Qu'est-ce qu'un taux de remise ?

En finance d'entrepriseAperçu de la finance d'entrepriseLa finance d'entreprise traite de la structure du capital d'une entreprise, y compris son financement et les actions que la direction prend pour augmenter la valeur de, un taux d'actualisation est le taux de rendement utilisé pour actualiser les flux de trésorerie futursFlux de trésorerieFlux de trésorerie (CF) est l'augmentation ou la diminution du montant d'argent d'une entreprise, institution, ou l'individu a. En finance, le terme est utilisé pour décrire le montant d'argent (monnaie) généré ou consommé au cours d'une période donnée. Il existe de nombreux types de FC à leur valeur actuelle. Ce taux est souvent le coût moyen pondéré du capital (WACC) d'une entreprise.WACCWACC est le coût moyen pondéré du capital d'une entreprise et représente son coût mixte du capital, y compris les capitaux propres et la dette., taux de rendement requis, ou le hurdle rateHurdle Rate DefinitionUn hurdle rate, qui est également connu sous le nom de taux de rendement minimum acceptable (MARR), est le taux de rendement minimum requis ou le taux cible que les investisseurs s'attendent à recevoir sur un investissement. Le taux est déterminé en évaluant le coût du capital, risques encourus, opportunités actuelles d'expansion d'entreprise, taux de rendement pour des investissements similaires, et d'autres facteurs que les investisseurs s'attendent à gagner par rapport au risque de l'investissement.

D'autres types de taux d'actualisation comprennent le taux de fenêtre d'escompte de la banque centrale et les taux dérivés d'ajustements de risque basés sur des probabilités.

Pourquoi un taux de remise est-il utilisé ?

Un taux d'actualisation est utilisé pour calculer la valeur actuelle nette (VAN)Valeur actuelle nette (VAN)La valeur actuelle nette (VAN) est la valeur de tous les flux de trésorerie futurs (positifs et négatifs) sur toute la durée de vie d'un investissement actualisée au présent . d'une entreprise, dans le cadre d'une formule DCF de flux de trésorerie actualisés (DCF)Cet article décompose la formule DCF en termes simples avec des exemples et une vidéo du calcul. Apprenez à déterminer la valeur d'une entreprise. une analyse. Il est également utilisé pour :

• Compte de la valeur temporelle de l'argentValeur temporelle de l'argentLa valeur temporelle de l'argent est un concept financier de base selon lequel l'argent dans le présent vaut plus que la même somme d'argent à recevoir dans le futur. C'est vrai parce que l'argent que vous avez en ce moment peut être investi et générer un rendement, créant ainsi une plus grande quantité d'argent à l'avenir. (Aussi, avec l'avenir
• Tenir compte du risque d'un investissement
• Représenter le coût d'opportunitéCoût d'opportunitéLe coût d'opportunité est l'un des concepts clés de l'étude de l'économie et prévaut dans divers processus de prise de décision. Le pour une entreprise
• Agir comme un taux limite pour les décisions d'investissement
• Rendre les différents investissements plus comparables

Types de taux d'actualisation

En finance d'entreprise, il n'y a que quelques types de taux d'actualisation qui sont utilisés pour actualiser les flux de trésorerie futurs au présent. Ils comprennent:

• Coût moyen pondéré du capital (WACC) - pour calculer la valeur d'entrepriseValeur d'entreprise (EV)Valeur d'entreprise, ou valeur ferme, est la valeur totale d'une entreprise égale à sa valeur nette, plus la dette nette, plus tout intérêt minoritaire d'une entreprise
• Coût des capitaux propresCoût des capitaux propresLe coût des capitaux propres est le taux de rendement dont un actionnaire a besoin pour investir dans une entreprise. Le taux de rendement requis est basé sur le niveau de risque associé à l'investissement - pour calculer la valeur des fonds propres d'une entreprise
• Coût de la detteCoût de la detteLe coût de la dette est le rendement qu'une entreprise fournit à ses créanciers et à ses créanciers. Le coût de la dette est utilisé dans les calculs du WACC pour l'analyse de l'évaluation. – pour le calcul de la valeur d'une obligation ou d'un titre à revenu fixe
• Un hurdle rate prédéfini – pour investir dans des projets internes à l’entreprise
• Taux sans risqueTaux sans risqueLe taux de rendement sans risque est le taux d'intérêt qu'un investisseur peut s'attendre à gagner sur un investissement qui ne comporte aucun risque. En pratique, le taux sans risque est communément considéré comme égal aux intérêts payés sur un bon du Trésor public à 3 mois, généralement l'investissement le plus sûr qu'un investisseur puisse faire. – rendre compte de la valeur temporelle de l’argent

Exemple de taux d'actualisation (simple)

Vous trouverez ci-dessous une capture d'écran d'un investissement hypothétique qui rapporte sept flux de trésorerie annuels, avec chaque paiement égal à 100 $. Afin de calculer la valeur actuelle nette de l'investissement, un analyste utilise un taux limite de 5 % et calcule une valeur de 578,64 $. Cela se compare à un flux de trésorerie total non actualisé de 700 $.

