Courbe de la Vallée de la Mort

Qu'est-ce que la courbe de la vallée de la mort ?

La courbe de la vallée de la mort décrit la période de la vie d'une startup au cours de laquelle elle a commencé ses activités mais n'a pas encore généré de revenus. Le terme, couramment utilisé par les investisseurs en capital-risque (VC), est dérivé de la forme de la consommation de trésorerie d'une entreprise en démarrage lorsqu'elle est tracée sur un graphique. Au cours de cette période, la société épuise les fonds propres initiaux apportés par ses actionnaires.

Points clés à retenir

• La courbe de la vallée de la mort est une expression utilisée par les VCs pour décrire la phase initiale critique d'une entreprise en démarrage.
• Au cours de cette période, les entreprises en démarrage doivent fonctionner sans aucun revenu existant, s'appuyant sur leur capital initial investi.
• Survivre à la courbe de la vallée de la mort signifie commencer à générer des revenus suffisants pour devenir autonome avant que le capital investi initial ne s'épuise. Il s'agit d'une étape importante pour les entreprises en démarrage.

Comprendre la courbe de la vallée de la mort

La courbe de la vallée de la mort d'une start-up est le laps de temps qui s'écoule entre le moment où elle reçoit son apport en capital initial et celui où elle commence enfin à générer des revenus. Pendant cette fenêtre, il peut être difficile pour les entreprises de lever des financements supplémentaires car leur modèle économique n'a pas encore fait ses preuves. Comme son nom l'indique, la courbe de la vallée de la mort est une période difficile pour les entreprises en démarrage marquée par un risque accru d'échec.

La raison pour laquelle la courbe de la vallée de la mort est si difficile pour les entreprises en démarrage est que de nombreuses dépenses doivent être supportées avant qu'un nouveau produit ou service puisse commencer à générer des revenus. Il s'agit notamment des coûts prévisibles, comme la location de bureaux et le paiement des employés, ainsi que d'autres coûts plus difficiles à prévoir, telles que les dépenses de marketing et de recherche et développement (R&D).

Survivre à la courbe de la vallée de la mort marque une étape importante dans la vie d'une entreprise en démarrage, signaler aux investisseurs qu'il a survécu à sa phase de démarrage et a de meilleures chances d'atteindre la maturité.

En général, plus la courbe de la vallée de la mort est longue, plus il est probable que l'entreprise échouera prématurément. La forme de la courbe de la vallée de la mort variera au cas par cas, en fonction de facteurs tels que le plan d'affaires, le créneau de l'industrie, et le montant du capital d'amorçage investi dans la startup.

A moins qu'une startup n'ait budgétisé astucieusement cette phase difficile et soit prête à suivre attentivement ses dépenses, il sera probablement aux prises avec des problèmes de liquidité. Plus la courbe de la vallée de la mort persiste, plus il peut être difficile pour une entreprise d'investir dans des initiatives de croissance et de commencer à développer ses activités.

Exemple de courbe de la vallée de la mort

Supposons que vous soyez le fondateur d'une start-up appelée XYZ Services, qui suit un modèle commercial de logiciel en tant que service (SaaS). Vous avez récemment obtenu 5 millions de dollars de la première levée de fonds, et attendez-vous à ce qu'il faille trois ans avant que XYZ ne commence à générer des revenus. Vous prévoyez que les deux premières années seront consacrées au développement de la plateforme SaaS et que la troisième année sera consacrée au test utilisateur du logiciel, avec les premières ventes commençant à la fin de cette année.

Avec votre équipe de direction, vous élaborez un plan de gestion des flux de trésorerie tout au long de cette période critique. Avec 20 membres d'équipe et un salaire moyen de 70 $, 000, vous estimez que les charges salariales s'élèveront à 4,2 millions de dollars sur la période, pour une moyenne de 1,4 million de dollars par an. Frais de bureau et administratifs, pendant ce temps, sont estimés à 300 $, 000 au total, ou 100 $, 000 par an. Tout à fait, vous prévoyez dépenser 4,5 millions de dollars au cours des trois premières années, laissant un budget d'urgence de 500 $, 000.

Considérant que vous prévoyez que vos dépenses resteront à environ 1,5 million de dollars par an dans un avenir prévisible, votre entreprise devra commencer à générer au moins 125 $, 000 de chiffre d'affaires dans les quatre mois suivant la fin de la période de démarrage de trois ans. Ne pas le faire entraînerait XYZ à brûler son budget d'urgence et à faire face à une pénurie de liquidités.

Lorsque vous tracez ces chiffres sur un graphique, vous voyez la courbe de la vallée de la mort que votre entreprise doit parcourir pour survivre.