Quand une entreprise décide-t-elle de refinancer sa dette ?

Le refinancement de la dette est un moyen courant de profiter de l'amélioration des conditions financières du marché ou de l'amélioration de la santé d'une entreprise qui permet à une entreprise de se mettre dans une position plus forte, tant sur le plan opérationnel que financier. Il existe quelques situations qui poussent une entreprise à se refinancer, qui sont discutés dans cet article.

Refinancement de la dette des entreprises

La plupart du temps, les entreprises refinancent ou restructurent leur dette lorsqu'elles sont en difficulté financière et ne sont pas en mesure de faire face à leurs obligations, généralement avant de déposer une demande de protection contre les faillites du chapitre 11. Cependant, ce n'est pas toujours le cas.

Des conditions de marché favorables ou le renforcement de la notation de crédit d'une entreprise peuvent également conduire au refinancement de la dette des entreprises. Les deux principaux facteurs qui influencent une entreprise qui n'est pas en difficulté financière à se refinancer sont la baisse du taux d'intérêt ou l'amélioration de la qualité du crédit de l'entreprise. Prendre ce type d'action peut libérer des liquidités pour les opérations et des investissements supplémentaires qui stimuleraient la croissance.

Lorsqu'une entreprise choisit de refinancer sa dette, il peut le faire en effectuant l'une des actions suivantes ou les deux :

• Restructuration ou remplacement de la dette, généralement avec une échéance plus longue ou un taux d'intérêt inférieur.
• Émission de nouveaux capitaux propres pour rembourser la dette. Cette option est généralement exercée lorsque l'entreprise n'a pas accès aux marchés de crédit traditionnels et est obligée de se tourner vers le financement en fonds propres.

Points clés à retenir

• Les entreprises refinancent souvent leur dette lorsqu'elles sont en difficulté financière et ne peuvent pas honorer leurs dettes.
• Les entreprises qui ne sont pas en difficulté financière refinancent leur dette pour profiter de taux d'intérêt plus bas ou d'une meilleure cote de crédit.
• Le refinancement de la dette se traduit par des mensualités plus faibles, ce qui libère à son tour de l'argent qui peut être utilisé pour d'autres besoins.
• Une entreprise peut refinancer sa dette en remplaçant sa dette actuelle par une dette à taux d'intérêt inférieur.
• L'émission de nouvelles actions pour rembourser la dette est une autre méthode de refinancement.

Taux d'intérêt

Lorsqu'une entreprise émet une dette, généralement sous la forme d'obligations à long terme, il s'engage à payer des intérêts périodiques, connu sous le nom de coupon, aux obligataires. Le taux du coupon reflète les taux d'intérêt actuels du marché et la cote de crédit de l'entreprise.

Lorsque les taux d'intérêt baissent, l'entreprise voudra refinancer sa dette au nouveau taux. Étant donné que la dette a été émise à une époque où les taux d'intérêt étaient plus élevés, l'entreprise paie plus d'intérêts que ce que les conditions actuelles du marché pourraient spécifier. Dans ce cas, la société peut se refinancer en émettant de nouvelles obligations au taux de coupon inférieur et ensuite utiliser le produit pour racheter les anciennes obligations. Cela permet à l'entreprise de profiter du taux d'intérêt plus bas, ce qui lui permettra de payer une charge d'intérêt moindre.

Inversement, si une entreprise contracte un emprunt, il paie un taux d'intérêt sur cet argent emprunté. Lorsque les taux d'intérêt baissent, une entreprise peut profiter de la baisse des taux d'intérêt en refinançant sa dette, résultant en des mensualités plus faibles sur son prêt.

Cote de crédit

La cote de crédit d'une entreprise se reflète dans le taux du coupon sur la dette nouvellement émise. Une entreprise moins sécurisée financièrement, ou un avec une cote de crédit inférieure, devra offrir aux prêteurs davantage d'incitations – sous la forme d'un taux d'intérêt plus élevé – pour les dédommager du risque supplémentaire d'accorder du crédit à cette entreprise. Lorsque la qualité du crédit d'une entreprise s'améliore, les investisseurs n'auront pas besoin d'un taux d'intérêt aussi élevé pour accorder du crédit, car les obligations de cette entreprise seront un investissement plus sûr. Si les prêteurs exigent un rendement plus faible qu'auparavant, une entreprise voudra probablement refinancer son ancienne dette au nouveau taux.

Le refinancement de la dette est un choix intelligent, mais cela peut ne pas toujours être possible dans certaines situations. Certaines dettes sont assorties de clauses d'appel qui imposent une pénalité pour le refinancement de la dette. Aussi, le refinancement s'accompagne de frais de clôture et de frais de transaction, qui peut être extrêmement élevé.

Une entreprise peut également se refinancer si elle s'attend à recevoir des rentrées de fonds d'un client ou d'une autre source. Un afflux important peut améliorer la cote de crédit d'une entreprise et réduire le coût d'émission de la dette (meilleure est la solvabilité, le coupon inférieur qu'ils devront payer).

La ligne de fond

Une entreprise peut refinancer sa dette en profitant de taux d'intérêt plus bas et d'une meilleure cote de crédit. Après qu'une entreprise refinance sa dette, il récolte généralement plusieurs avantages, y compris une meilleure flexibilité opérationnelle, plus de temps et de liquidités pour exécuter une stratégie commerciale spécifique, et, dans la plupart des cas, un résultat net plus attrayant en raison de la diminution des intérêts débiteurs.