La vérité sur les fonds indiciels

Les fonds indiciels offrent aux investisseurs un rendement directement lié aux marchés individuels, tout en facturant des montants minimes pour les dépenses. Malgré leurs avantages et leur popularité croissante, tout le monde ne sait pas précisément ce que sont les fonds indiciels - ou comment ils se comparent aux nombreux autres fonds proposés par le marché. Ici, nous examinons de plus près et suivons leur performance au fil du temps par rapport aux investissements gérés activement.

Points clés à retenir

• L'investissement indiciel a connu une augmentation massive de la popularité au cours de la dernière décennie, avec des milliards de dollars d'argent des investisseurs versés dans des fonds communs de placement indiciels et des FNB.
• L'indexation est une stratégie d'investissement passive qui cherche à répliquer un indice et à égaler sa performance, plutôt que d'essayer de sélectionner activement des actions et de battre l'indice de référence de l'indice.
• L'investissement indiciel comporte des frais réduits, une plus grande efficacité fiscale, et une large diversification.
• La recherche montre qu'à long terme, Les stratégies d'indexation passive ont tendance à surperformer leurs homologues actives.

Gestion active contre gestion passive

Avant d'entrer dans les détails des fonds indiciels, il est important de comprendre les deux styles dominants de gestion de fonds communs de placement :passif et actif.

La plupart des fonds communs de placement entrent dans la catégorie de la gestion active. La gestion active implique le double art de la sélection de titres et du market timing. Cela signifie que le gestionnaire de fonds met ses compétences à l'épreuve en essayant de sélectionner des titres qui surperformeront le marché. Étant donné que les fonds gérés activement nécessitent plus de recherche pratique, et parce qu'ils connaissent des volumes de transactions plus élevés, leurs dépenses sont naturellement plus élevées.

Fonds gérés passivement, d'autre part, n'essayez pas de battre le marché. Une stratégie passive cherche plutôt à faire correspondre le risque et le rendement du marché boursier au sens large ou d'un segment de celui-ci. Vous pouvez considérer la gestion passive comme l'approche d'achat et de conservation de la gestion de l'argent.

Qu'est-ce qu'un fonds indiciel ?

Un fonds indiciel est une gestion passive en action :c'est un fonds commun de placement qui tente d'imiter la performance d'un indice particulier. Par exemple, un fonds répliquant l'indice S&P 500 détiendrait les mêmes actions que celles du S&P 500. C'est aussi simple que cela ! Ces fonds pensent que le suivi de la performance du marché produira un meilleur résultat par rapport aux autres fonds.

Rappelles toi, quand les gens parlent de « le marché, " ils font le plus souvent référence au Dow Jones Industrial Average ou au S&P 500. Il y a, cependant, de nombreux autres indices qui suivent le marché, comme le Nasdaq Composite, Indice du marché total Wilshire, Russel 2000, et al.

John Bogle sur le lancement du premier fonds indiciel au monde

Quels sont les avantages de l'indexation ?

Il y a deux raisons principales pour lesquelles quelqu'un choisit d'investir dans un fonds indiciel. La première est liée à une théorie de l'investissement connue sous le nom d'hypothèse de marché efficient. Cette théorie affirme que tous les marchés sont efficients, et qu'il est impossible pour les investisseurs d'obtenir des rendements supérieurs à la normale, car toutes les informations pertinentes pouvant affecter le prix d'une action sont déjà intégrées dans son prix. Et donc, les gestionnaires de fonds indiciels et leurs investisseurs pensent que si vous ne pouvez pas battre le marché, vous pourriez aussi bien le rejoindre.

La deuxième raison de choisir un fonds indiciel a à voir avec les faibles ratios de dépenses. Typiquement, la fourchette pour ces fonds est d'environ 0,2-0,5%, ce qui est bien inférieur aux 1,3-2,5% souvent observés pour les fonds gérés activement. Pourtant, les économies de coûts ne s'arrêtent pas là. Les fonds indiciels n'ont pas les frais de vente appelés charges, ce que font de nombreux fonds communs de placement.

Dans les marchés haussiers, lorsque les rendements sont élevés, les investisseurs peuvent ne pas prêter beaucoup d'attention à ces ratios; cependant, lorsque les marchés baissiers se présentent, les ratios de dépenses plus élevés deviennent plus visibles, car ils sont directement déduits des rendements désormais maigres. Par exemple, si le rendement d'un OPC est de 10 % et le ratio des frais est de 3 %, le rendement réel pour l'investisseur n'est que de 7 %.

Qu'est-ce qui vous manque ?

L'un des arguments majeurs des gérants actifs est qu'en investissant dans un fonds indiciel, les investisseurs abandonnent avant même d'avoir commencé. Ces gestionnaires estiment que le marché a déjà vaincu les investisseurs qui achètent ce type de fonds. Comme un fonds indiciel générera toujours un rendement identique à celui du marché qu'il suit, les investisseurs indiciels ne pourront pas participer aux anomalies qui pourraient survenir. Par exemple, pendant le boom technologique de la fin des années 90, lorsque les actions des entreprises de nouvelles technologies ont atteint des niveaux record, les fonds indiciels n'ont pas été en mesure d'égaler les rendements records de certains fonds activement gérés.

À la fois, les fonds gérés activement qui deviennent amoureux des actions chéries du moment lors d'un boom (ou d'une bulle) sectoriel peuvent en tirer de gros bénéfices. Ils peuvent aussi le regretter amèrement en cas de buste (ou d'éclatement). L'avantage d'un indice est qu'il est beaucoup plus susceptible de se redresser que n'importe quel titre individuel. Par exemple, un fonds indiciel reprenant le S&P 500 en 2008 aurait perdu environ 37 % de sa valeur. Cependant, ce même indice a augmenté de 350 % au 1er janvier 2018.

Quels sont les résultats ?

Généralement, lorsque vous examinez le rendement des fonds communs de placement à long terme, vous pouvez voir une tendance des fonds gérés activement à sous-performer l'indice S&P 500. Une statistique courante est que le S&P 500 surpasse 80 % des fonds communs de placement. Bien que cette statistique soit vraie certaines années, ce n'est pas toujours le cas.

Une meilleure comparaison est fournie par Burton Malkiel, l'homme qui a popularisé la théorie du marché efficace en Une marche au hasard dans Wall Street . L'édition 1999 de son livre commence par comparer un 10 $, 000 investissement dans le fonds indiciel S&P 500 pour le même montant dans le fonds commun de placement à gestion active moyen. Du début de 1969 au 30 juin, 1998, l'investisseur indiciel était en avance de près de 140 $, 000 :ses 10 $ d'origine, 000 augmenté 31 fois à 311 $, 000, alors que l'investisseur actif n'a obtenu que 171 $, 950.

La ligne de fond

C'est vrai qu'à court terme, certains fonds communs de placement surperformeront le marché par des marges importantes - mais à long terme, l'investissement actif a tendance à sous-performer l'indexation passive, surtout après prise en compte des frais et taxes.

Choisir les plus performants parmi les milliers qui existent est presque aussi difficile que de choisir soi-même des actions ! Que vous croyiez ou non aux marchés efficaces, les coûts associés à l'investissement dans la plupart des fonds communs de placement rendent très difficile la surperformance d'un fonds indiciel à long terme.