et brièvement échangé au-dessus de 429 $. Après une journée folle, il a clôturé son premier jour à 328,28 $.

Résultat :vous avez une entreprise dont la valeur marchande a temporairement dépassé 100 milliards de dollars à ses débuts en bourse... et qui valait un peu moins de 86 milliards de dollars à la clôture du marché.

Beaucoup de questions ici... à la fois haussières et baissières.

Mais il n'y en a vraiment qu'un qui compte :« Dois-je acheter Coinbase ?

Pour une réponse - et toutes les informations "de base" dont vous avez besoin pour prendre la décision qui vous convient - je me suis tourné vers le meilleur expert que je connaisse... mon ami, collègue de longue date, et l'expert en crypto-monnaie de Money Map Press, David G. Zeiler.

Au cours des dernières années, Dave a partagé une série de prédictions de Bitcoin et de crypto-monnaie avec mon Briefing privé lecteurs, dont nous avons pu partager beaucoup avec vous, trop.

Pour les gens qui tiennent le score, pratiquement chacun d'entre eux a eu raison sur l'argent.

Plus récemment, Dave nous a dit que le prix du Bitcoin triplerait d'ici la fin de 2021. À l'époque, ce chiffre indicateur se négociait à 31 $, 400.

Ici, à la mi-avril, il a atteint un nouveau record de 64 $, 829. C'est donc déjà à mi-chemin de la cible de Dave.

Alors affinons cette "question évidente" - affinons-la un peu - et posons-la à Dave, demander :"Achèteriez-vous Coinbase ?"

Examinons cela... et obtenons le pourquoi et le comment... afin que vous puissiez tirer le meilleur parti, déménagement le plus rentable...

Ce que tout investisseur doit savoir sur Coinbase

Note de l'éditeur :Cette interview a été modifiée pour la longueur. Briefing privé les abonnés peuvent obtenir l'intégralité de l'interview ici.

Guillaume Patalon, III (Q) :Bienvenue, Dave.

David Zeiler (A):Merci, Bill... content d'être ici... toujours content de parler avec toi.

WPIII (Q):Alors pourquoi ne pas commencer par Coinbase lui-même... et si vous nous donniez le "nickel tour" sur ce lecteur de crypto-monnaie.

DZ (A) :(Rire et secouer la tête) C'est assez mauvais, Bill... plutôt mauvais.

WPIII :Désolé... je n'ai pas pu résister, homme. Alors... qu'est-ce que Coinbase ? Donnez-nous un aperçu rapide de ce qu'est l'entreprise, ce qu'il fait, et comment ça rapporte de l'argent...

DZ (A) :Bien sûr. Coinbase est principalement un échange de crypto-monnaie. Essentiellement, c'est là que les gens peuvent acheter et vendre des crypto-monnaies. Il s'adresse aux débutants, mais dispose également d'une version "pro" avec des outils de trading plus sophistiqués. Coinbase propose également des services de garde aux acheteurs institutionnels. Il tire la majeure partie de son argent des frais de transaction. L'opération de garde de Coinbase ne représente plus qu'une petite partie de ses activités maintenant, mais il grandit rapidement.

WPIII (Q):Et avec la façon dont les prix de la crypto ont augmenté...

DZ :(A) :... tous les chevaux de Coinbase ont été au grand galop.

WPIII (Q) :Il semble donc que l'activité de l'entreprise soit vraiment liée au prix/valeur des crypto-monnaies - et à la santé du marché de la crypto.

DZ (A) :Absolument. Quand les temps sont bons, Coinbase gagnera de l'argent à la main. Mais si nous obtenons un autre "hiver crypto" comme nous l'avons eu en 2018 et 2019, Les affaires de Coinbase en prendront un coup.

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WPIII (Q) :D'accord, Alors, quelle est la situation des revenus et des bénéfices pour l'entreprise ? A quoi ressemble la croissance ? Et allons de l'avant... et parlons "perspectives".

