Comment fonctionnent les fonds négociés en bourse

La plupart des ETF sont liés à des indices boursiers, comme ceux affichés sur un tableau électronique à la Bourse de New York. Voir plus de photos d'investissement.

L'un des conseils les plus courants en matière d'investissement en actions est de « diversifier ». Cela protège l'investisseur des fluctuations des actions individuelles et des industries, permettant des stratégies d'investissement plus progressives et à long terme. C'est l'une des raisons pour lesquelles les fonds communs de placement sont si populaires - ils permettent aux investisseurs d'acheter une large gamme d'actions et d'autres investissements en une seule transaction facile. Il n'est pas nécessaire de rechercher et de suivre des dizaines d'actions différentes.

Cependant, l'un des problèmes avec les fonds communs de placement est qu'ils sont relativement rigides - ils ne peuvent pas être négociés rapidement en réponse aux fluctuations du marché comme le peuvent les actions individuelles, car en règle générale, ils ne peuvent être achetés ou vendus qu'après que le marché a fermé un jour donné [source :Hansen].

Le développement des fonds indiciels cotés (ETF) au début des années 1990 ont cherché à incorporer le meilleur des deux mondes. Un ETF est une combinaison de nombreux actifs de placement différents, un peu comme un fonds commun de placement. Cependant, les actions ETF sont négociées sur le marché boursier ouvert, ce qui permet une plus grande agilité car les actionnaires individuels peuvent réagir aux changements du marché en temps quasi réel. En fait, leur nom explique assez clairement leur fonctionnement, puisqu'un ETF agit comme un fonds commun de placement négocié ouvertement en bourse [source :NYSE].

Les ETF ont leur propre ensemble d'avantages et d'inconvénients, nous expliquerons donc comment ils sont créés, qui peut les acheter et les vendre, et pourquoi ils pourraient être un bon choix d'investissement.

Comment sont créés les ETF ?

Un FNB ressemble beaucoup à un fonds commun de placement en ce sens qu'il s'agit en réalité d'un « panier » de nombreuses actions et d'autres actifs de placement combinés en un seul produit de placement. Ils ne peuvent être créés que par d'énormes institutions de gestion financière, en partie en raison des règles de la Securities and Exchange Commission (SEC) et en partie parce que seules les grandes entreprises disposent des actifs nécessaires pour constituer un ETF.

Tout d'abord, la société planifie l'ETF, en décidant exactement quels actifs seront inclus et des détails tels que les frais et le nombre d'actions qu'il créera. Ensuite, la SEC approuve le plan. À ce stade, les participants autorisés peuvent commencer à acheter des actions de l'ETF. Bien que techniquement n'importe qui puisse être un participant autorisé, il s'agit toujours de grandes sociétés d'investissement. Les ETF ne vendent pas leurs actions individuellement ; à la place, ils vendent d'énormes quantités d'actions appelées unités de création , pouvant contenir des dizaines voire des centaines de milliers d'actions [source :NYSE].

Les unités de création ne sont pas achetées. Au lieu de cela, ils sont échangés contre des montants équivalents des actifs que les actions représentent. Ces actions sont placées auprès d'une banque dépositaire, où un gestionnaire de fonds les supervise et prélève un petit pourcentage des bénéfices du fonds. Nous expliquerons l'importance de ce concept d'"échange en nature" plus tard, lorsque nous parlerons des ETF et des taxes.

Les participants autorisés qui détiennent désormais des milliers d'actions de l'ETF peuvent ensuite négocier ces actions sur le marché boursier ouvert, en les vendant à des investisseurs individuels. S'ils veulent encaisser, ils doivent acheter suffisamment d'actions pour constituer leur unité de création initiale et simplement échanger les actions contre l'ETF, recevant les actifs équivalents en retour.

Ensuite, nous explorerons la popularité des ETF.

Pourquoi les ETF sont-ils si populaires ?

Il existe un certain nombre de raisons pour lesquelles un ETF pourrait être une meilleure option d'investissement que des actions individuelles ou un fonds commun de placement. Leur principal avantage par rapport aux actions individuelles, bien sûr, est qu'elles permettent à l'investisseur d'acheter un large éventail d'actifs à la fois.