Essentiellement, un investisseur dit "Je suis indifférent entre recevoir 578,64 $ en une seule fois aujourd'hui et recevoir 100 $ par an pendant 7 ans." Cette déclaration prend en compte le profil de risque perçu par l'investisseur de l'investissement et un coût d'opportunité qui représente ce qu'il pourrait gagner sur un investissement similaire.

Exemple (Avancé)

Vous trouverez ci-dessous un exemple du cours de modélisation financière de CFI sur Amazon. Comme vous pouvez le voir sur la capture d'écran, un analyste financier utilise une estimation du WACC d'Amazon pour actualiser ses flux de trésorerie futurs projetés par rapport au présent.

En utilisant le WACC pour actualiser les flux de trésorerie, l'analyste prend en compte le taux de rendement requis estiméTaux de rendement requisLe taux de rendement requis (taux de rendement minimal) est le rendement minimum qu'un investisseur s'attend à recevoir pour son investissement. Essentiellement, le taux de rendement requis est la compensation minimale acceptable pour le niveau de risque de l'investissement. attendus par les investisseurs en actions et en dette dans l'entreprise.

Exemple de WACC

Vous trouverez ci-dessous une capture d'écran d'un S&P Capital IQCapIQCapIQ (abréviation de Capital IQ) est une plateforme d'intelligence de marché conçue par Standard &Poor's (S&P). La plateforme est largement utilisée dans de nombreux domaines de la finance d'entreprise, dont la banque d'investissement, recherche d'actions, gestion d'actifs et plus encore. La plateforme Capital IQ fournit des recherches, Les données, et analyse sur privé, modèle public qui a été utilisé dans le cours avancé de modélisation financière de CFI pour estimer le WACC d'Amazon.

Pour apprendre plus, consultez le cours avancé d'évaluation de CFI sur Amazon.

Problèmes avec les taux d'escompte

Alors que le calcul des taux d'actualisation et leur utilisation dans la modélisation financièreQu'est-ce que la modélisation financièreLa modélisation financière est effectuée dans Excel pour prévoir les performances financières d'une entreprise. Présentation de ce qu'est la modélisation financière, comment et pourquoi construire un modèle. peut sembler scientifique, il existe de nombreuses hypothèses qui ne sont qu'une « meilleure supposition » sur ce qui se passera à l'avenir.

Par ailleurs, un seul taux d'actualisation est utilisé à un moment donné pour évaluer tous les flux de trésorerie futurs, lorsque, En réalité, les taux d'intérêt et les profils de risque changent constamment de façon spectaculaire.

Lorsque vous utilisez le WACC comme taux d'actualisation, le calcul est centré sur l'utilisation du bêta d'une entreprise. Le bêta (β) d'un titre d'investissement (c'est-à-dire une action) est une mesure de la volatilité de ses rendements par rapport à l'ensemble du marché. Il est utilisé comme mesure du risque et fait partie intégrante du Capital Asset Pricing Model (CAPM). Une entreprise avec un bêta plus élevé a un risque plus élevé et également des rendements attendus plus élevés., qui est une mesure de la volatilité historique des rendements d'un investissement. La volatilité historique des rendements n'est pas nécessairement une bonne mesure du degré de risque d'un élément à l'avenir.

Ressources additionnelles

CFI propose la certification Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)™ Devenez un Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)®. Inscrivez-vous aujourd'hui ! programme de certification pour ceux qui cherchent à faire passer leur carrière au niveau supérieur. Pour continuer à apprendre et à progresser dans votre carrière, les ressources de la FCI suivantes seront utiles :

• Taux du couponTaux du couponUn taux de coupon est le montant des intérêts annuels payés à un détenteur d'obligations, sur la base de la valeur nominale de l'obligation.
• Taux de rentabilité interne (TRI)Taux de rentabilité interne (TRI) Le taux de rentabilité interne (TRI) est le taux d'actualisation qui met à zéro la valeur actuelle nette (VAN) d'un projet. En d'autres termes, il s'agit du taux de rendement annuel composé attendu qui sera obtenu sur un projet ou un investissement.
• Unlevered BetaUnlevered Beta / Asset BetaUnlevered Beta (Asset Beta) est la volatilité des rendements d'une entreprise, sans tenir compte de son levier financier. Il ne prend en compte que ses actifs.
• Méthodes d'évaluation entreprises comparables, et transactions précédentes