DZ (A) :Les chiffres sont impressionnants. Les revenus sont passés de 533,7 millions de dollars en 2019 à 1,3 milliard de dollars l'an dernier. Du côté des gains, C'est en 2020 que Coinbase est devenu rentable. Il a perdu 30,4 millions de dollars en 2019, mais il a engrangé 409 millions de dollars de bénéfices l'année dernière. C'est tout un revirement.

Mais les vrais étourdisseurs sont venus la semaine dernière, lorsque Coinbase a annoncé ses bénéfices estimés pour son premier trimestre de cette année. Les dirigeants ont estimé le chiffre d'affaires à 1,8 milliard de dollars, ce qui serait une augmentation de 842% du même trimestre l'an dernier. Et le revenu net estimé se situait entre 730 et 800 millions de dollars, des multiples supérieurs au bénéfice net de 31,9 millions de dollars du premier trimestre de l'an dernier.

Le problème est, cette croissance ne représente probablement pas ce à quoi les investisseurs peuvent s'attendre à l'avenir. Rappelles toi, nous étions au milieu d'une énorme course de taureaux crypto. Coinbase a une tonne de croissance devant elle, mais nous allons en voir beaucoup arriver par à-coups comme nous venons de le voir au premier trimestre.

WPIII (Q) :Le cours de l'action d'une entreprise - et sa "valorisation" - est vraiment lié à ses perspectives. À quoi ressemblent les prospects de Coinbase ?

Et, pour étoffer cela, à quoi ressemble le paysage concurrentiel ?

DZ (A) :A court-moyen terme, Coinbase a d'excellentes perspectives. Parce qu'il gagne dans la catégorie facilité d'utilisation, il est devenu le plus grand échange crypto aux États-Unis. C'est pourquoi je l'ai appelé "AOL of Crypto". Cela stimulera donc la croissance pendant un certain temps. Mais il a aussi de dignes concurrents ici aux États-Unis, à savoir Kraken, qui est l'échange n°2, et Gémeaux, qui est dirigé par les jumeaux Winklevoss. Heures supplémentaires, Je pense que les deux poseront plus de défis, d'autant plus que de plus en plus de personnes dépassent le stade « débutant ».

Et puis il y a les échanges décentralisés comme Uniswap . À l'heure actuelle, Je pense que ceux-ci sont un peu trop intimidants pour l'investisseur moyen, mais cela pourrait changer dans le futur.

WPIII (Q) :L'évaluation est un sujet brûlant en ce moment - et est au centre des débats à Wall Street.

Commençons par parler de l'offre elle-même. Il ne s'agissait pas d'une offre publique initiale (IPO) traditionnelle. Et puis entrons dans le cœur du problème :que vaut vraiment cette entreprise ?

DZ (A) :Oui, Coinbase a fait une "liste directe" au lieu d'une introduction en bourse. Vous pouvez comprendre l'intérêt, bien que. Je veux dire, c'est une nouvelle opportunité d'investissement dans un domaine en pleine croissance.

WPIII (Q):Et celui que vous regardez depuis longtemps.

DZ (A) :C'est vrai, Facture. J'avais prédit que Coinbase serait la première grande introduction en bourse crypto depuis 2017. Je ne suis pas du tout surpris par ce qui se passe maintenant.

La semaine dernière, J'ai écrit une histoire de prévisualisation - une " présentation " de l'offre - qui expliquait comment les analystes s'attendaient à ce que Coinbase commence à se négocier entre 300 $ et 350 $. Le Nasdaq a fixé le prix de référence à 250 $, mais quand il a finalement commencé à se négocier, il a été retardé jusqu'à près de 13h30. - le prix avait bondi à 381 $. Il a dépassé les 400 $ pendant un certain temps, mais a dérivé plus bas pour le reste de la session.

Et l'intérêt était énorme.

Énorme.

