Qu'est-ce qu'une période calme ?

Une période calme fait référence à, essentiellement, une période d'interdiction d'information pour les communications des sociétés cotées en bourse, une pratique qui est requise par la Securities and Exchange Commission (SEC) Securities and Exchange Commission (SEC) La Securities and Exchange Commission des États-Unis, ou SEC, est un organisme indépendant du gouvernement fédéral américain qui est chargé de mettre en œuvre les lois fédérales sur les valeurs mobilières et de proposer des règles sur les valeurs mobilières. Elle est également chargée du maintien de l'industrie des valeurs mobilières et des bourses d'actions et d'options aux États-Unis.

Les « périodes de silence » existent en fait en référence à deux situations pour les sociétés émettrices d'actions publiques. Le premier type de période de silence est celui qui est appliqué pendant la période où une entreprise devient publique, offre d'actions pour la première fois dans le cadre d'une offre publique initiale (IPO)Offre publique initiale (IPO)Une offre publique initiale (IPO) est la première vente d'actions émises par une entreprise au public. Avant une introduction en bourse, une entreprise est considérée comme une entreprise privée, généralement avec un petit nombre d'investisseurs (fondateurs, copains, famille, et les investisseurs commerciaux tels que les investisseurs en capital-risque ou les investisseurs providentiels). Découvrez ce qu'est une introduction en bourse.

La deuxième situation où une période de silence est imposée s'applique à toutes les sociétés dont les actions sont déjà cotées en bourse. Spécifiquement, il concerne les périodes de publication des rapports trimestriels sur les bénéfices des sociétés cotées en bourse.

Sommaire

• Une « période calme » fait référence à, essentiellement, une période d'interdiction d'information imposée en ce qui concerne les communications des sociétés cotées en bourse.
• La Securities and Exchange Commission (SEC) applique des périodes de silence en ce qui concerne les introductions en bourse et la publication des rapports de résultats trimestriels.
• Le but des réglementations relatives aux périodes de silence est de contribuer à garantir que tous les investisseurs potentiels ont un accès égal aux informations sur une société cotée en bourse, et qu'aucun investisseur n'obtient un avantage déloyal en recevant des informations pertinentes avant leur diffusion au grand public.

Périodes calmes avec les introductions en bourse

En référence à une introduction en bourse, la période de silence est désignée comme la période de temps entre la date à laquelle une entreprise dépose son enregistrement d'introduction en bourse auprès de la SEC et la date à laquelle l'introduction en bourse a effectivement lieu, la date à laquelle les investisseurs peuvent acheter pour la première fois l'offre publique d'achat de la société. Techniquement, la période de silence est appliquée pendant une période de 40 jours au-delà de la date d'introduction en bourse.

Pendant ce laps de temps, il est interdit à la société qui devient publique de diffuser toute information qui (a) ne figure pas dans le dossier d'enregistrement de la société auprès de la SEC - qui est disponible publiquement sur le site Web de la SEC - et (b) qui pourrait raisonnablement être susceptible d'avoir un impact sur l'introduction en bourse ou le prix auquel l'action se négocie initialement.

La règle des 40 jours après la date d'introduction en bourse vise essentiellement à permettre à l'action de s'établir sur les marchés financiers et à son prix de «s'installer» naturellement. Les introductions en bourse s'accompagnent souvent d'une volatilité extrême et de fortes fluctuations des prix à la hausse et/ou à la baisse lorsqu'une action commence à être négociée. Après que l'action se soit négociée pendant plusieurs semaines, les investisseurs des deux côtés de l'offre et de la demande sont généralement parvenus à un consensus sur la valeur raisonnable de l'action et ont établi une fourchette de négociation de taille modérée pour l'action.

Le but de la période de calme est triple :

1. Premièrement, cela donne à la SEC suffisamment de temps pour examiner le dépôt de prospectus de la société et vérifier que les informations qu'il contient sont exactes.

2. Cela permet d'assurer des règles du jeu équitables pour tous les investisseurs potentiels dans la nouvelle émission d'actions.

3. Il empêche les entreprises de gonfler, ou "pompage, ” le prix de leurs actions dans le but de maximiser leurs gains financiers de l'introduction en bourse.

Toute communication d'informations complémentaires, ne figure pas dans son prospectusProspectusUn prospectus est un document d'information juridique que les entreprises sont tenues de déposer auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC). Le document fournit des informations sur l'entreprise, son équipe de direction, performances financières récentes, et d'autres informations connexes que les investisseurs aimeraient connaître., par l'entreprise pendant la période de silence est essentiellement considérée comme une violation des lois sur le délit d'initié, et peut, donc, avoir de graves répercussions pour l'entreprise et pour les personnes chargées de communiquer l'information.

