Dette subordonnée vs dette senior :quelle différence ?

Quelle est la différence entre une dette subordonnée et une dette senior ?

La différence entre la dette subordonnée et la dette senior est la priorité dans laquelle une entreprise en faillite paie les créances. Si une entreprise a à la fois une dette subordonnée et une dette senior et doit déposer le bilan ou faire face à la liquidation, la dette senior est remboursée avant la dette subordonnée. Une fois la dette senior entièrement remboursée, la société rembourse ensuite la dette subordonnée.

Points clés à retenir:

• La dette subordonnée et la dette senior diffèrent en termes de priorité si une entreprise fait face à la faillite ou à la liquidation.
• Dette subordonnée, ou dette junior, est moins prioritaire que la dette senior en termes de remboursement.
• La dette senior est souvent garantie et a plus de chances d'être remboursée tandis que la dette subordonnée n'est pas garantie et présente davantage de risques.

Comprendre les deux types de dettes

Les implications fondamentales des deux types de dette sont le risque pour le créancier.

Dette subordonnée

Avec la dette subordonnée, il existe un risque qu'une entreprise ne puisse pas rembourser sa dette subordonnée ou junior si elle utilise l'argent dont elle dispose lors de la liquidation pour payer les détenteurs de dette senior. Par conséquent, il est souvent plus avantageux pour un prêteur de détenir une créance sur la dette senior d'une entreprise que sur la dette subordonnée.

Dette senior

La dette senior est souvent garantie. La dette garantie est une dette garantie par les actifs ou d'autres garanties d'une entreprise et peut inclure des privilèges et des créances sur certains actifs.

Lorsqu'une entreprise dépose le bilan, les émetteurs de dette senior, généralement les obligataires ou les banques qui ont émis des lignes de crédit renouvelables, ont les meilleures chances d'être remboursés. Viennent ensuite les détenteurs de dette junior, actionnaires privilégiés, et les actionnaires ordinaires. Dans certains cas, ces parties sont payées en vendant des garanties détenues pour le remboursement de la dette.

Exemple de dette subordonnée vs dette senior

Si une entreprise dépose le bilan, les tribunaux des faillites donnent la priorité aux prêts en cours qui doivent être payés à l'aide des actifs liquidés de l'entreprise.

Toute dette qui a une priorité moindre par rapport aux autres formes de dette est considérée comme une dette subordonnée. Toute dette ayant une priorité plus élevée sur d'autres formes de dette est considérée comme une dette de premier rang.

Par exemple, une entreprise a une dette A qui s'élève à 1 million de dollars et une dette B qui s'élève à 500 $, 000. La dette A est la dette senior, et la dette B est la dette subordonnée. Si l'entreprise dépose le bilan, il doit liquider tous ses actifs pour rembourser la dette. Si les actifs de l'entreprise sont liquidés pour 1,25 million de dollars, elle doit d'abord rembourser le montant de 1 million de dollars de sa dette senior A. Seule la moitié de la dette subordonnée B restante est remboursée en raison du manque de fonds.

Différences clés

La dette senior a la plus haute priorité et, donc, le plus faible risque. Ainsi, ce type de dette porte ou offre généralement des taux d'intérêt inférieurs. Pendant ce temps, la dette subordonnée porte des taux d'intérêt plus élevés étant donné sa priorité moindre lors du remboursement.

Les banques financent généralement la dette senior. Les banques assument un statut de senior à moindre risque dans l'ordre de remboursement, car elles peuvent se permettre d'accepter un taux inférieur compte tenu de leurs sources de financement à faible coût à partir de comptes de dépôt et d'épargne. En outre, les régulateurs plaident pour que les banques maintiennent un portefeuille de prêts à faible risque.

La dette subordonnée est toute dette qui relève, ou derrière, dette senior. Cependant, la dette subordonnée a la priorité sur les actions privilégiées et ordinaires. Des exemples de dette subordonnée comprennent la dette mezzanine, qui est une dette qui comprend également un investissement. En outre, les titres adossés à des actifs ont généralement une caractéristique subordonnée, où certaines tranches sont considérées comme subordonnées aux tranches senior. Les titres adossés à des actifs sont des titres financiers garantis par un pool d'actifs, y compris les prêts, baux, dette de carte de crédit, redevance, ou créances. Les tranches sont des portions de dette ou de titres qui ont été conçues pour diviser le risque ou les caractéristiques du groupe afin qu'elles puissent être négociables auprès de différents investisseurs.

Considérations particulières

Les banques sont l'un des bienfaiteurs de la dette subordonnée. Les banques contractent des dettes subordonnées lorsque les taux de ces prêts sont inférieurs à ceux d'autres formes de mobilisation de capitaux. Cela vient du fait que de nombreuses banques sont considérées comme à faible risque compte tenu de la surveillance réglementaire accrue depuis la crise financière de 2008 à 2009. La dette subordonnée est devenue un moyen relativement facile pour les banques de répondre aux exigences de fonds propres sans avoir à diluer leur actionnariat en levant des capitaux.