Qu'est-ce que la courbe de rendement du pair ?

La courbe des rendements au pair est une représentation graphique qui montre le rendement à l'échéance. . (YTM) pour différents types d'obligations. Souvent, il est utilisé pour examiner si les obligations du Trésor constituent un investissement solide dans les conditions actuelles des obligations du marché. Il donne le taux d'actualisation unique qui serait utilisé pour actualiser l'intégralité des flux de trésorerie des obligations sur le marché libre au prix actuel.

Les graphiques linéaires sont généralement utilisés pour montrer visuellement au chercheur la relation entre les différents rendements obligataires et les taux d'intérêt du marché. Une courbe de rendement au pair se produit lorsque le rendement à l'échéance du titre acheté est au pair avec les taux d'intérêt des bons du Trésor.

Le graphique montre le rendement à l'échéance des obligations à couponCoupon BondUne obligation à coupon est un type d'obligation qui comprend des coupons attachés et paie des paiements d'intérêts périodiques (généralement annuels ou semestriels) pendant sa durée de vie et sa valeur nominale à l'échéance. Ces obligations sont assorties d'un taux de coupon, qui fait référence au rendement de l'obligation à la date d'émission. à leurs différentes échéances. Il s'agit du rendement total qu'un investisseur s'attend à réaliser s'il détient l'instrument jusqu'à son échéance. Comme le taux d'intérêt fluctue dans le temps, le rendement à l'échéance augmente ou diminue pour refléter l'environnement de taux actuel.

Sommaire

• La courbe de rendement au pair est une représentation graphique qui donne le rendement à l'échéance (YTM) pour divers types d'obligations.
• Le graphique montre le rendement à l'échéance des obligations à coupon à leurs différentes dates d'échéance, qui est le rendement total qu'un investisseur s'attend à réaliser s'il détient l'instrument jusqu'à son échéance.
• Généralement, la courbe des rendements au pair tombe en dessous de la courbe des rendements au comptant et à terme dans des situations de marché normales.

Comment une courbe de rendement nominale est-elle affectée par les taux d'intérêt ?

Si les taux d'intérêt baissent après l'émission d'obligations, la valeur de l'obligation connaîtra une augmentation conséquente. C'est parce que le taux du coupon sur l'obligation est maintenant plus élevé que le taux actuel du marché.

Ainsi, le taux d'intérêt sera par conséquent supérieur au rendement à l'échéance et sera représenté visuellement dans la courbe de rendement visualisée. Le « rendement au pair » se produit lorsque les taux obligataires et d'intérêt se négocient au pair, ce qui signifie que les taux d'intérêt des obligations et les taux d'intérêt sur le marché libreMarché ouvertUn marché ouvert est un système économique sans barrières commerciales aux activités du marché libre. Dans un marché ouvert, acheteurs et vendeurs peuvent faire des affaires librement sans être identiques les uns aux autres.

La courbe des taux de rémunération n'est utilisée sur le marché primaire que lorsque de nouveaux taux obligataires sont émis. La logique derrière un tel raisonnement est que l'émetteur ne voudrait pas émettre des obligations qui sont rendues peu attrayantes en raison des taux d'intérêt. Visuellement, une courbe de taux nominale peut ressembler à de nombreuses autres courbes de taux, représenté ci-dessous :

Cependant, il est important de noter qu'une courbe des taux au pair sera identique aux taux d'intérêt du marché à l'époque, même si graphiquement, elle peut ressembler à une courbe de rendement standard.

Les obligations à court terme ont généralement des rendements inférieurs, la courbe est donc inclinée vers le haut et vers la droite (similaire à l'image ci-dessus). Il se produit également dans la courbe des taux au pair. Généralement, la courbe des rendements au pair tombe en dessous de la courbe des rendements au comptant et à terme dans des situations de marché normales.

Applications pratiques

En tant qu'investisseur, les obligations font partie intégrante de tout portefeuille que vous construisez et peuvent constituer l'une des pierres angulaires de votre stratégie d'investissement. Cependant, il y a un risque lors de l'achat d'une obligation à long rendement.

L'argent placé dans l'obligation comporte un coût d'opportunité. Les; les fonds peuvent être investis dans d'autres instruments, même ceux qui portent une garantie de principe. En tant que tel, comprendre ce que représente la courbe de rendement du pair et comment elle peut affecter la valeur temps de votre argent est essentiel lorsque vous utilisez des obligations du Trésor et autres dans le cadre de votre portefeuille et de votre stratégie d'investissement.

Lectures connexes

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• Taux du couponTaux du couponUn taux de coupon est le montant des intérêts annuels payés à un détenteur d'obligations, sur la base de la valeur nominale de l'obligation.
• Taux d'actualisationTaux d'actualisationEn finance d'entreprise, un taux d'actualisation est le taux de rendement utilisé pour actualiser les flux de trésorerie futurs à leur valeur actuelle. Ce taux est souvent le coût moyen pondéré du capital (WACC) d'une entreprise, taux de rendement requis, ou le taux limite que les investisseurs s'attendent à gagner par rapport au risque de l'investissement.
• Courbe de rendement plateCourbe de rendement plate Une courbe de rendement plate est un type de courbe de rendement qui se produit lorsque les taux d'intérêt anticipés sont stables, ou lorsque la volatilité à court terme l'emporte
• Valeur temporelle de l'argentValeur temporelle de l'argentLa valeur temporelle de l'argent est un concept financier de base selon lequel l'argent dans le présent vaut plus que la même somme d'argent à recevoir dans le futur. C'est vrai parce que l'argent que vous avez en ce moment peut être investi et générer un rendement, créant ainsi une plus grande quantité d'argent à l'avenir. (Aussi, avec l'avenir