Qu'est-ce que la stagflation ?

La valise stagflation combine les mots stagnation et l'inflation . Ce phénomène économique combine deux ou trois tendances économiques négatives qui se produisent rarement ensemble :faible croissance économique, forte inflation et taux de chômage élevés. Bien qu'il se soit produit moins de trois fois au cours du siècle dernier, ses effets sont difficiles à surmonter car les actions visant à freiner une tendance pourraient créer une réaction en chaîne d'événements destructeurs de richesse.

Apprenez ce qu'est la stagflation, son histoire, comment elle fonctionne, pourquoi elle se produit et ses conséquences.

Qu'est-ce que la stagflation ?

Le terme stagflation est souvent utilisé pour définir une économie caractérisée par une faible croissance économique, une forte inflation des prix à la consommation et une hausse du chômage. Lorsque la production économique diminue ou augmente plus lentement, les possibilités d'emploi sont moins nombreuses. Il en résulte des taux de chômage élevés, ce qui laisse aux consommateurs moins d'argent à dépenser.

La stagflation est un phénomène assez rare car l'inflation ne devrait pas se produire dans une économie faible. Dans des conditions économiques normales, le ralentissement de la croissance empêche l'inflation, ce qui fait chuter la demande des consommateurs juste assez pour freiner la hausse des prix.

Histoire de la stagflation

La stagflation n'est pas un concept théorique. Ce terme a été inventé pour la première fois par le politicien du Parti conservateur britannique Iain Norman Macleod en 1965, à une époque où le Royaume-Uni connaissait simultanément une forte inflation et un taux de chômage élevé. Au départ, la stagflation était une chimère pour de nombreux économistes, car l'inflation et le chômage évoluent généralement dans des directions opposées. Cependant, c'est pendant la récession de 1973-1975 aux États-Unis que la stagflation s'est avérée réelle.

Dans les années 1960, les États-Unis ont dépensé beaucoup d'argent pour leur guerre avec le Vietnam. En outre, le boom économique de l'après-Seconde Guerre mondiale s'avérait insoutenable. L'industrie manufacturière américaine était également à la traîne et les concurrents étrangers ont commencé à rattraper leur retard. La concurrence croissante a réduit le nombre d'emplois dans les usines, les travailleurs étant contraints de rechercher des emplois de services moins bien rémunérés. Une saturation du marché du travail a déclenché une hausse du chômage.

Pour freiner ces défis économiques, le président Richard Nixon a imposé des réglementations pour geler les prix et les salaires. Il a également facilité le contrôle de la valeur du dollar américain par la Réserve fédérale. Malheureusement, les actions n'ont fourni qu'un soulagement à court terme et n'ont pas abordé la cause profonde du problème.

La pire période de stagflation a été catalysée par la crise pétrolière de 1973 résultant d'un embargo pétrolier imposé par l'Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP). L'embargo a vu les prix du pétrole quadrupler. La hausse des prix de l'essence a poussé les consommateurs vers des voitures plus petites et économes en carburant des constructeurs allemands et japonais, ce qui a nui davantage à l'économie américaine.

Certaines économies ont tenté de stimuler l'économie en augmentant les dépenses publiques, mais cela n'a pas réduit le chômage, ce qui a encore stimulé l'inflation. Ce n'est qu'au début des années 1980 que les États-Unis ont réussi à gérer la stagflation après avoir modifié leur politique monétaire.

Comment fonctionne la stagflation

La stagflation combine la stagnation, une période où la production économique se contracte ou croît plus lentement, et l'inflation (hausse des prix). L'inflation réduit la valeur et le pouvoir d'achat de l'argent, tandis qu'une production économique plus faible est le résultat d'une faible productivité.

Cela pourrait être le summum de la misère. L'argent que les gens gagnent continue d'acheter de moins en moins, ce qui se traduit par une augmentation du coût de la vie. La faible productivité et le taux de chômage élevé dans l'économie maintiennent les salaires à la consommation bas, ce qui rend difficile la compensation de tout manque à gagner. La stagflation anéantit les revenus et l'épargne alors que les entreprises réduisent les salaires, réduisent les embauches et freinent les investissements.

