Qu'est-ce que le retour sur capitaux propres (ROE) ?

Le rendement des capitaux propres (ROE) montre la situation financière d'une société. En d'autres termes, le rendement des capitaux propres mesure la rentabilité d'une entreprise et reflète l'efficacité avec laquelle une entreprise gère l'argent des actionnaires.

Ci-dessous, nous allons montrer comment calculer le rendement des capitaux propres et discuter de ce qu'il dit sur une entreprise.

Comment calculer le retour sur capitaux propres

Le ROE est utilisé pour comparer les performances d'une entreprise à ses concurrents et au marché.

Termes clés

Deux chiffres, à savoir le résultat net et les capitaux propres, sont nécessaires pour calculer le ROE d'une entreprise. Voyons ce que chacun représente.

Le rendement des capitaux propres (ROE) est exprimé en pourcentage. Il est obtenu en divisant le résultat net par les capitaux propres moyens.

Par exemple, prenons l'entreprise technologique X avec un ROE de 18 % et l'entreprise technologique Y avec un ROE de 14 %. Cela implique que l'entreprise X génère plus de bénéfices que l'entreprise Y. Les propriétaires de l'entreprise Y peuvent vouloir découvrir les causes de cette différence, et l'une des raisons peut être que l'entreprise fait de mauvais choix d'investissement.

Que dit le ROE sur une entreprise ?

Le ROE peut vous aider, en tant qu'investisseur, à évaluer la santé financière d'une entreprise dont vous souhaiteriez acheter les actions. Cependant, pour des estimations précises, vous devez comparer les ROE des entreprises du même secteur, car un ROE jugé mauvais dans un secteur peut être bon dans un autre secteur.

En tant qu'investisseur, vous devez vous concentrer sur les entreprises dont le ROE est égal ou légèrement supérieur à la moyenne de cette industrie. Par exemple, si une entreprise a enregistré un ROE de 12 % au cours des dix dernières années et que la moyenne de ses concurrents était de 8 % au cours de cette période, c'est un signe que l'entreprise a été efficace pour générer des bénéfices. Investir dans l'entreprise pourrait donc être une excellente idée.

Déterminer un bon ROE

Déterminer si un ROE est bon ou mauvais dépend du secteur d'activité de l'entreprise. Mais pourquoi? Les sociétés détiennent différents volumes d'actifs et ont des niveaux de dettes variables.

Certaines entreprises ont besoin de plus d'actifs et de dettes pour soutenir leurs activités, tandis que d'autres ont besoin de moins d'actifs et de dettes pour continuer à fonctionner. Comparer ces deux sociétés serait injuste et par conséquent trompeur pour un investisseur.

Est-ce qu'un ROE très élevé est bon ?

Le meilleur ROE est celui qui est légèrement supérieur à la moyenne. On peut supposer qu'un ROE très élevé est préférable, probablement le double du ROE moyen d'une industrie donnée. Cependant, ce n'est pas le cas.

Un ROE super élevé peut être bon dans certains cas, à condition que le revenu net soit bien supérieur aux capitaux propres. Parfois, un ROE très élevé est risqué car cela signifie qu'une entreprise a peu de capitaux propres par rapport à son bénéfice net.

Causes d'un ROE extrêmement élevé

Quelques facteurs peuvent amener le ROE d'une entreprise à atteindre des niveaux très élevés et indésirables.

Trop de dettes

Si vous vous en souvenez, les capitaux propres sont obtenus en soustrayant les passifs (dettes) des actifs. Par conséquent, une entreprise avec un excès de dette a des fonds propres inférieurs, ce qui augmente le ROE.

Revenu net négatif

Si le résultat net et les capitaux propres sont négatifs, le ROE d'une entreprise peut être très élevé. Dans la plupart des cas, les capitaux propres négatifs sont dus à des bénéfices fluctuants et à un endettement excessif.

Rendement des capitaux propres par rapport au rendement des actifs

Le rendement des capitaux propres et le rendement des actifs (ROA) sont essentiels pour évaluer la rentabilité d'une entreprise, et le ROA est simplement le revenu net d'une entreprise divisé par le total des actifs. Tout comme le ROE investi devrait comparer les ROA qui opèrent dans le même secteur.

L'aspect de la dette crée une différence entre ROE et ROA. En supposant qu'une entreprise n'a pas de dette, la valeur de l'actif total sera similaire aux capitaux propres. Et cela rendrait ROE et ROA égaux.

Cependant, si une entreprise est endettée, son ROE serait supérieur à son ROA. Lorsqu'une entreprise s'endette, des liquidités affluent dans l'entreprise et, en retour, augmentent ses actifs. En fin de compte, vous avez un dénominateur plus élevé lors du calcul du ROA. Ainsi, le ROE reste constant alors que le ROA diminue.

Limites du rendement des capitaux propres

Bien que le ROE aide à évaluer la performance d'une entreprise, il peut parfois donner une fausse impression de la santé financière de l'entreprise. Par conséquent, ce ne devrait pas être la seule métrique considérée. Par exemple, une entreprise qui emprunte beaucoup a un ROE élevé car cela ferait baisser le dénominateur lors des calculs. Mais si l'entreprise utilise à mauvais escient l'argent obtenu grâce à la dette, ses performances risquent d'être médiocres et, dans ce cas, le ROE élevé est trompeur.

Calculer le ROE à l'aide d'Excel

Le ROE d'une entreprise est calculé en divisant son résultat net par les capitaux propres. Lorsque vous utilisez Excel, entrez le revenu net dans la cellule A3 et les capitaux propres dans la cellule suivante à droite, qui est B3. Entrez la formule comme suit dans la cellule C3 :A3/B3*100. Et cela donnera le pourcentage de ROE.

L'essentiel

Le rendement des capitaux propres est un ratio financier important, et tout investisseur à la recherche de bonnes entreprises dans lesquelles investir devrait étudier leurs ROE. Il indique à quel point une société utilise son argent pour générer des revenus.

Un rendement des capitaux propres légèrement supérieur à la moyenne de l'industrie est le meilleur, et le ROE ne doit pas être utilisé pour comparer des entreprises de différents secteurs ; au lieu de cela, les entreprises devraient appartenir au même secteur.

Enfin, les investisseurs doivent observer d'autres facteurs tels que le rendement des actifs tout en passant au crible les actions potentielles, car le rendement des capitaux propres à lui seul peut parfois être trompeur.