L'interdiction de la période de silence s'applique à toute personne liée à l'entreprise - y compris les fondateurs, membres du conseil d'administration de la sociétéConseil d'administrationUn conseil d'administration est un collège de personnes élues pour représenter les actionnaires. Toute entreprise publique est tenue de mettre en place un conseil d'administration., et tous les employés de l'entreprise. Il s'applique également à toute personne liée à l'introduction en bourse.

Par exemple, les employés de la banque d'investissement qui gère l'introduction en bourse de la société seraient également soumis à l'interdiction de la période de silence, tout comme les employés d'un cabinet comptable que l'entreprise a engagé pour certifier ses états financiers pour l'introduction en bourse.

Rapports de revenus Périodes calmes

Le deuxième type de période de silence est celui appliqué au moment où une société cotée en bourse publie ses rapports de résultats trimestriels. Les rapports sur les bénéfices ont souvent un impact substantiel sur le cours d'une action lorsqu'ils sont initialement publiés. Des écarts importants par rapport aux projections de bénéfices des analystes de marché peuvent entraîner une forte hausse ou une baisse spectaculaire du cours d'une action.

Ainsi, la SEC a à nouveau tout intérêt à essayer d'assurer des règles du jeu équitables, qu'aucun investisseur n'a d'avantage, ou être désavantagé, en raison d'informations préalables sur les rapports de revenus qui ont été divulguées à certaines personnes au début.

La période de silence du rapport sur les résultats s'applique à la période qui couvre la période de quatre semaines qui précède la fin du trimestre fiscal d'une entreprise et s'étend jusqu'à la date et l'heure réelles de publication du rapport sur les résultats (la plupart des entreprises publient leurs rapports sur les résultats dans un délai mois ou deux de la fin du trimestre).

De nouveau, l'interdiction de la période de silence est essentiellement appliquée à toute personne qui travaille pour l'entreprise ou qui est liée à l'entreprise d'une manière qui peut leur donner accès à des informations privilégiées - c'est-à-dire, Matériel, informations non publiques.

La SEC a édicté des règles très précises concernant la diffusion des informations contenues dans les rapports trimestriels sur les résultats. Une entreprise doit publier de manière adéquate son prochain rapport sur les résultats et la réunion d'analystes ou la conférence téléphonique qui l'accompagne pour discuter du rapport en procédant comme suit :

• Publier un communiqué de presse concernant le rapport sur les bénéfices via PR Newswire
• Copiez le communiqué de presse à la SEC via le formulaire 8-k
• Publier des informations sur la publication du rapport sur les résultats et la conférence téléphonique de discussion sur le site Web de l'entreprise

En outre, lorsqu'une réunion d'analystes ou une conférence téléphonique est organisée au cours de laquelle les dirigeants de l'entreprise discutent du rapport sur les résultats, la réunion doit être retransmise via internet et/ou par conférence téléphonique, avec un accès libre et gratuit à toute personne intéressée.

En raison de la réglementation sur les périodes de silence des rapports sur les revenus, Les PDG et les membres du conseil d'administration des entreprises n'accordent souvent tout simplement aucune interview aux journalistes financiers ou aux analystes de marché pendant la période de silence. Il est important d'éviter même l'apparence éventuelle de communication d'informations privilégiées, et le silence absolu est la pratique la plus susceptible d'assurer le respect des règles de la période de silence.

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• Annonce des bénéficesAnnonce des bénéficesUne annonce des bénéfices est la déclaration publique qu'une entreprise propose pour révéler sa rentabilité pendant une certaine période de temps. Le plus souvent, un revenu
• Informations privilégiéesInformations privilégiéesInformations privilégiées, également appelée information privilégiée, fait référence à des faits non publics concernant une société cotée en bourse qui peuvent fournir un avantage financier sur les marchés. En d'autres termes, les informations privilégiées sont des connaissances et des informations sur les opérations, pipeline de produits/services
• Société privée vs société publiquePrivée vs société publiqueLa principale différence entre une société privée et une société publique est que les actions d'une société publique sont négociées en bourse, alors que les actions d'une entreprise privée ne le sont pas.
• Types de dépôts SECTypes de dépôts SECLa SEC des États-Unis oblige les sociétés cotées en bourse à soumettre différents types de dépôts SEC, les formulaires comprennent 10-K, 10-Q, S-1, S-4, voir exemples. Si vous êtes un investisseur sérieux ou un professionnel de la finance, connaître et être capable d'interpréter les différents types de documents déposés auprès de la SEC vous aidera à prendre des décisions d'investissement éclairées.