Qu'est-ce qu'une prime de liquidité ?

Une prime de liquidité rémunère les investisseurs qui investissent dans des titres à faible liquidité. La liquidité fait référence à la facilité avec laquelle un investissement peut être vendu contre de l'argent. Bons du TrésorBons du Trésor (T-Bills)Les bons du Trésor (ou bons du Trésor en abrégé) sont un instrument financier à court terme émis par le Trésor américain avec des échéances allant de quelques jours à 52 semaines. et les actions sont considérées comme très liquides puisqu'elles peuvent généralement être vendues à tout moment au prix du marché en vigueur. D'autre part, investissements tels que l'immobilierImmobilier L'immobilier est un bien immobilier qui se compose de terrains et d'améliorations, qui comprennent des bâtiments, agencements, routes, structure, et les systèmes utilitaires. Les droits de propriété donnent un titre de propriété à la terre, améliorations, et les ressources naturelles telles que les minéraux, les plantes, animaux, l'eau, etc. ou les titres de créance sont moins liquides. Vendre un bien immobilier au prix souhaité peut prendre un certain temps. Certains titres de créance doivent être détenus pendant un certain temps avant d'être vendus.

Pourquoi les primes de liquidité existent-elles ?

Les investissements illiquides comportent plus de risques que les investissements comparativement plus liquides. En effet, détenir un seul titre pendant une longue période expose l'investisseur à plusieurs facteurs de risque, comme la volatilité des marchés, défaut potentiel, ralentissements économiques, fluctuations des taux d'intérêt, taux sans risqueTaux sans risqueLe taux de rendement sans risque est le taux d'intérêt qu'un investisseur peut s'attendre à gagner sur un investissement qui ne comporte aucun risque. En pratique, le taux sans risque est communément considéré comme égal aux intérêts payés sur un bon du Trésor public à 3 mois, généralement l'investissement le plus sûr qu'un investisseur puisse faire. fluctuations, etc. Lorsque les investisseurs immobilisent leur argent dans un seul titre, ils encourent également le coût d'opportunitéCoût d'opportunitéLe coût d'opportunité est l'un des concepts clés de l'étude de l'économie et prévaut dans divers processus de prise de décision. Le d'investir dans d'autres actifs qui peuvent surperformer l'investissement illiquide. En raison des risques supplémentaires, un investisseur exigera un rendement plus élevé, connue sous le nom de prime de liquidité.

Primes de liquidité et rendements obligataires

Partant de l'idée que les investissements illiquides représentent un plus grand risque pour les investisseurs, la prime de liquidité est l'un des facteurs qui expliquent les écarts de rendement obligataire. Une obligation qui arrive à échéance dans de nombreuses années et qui est émise par une société peu connue sans beaucoup de données financières que les investisseurs peuvent consulter peut être plus difficile à vendre. Une obligation avec une échéance plus courte émise par la même société serait un investissement comparativement plus liquide. Ainsi, les investisseurs qui achèteraient cette obligation auraient besoin d'une prime de liquidité plus faible. Le concept est illustré dans le graphique ci-dessous :

Ici, les investisseurs qui achètent l'obligation B commandent un rendement plus élevé (une prime de liquidité) pour les compenser d'investir dans un investissement moins liquide. L'exemple ci-dessus suppose que tous les autres facteurs sont maintenus constants (c. la seule différence est le temps jusqu'à maturité).

Davantage de ressources

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• Taux sans risqueTaux sans risqueLe taux de rendement sans risque est le taux d'intérêt qu'un investisseur peut s'attendre à gagner sur un investissement qui ne comporte aucun risque. En pratique, le taux sans risque est communément considéré comme égal aux intérêts payés sur un bon du Trésor public à 3 mois, généralement l'investissement le plus sûr qu'un investisseur puisse faire.
• Prime de risque de défautPrime de risque de défautUne prime de risque de défaut est en fait la différence entre le taux d'intérêt d'un instrument de dette et le taux sans risque. La prime de risque de défaut existe pour dédommager les investisseurs de la probabilité qu'une entité fasse défaut sur sa dette.
• Obligation convertibleObligation convertibleUne obligation convertible est un type de titre de créance qui confère à un investisseur le droit ou l'obligation d'échanger l'obligation contre un nombre prédéterminé d'actions de la société émettrice à certains moments de la durée de vie d'une obligation. Une obligation convertible est un titre hybride
• Prime de risque sur actionsPrime de risque sur actionsLa prime de risque sur actions est la différence entre les rendements des actions/actions individuelles et le taux de rendement sans risque. C'est la compensation à l'investisseur pour avoir pris un niveau de risque plus élevé et investir dans des actions plutôt que dans des titres sans risque.