Le coupable le plus courant de la stagflation est un gouvernement qui imprime une monnaie ou des politiques monétaires qui créent du crédit. Les deux créent de l'inflation par une augmentation de la masse monétaire. De même, certaines politiques monétaires telles que l'augmentation des impôts ou la hausse des taux d'intérêt font dérailler la croissance économique en empêchant la production extensive des entreprises. Des politiques d'expansion et de contraction contradictoires peuvent ralentir la croissance économique tout en stimulant l'inflation. Le résultat est la stagflation.

Qu'est-ce qui cause la stagflation ?

Les économistes ont longuement débattu des causes de la stagflation car le phénomène est largement resté une théorie jusqu'à la stagflation des années 1970. Certaines des causes suggérées de stagflation incluent :

Mauvaises politiques monétaires

La stagflation est souvent le résultat de politiques économiques erronées. Dans leurs tentatives de régulation de l'économie, les gouvernements et leurs banques centrales peuvent faire les mauvais choix. Dans les années 1970, par exemple, l'administration américaine a tenté de maximiser l'emploi dans l'économie, ce qui a par inadvertance augmenté l'inflation et ralenti la croissance. Les législateurs et les banques centrales ont souvent du mal à lutter contre la stagflation car les efforts visant à freiner une tendance peuvent en stimuler une autre.

Choc de l'offre

Selon la théorie du choc d'offre, la diminution soudaine de l'offre d'un bien ou d'un service conduira généralement à la stagflation. Cela déclenche une hausse des prix, ce qui réduit les marges bénéficiaires des entreprises et finit par ralentir la croissance économique. Par exemple, une diminution soudaine de l'offre de pétrole entraîne une forte hausse de son prix. La hausse des prix du pétrole se répercute sur les entreprises, qui se répercutent ensuite sur les consommateurs par le biais de prix plus élevés, de salaires plus bas et de licenciements également. Alors que l'inflation et le chômage augmentent, la réduction des dépenses ralentit la croissance économique. La combinaison de ces scénarios provoque fondamentalement la stagflation.

Conséquences de la stagflation

Les conséquences de l'inflation peuvent être particulièrement néfastes car le phénomène combine des scénarios souvent contradictoires :hausse des prix et baisse de la production économique. Cela provoque une stagflation économique, car les consommateurs bénéficient d'un pouvoir d'achat inférieur tandis que leurs salaires et leurs économies diminuent.

La stagflation a des conséquences directes sur les consommateurs. L'abordabilité en pâtit car les consommateurs ont plus de mal à répondre à leurs besoins de base, surtout s'ils sont au chômage. Les personnes en emploi ne sont pas non plus épargnées car elles risquent de baisser leurs salaires et de perdre leur emploi, ce qui réduira leur pouvoir d'achat.

La stagflation a également un impact sur les investisseurs. Les rendements des marchés boursiers sont généralement inférieurs pendant les périodes de stagnation par rapport à des conditions économiques normales. La stagflation réduit également la croissance des entreprises, ce qui pourrait affecter les cours des actions.

Le commerce international est souvent victime de la stagflation. Une augmentation des prix mondiaux des produits de base augmente le coût de faire des affaires tout en poussant l'inflation à la hausse. Le chômage mondial peut également avoir un impact sur la production économique mondiale, et l'effet de retombée finira par avoir un impact sur les dépenses de consommation.

Conclusion

La stagflation se produit à l'intersection de la hausse des prix et du ralentissement de la croissance économique. Les effets de ce phénomène sont extrêmement dommageables, allant de l'érosion des revenus et de l'épargne des consommateurs à une réduction de la production des entreprises. La stagflation peut être difficile à combattre si elle est si enracinée, mais les gouvernements et les banques centrales peuvent prendre des mesures évasives avant qu'elle ne s'enracine.