Les fonds communs de placement offrent le même avantage, mais les FNB sont meilleurs que les fonds communs de placement à plusieurs égards. Ils sont plus souples, puisqu'ils peuvent être négociés en bourse au lieu d'être détenus jusqu'à la fermeture des marchés, comme le sont les fonds communs de placement. Les investisseurs avisés peuvent acheter et vendre rapidement des actions d'ETF tout au long de la journée de négociation en réponse aux variations de la valeur marchande. Les investisseurs peuvent également profiter de différentes stratégies d'actions avec les ETF, comme les vendre à découvert, les acheter sur marge (emprunter de l'argent pour acheter des actions) et acheter un très petit nombre d'actions. Ces choses ne sont pas possibles avec les fonds communs de placement.

Le coût de fonctionnement d'un ETF est généralement inférieur à celui d'un fonds commun de placement. Les commissions versées à la banque dépositaire, au gestionnaire, aux participants autorisés et aux autres parties concernées (appelées ratio de dépenses du fonds ) sont clairement expliqués dans le prospectus de l'ETF. Ces frais ont tendance à être assez modestes, du moins par rapport à certains fonds communs de placement. Cela est principalement dû au fait que le gestionnaire de fonds ne gère pas activement l'ETF comme il le ferait avec un fonds commun de placement, et prend donc des frais moins élevés. De plus, étant donné que la création d'actions et l'échange entre l'ETF et les participants autorisés sont des échanges en nature, ils ne déclenchent pas les types d'impôts sur les plus-values ​​qu'une vente d'actions plus simple pourrait entraîner.

Étant donné que les actions ETF sont librement échangeables contre les actifs qui composent l'ETF, la valeur des actions ne s'écarte jamais très loin de la valeur des actifs, appelée valeur nette d'inventaire (NAV). Si la valeur des actions augmente, les participants autorisés peuvent échanger des actifs contre davantage d'unités de création à vendre sur le marché. Cela crée une offre accrue d'actions, ce qui fait baisser le prix. Si le contraire se produit et que les actions de l'ETF se négocient à une valeur inférieure à la valeur liquidative, les actions peuvent être échangées contre l'ETF en échange des actifs eux-mêmes. Il est donc presque impossible que la valeur des actions ETF tombe trop en dessous de la valeur des actifs, car les investisseurs peuvent toujours échanger les actions contre les actifs réels.

Dans la section suivante, nous parlerons de quelques exemples concrets d'ETF.

Les ETF dans le monde réel

En 2011, il y a plus de 700 ETF disponibles sur le marché. De nombreux ETF sont basés sur un indice de marché (un indice est un panier d'actions liées qui sont suivies ensemble et représentent généralement un segment économique ou un secteur spécifique) tel que l'indice composé des prix des actions S&P 500. En fait, le premier ETF était composé d'actifs S&P 500 et est connu sous le nom de SPDR, ou Spider. Les autres indices boursiers comprennent le Dow Jones Industrial Average, l'indice composé NYSE et l'indice Nasdaq 100.

Le FNB dans lequel vous choisissez d'investir dépend de vos plans et objectifs de placement. Chaque ETF est conçu avec un objectif différent en tête. Par exemple, l'ETF Total Stock Market VIPERs suit un grand nombre de sociétés américaines et est donc considéré comme un bon moyen de suivre (et d'investir dans) l'ensemble de l'économie américaine. L'ETF iShares MSCI EAFE offre aux investisseurs des actions dans une gamme de sociétés étrangères, il est donc considéré comme un bon investissement si vous cherchez à diversifier votre portefeuille en achetant des actions internationales.

La plupart des ETF visent à égaler le rendement d'un indice de marché, mais il en existe d'autres types. L'effet de levier et ETF inversés s'efforcer d'égaler un multiple du rendement d'un indice ou un multiple inverse du rendement quotidien de l'indice. Ce sont des investissements plus complexes qui doivent faire l'objet d'une recherche approfondie. En fait, la SEC a émis un avertissement aux investisseurs car ces types d'ETF peuvent prêter à confusion [source :SEC].

Si vous cherchez à entrer sur le marché des ETF, c'est assez facile à faire car ils sont négociés ouvertement. Les FNB n'ont cessé de gagner en popularité depuis leur introduction. Cependant, comme ils sont constitués d'actifs boursiers, leur valeur a été affectée négativement par les ralentissements économiques globaux - et ils pourraient être confrontés à des problèmes similaires à l'avenir. Bien sûr, aucun investissement n'est à l'abri de cette vulnérabilité. Vous devez également noter que l'achat et la vente d'actions ETF sont soumis aux mêmes frais de courtage que ceux que vous engageriez en négociant n'importe quelle autre action.