Je veux dire, près de 17 millions d'actions ont changé de mains dans les 10 premières minutes.

Cela nous amène à l'évaluation.

Maintenant, journalistes à MarketWatch a fait une analyse intrigante - leur conclusion était que "cela vaut beaucoup moins que ce à quoi il est évalué". Souviens-toi maintenant, Coinbase a terminé sa première journée avec une capitalisation boursière d'environ 86 milliards de dollars. MarketWatch dit qu'il devrait valoir moins de 19 milliards de dollars.

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Et les vendeurs ont été partout là-dessus. Un analyste a mis un objectif de 195 $ sur Coinbase le 2 mars, et après ces énormes estimations du premier trimestre, ce même analyste a augmenté son objectif de 125 % à 440 $. J'ai vu d'autres objectifs d'analystes de 500 $ et 600 $.

Il est tôt, mais le large éventail d'opinions me dit que Coinbase peut se présenter comme un stock "aimez-le ou détestez-le" comme nous le voyons avec Tesla Inc. (NASDAQ :TSLA).

WPIII (Q):Donc un "stock culte".

DZ (A) :Dans une certaine mesure, Oui.

WPIII (Q) :Cela nous amène au « côté obscur » de ce titre :les risques.

DZ (A) :Exact. Les risques ne manquent pas ici, surtout sur le long terme. Je veux dire, le marché va croître de façon exponentielle à mesure que de plus en plus de personnes commenceront à investir dans les crypto-monnaies. Mais la crypto a toujours été chargée de risques et est très volatile. Ça déteint sur Coinbase, en particulier le risque d'un ralentissement majeur des marchés de la cryptographie.

L'autre grand risque est l'augmentation de la concurrence. Comme je l'ai dit avant, Coinbase a déjà des rivaux compétents. Coinbase est également confronté à la concurrence de tenues comme Robinhood, qui propose actuellement une demi-douzaine de crypto-monnaies. Mais que se passe-t-il si l'une des principales maisons de courtage décide de se lancer, comme Schwab ou eTrade ? Cela pourrait être un problème.

L'élément clé à surveiller ici est ce qui se passe avec les frais. Coinbase facture des frais assez élevés et s'en tire car sa facilité d'utilisation et sa commodité rendent ces frais intéressants. C'est clairement une meilleure expérience pour les débutants. Coinbase a une clientèle de 56 millions d'utilisateurs - c'est génial, mais les rivaux vont pêcher pour voler ces gens.

Et contrer avec des frais moins élevés est le moyen le plus évident de le faire. Tu sais, quelqu'un arrive et se met à hurler :« Trading crypto gratuit ! » Je veux dire, peut-être que Coinbase et d'autres échanges cryptographiques pourront gagner de l'argent en vendant des données sur les transactions à Wall Street comme le font les maisons de courtage. Cela aiderait à compenser la perte des frais élevés. Mais il est difficile de dire comment cela pourrait être reçu. La confidentialité est une affaire encore plus importante dans la cryptographie qu'elle ne l'est ailleurs dans le monde financier.

D'autre part, Je pense que Coinbase fera l'affaire très bien avec son entreprise de garde. Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, Raconté CNBC hier qu'il attend la garde, cartes de débit, et d'autres secteurs d'activité pour représenter plus de la moitié des revenus de l'entreprise au cours des cinq à dix prochaines années. Il est donc bon de savoir qu'ils y réfléchissent. Les clients de garde en particulier sont pour la plupart de gros investisseurs avec des poches bien remplies et un fort besoin. Je ne pense pas que quiconque offrira la garde crypto gratuitement.

WPIII (Q):Qu'en est-il d'autres facteurs. Une monnaie numérique de la Réserve fédérale américaine ? La Chine veut-elle créer une monnaie pour remplacer le dollar américain ?

DZ (A) :Vous parlez de ce qu'on appelle les CBDC, ou les monnaies numériques de la banque centrale. Je les vois comme inévitables, mais ne les voyez pas présenter un risque pour la crypto en général - ou pour une entreprise comme Coinbase. Je suis presque sûr que les banques centrales concevront leurs monnaies numériques pour suivre tout ce que vous faites avec votre argent. Quand Bitcoin a été inventé, il a été conçu pour être décentralisé et anonyme - spécifiquement pour éviter les regards indiscrets du gouvernement. Si quoi que ce soit, Les CBDC fabriqueront des crypto-monnaies Suite souhaitable.

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WPIII (Q):Revenons donc à ma question précédente sur les perspectives du Bitcoin et des autres crypto-monnaies...

Si cela joue un rôle ici... quel est votre dernier "appel" pour Bitcoin ?

Tu es doué pour ça, Dave.

Parler des prix... des prévisions... des effets d'entraînement... de l'impact.

DZ (A) :                                                                                                                       , Facture.

Une chose qui est devenue claire au cours des cinq dernières années, c'est que, comme Bitcoin va, il en va de même pour le reste des marchés de la cryptographie. Et au fur et à mesure que les marchés de la crypto évoluent, il en va de même pour le cours de l'action Coinbase.

Ils sont tous liés entre eux.

Ayant dit cela, Je vois encore beaucoup d'avantages pour Bitcoin à court et moyen terme. J'ai augmenté ma prédiction de 100 $, 000 à frapper d'ici la fête du Travail.

WPIII (Q) :D'accord, Dave... la question à portée de main.

Achèteriez-vous Coinbase ici ?

Si c'est le cas, Pourquoi?

Si non, Pourquoi pas?

A quel prix... quand... comment achèteriez-vous cette action ?

DZ (A) :[Rires... et hoche la tête] Ça est une bonne question. Pour être honnête, Je ne suis pas un acheteur de Coinbase ici. Les chiffres d'action des prix sont assez fous pendant un certain temps. Et je pense qu'il peut être surévalué, mais je ne peux même pas être sûr de cette car nous n'avons tout simplement pas encore assez de données. Je pense que le stock doit se stabiliser un peu.

Je n'ai pas nécessairement un prix où j'appellerais Coinbase un "Acheter". Mais je dirai que, si nous obtenons un hiver crypto prolongé, Coinbase tombera au point de devenir très attrayant. Encore quelques années sur la route, quand le marché de la crypto repasse en mode haussier, Le stock de Coinbase va vraiment décoller.

Maintenant, je sais que certains investisseurs sont attirés par Coinbase parce qu'ils veulent s'exposer aux crypto-monnaies. Ce n'est pas un facteur pour moi, car je possède déjà beaucoup de crypto directement.

Mais ces gens voudront peut-être emprunter une page de votre livre de jeu, Facture.

WPIII (Q) :La stratégie « Accumuler ».

DZ (A) :C'est vrai. La stratégie dont vous parlez - et utilisez - avec beaucoup d'actions dont vous parlez ici.

Maintenant, de nouveau, Je vois des risques - les risques et l'incertitude que j'ai décrits ici - des risques et des incertitudes qui militent contre le fait d'aller "all in" et d'aller "gros" avec Coinbase en ce moment.

L'alternative est peut-être d'acheter un très petit enjeu "fondamental" ici. Ensuite, cherchez à ajouter à cet enjeu uniquement sur les retraits … et sur les plus gros retraits.

Mais faites-le avec beaucoup de prudence et de soin.

WPIII : Nous surveillerons tout développement important - et s'il se produit, nous ramènerons Dave. Dans le monde connexe de trading de micro-monnaie "altcoin" , Tom Gentile, notre meilleur expert en trading, a découvert un phénomène crypto inhabituel où certaines pièces peuvent sauter presque à chaque fois que Bitcoin le fait, mais avec des mouvements plus importants - 142% en 12 jours, 330% en 82 jours , même 1, 900 % plus élevé en 62 jours. Tom a des détails et un tableau juste ici...