Que sont les capital-risqueurs ?

Les capital-risqueurs sont des investisseurs qui financent des start-ups ou des petites entreprises qui cherchent à se développer. Les entreprises bénéficiaires sont généralement considérées comme à fort potentiel de croissance, mais les risques de défaillance élevés qui accompagnent le rendement potentiel rendent difficile ou coûteux pour eux d'emprunter auprès des banques.

Spécialiste du capital risque, qui sont prêts à assumer des risques plus élevés pour des rendements plus élevés, investir dans les entreprises en échange d'une participation au capital. Ils peuvent être de riches investisseurs, banques d'investissementListe des meilleures banques d'investissementListe des 100 premières banques d'investissement au monde classées par ordre alphabétique. Les meilleures banques d'investissement sur la liste sont Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Pierre noire, Rothschild, Banque Scotia, RBC, UBS, Wells Fargo, Banque Allemande, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Crédit Suisse, Banque d'Amérique Merril Lynch, et d'autres institutions financières.

Une start-up qui attire des investisseurs en capital-risque développe ou possède généralement une technologie ou un modèle d'entreprise innovant. Startup Valuation Metrics (pour les sociétés Internet)Startup Valuation Metrics pour les sociétés Internet Ce guide décrit les 17 mesures d'évaluation du commerce électronique les plus importantes pour qu'Internet commence à être évalué. L'une des compétences les plus importantes des investisseurs en capital-risque est la capacité d'identifier le potentiel de croissance de l'innovation. Ils participent également à la gestion des entreprises dans lesquelles ils investissent en détenant une participation significative.

Différent des investisseurs généraux, Les sociétés de capital-risque fournissent non seulement du financement en capital, mais offrent également une gestion experte et un soutien technique aux start-ups pour augmenter leurs chances de succès. Concernant ces caractéristiques, les investisseurs en capital-risque ont une valeur nette plus élevée et adoptent un horizon d'investissement plus long et des relations plus étroites avec les sociétés émettrices, par rapport aux investisseurs du marché grand public.

Cycle de financement de démarrage

La principale différence entre les investisseurs en capital-risque et en capital-investissement réside dans le stade dans lequel se trouve la société émettrice. En général, un capital-risqueur investit dans les entreprises à leurs débuts, en tant qu'investisseur en capital-investissement, il investit dans des entreprises matures dont les flux de trésorerie sont relativement stables.

Le cycle de financement d'une start-up se compose de cinq étapes. Cela commence par le capital d'amorçage investi par les fondateurs eux-mêmes, famille, et amis. Lorsque le capital d'amorçage est limité, la startup recherche des investissements auprès d'investisseurs providentielsAngel InvestorUn investisseur providentiel est une personne ou une entreprise qui fournit du capital à des entreprises en démarrage en échange d'une participation ou d'une dette convertible. Ils peuvent fournir un investissement ponctuel ou une injection de capital continue pour aider l'entreprise à traverser les premières étapes difficiles. Le financement est principalement utilisé pour la recherche et le développement et la constitution d'équipes au stade du capital d'amorçage.

Lorsque l'entreprise passe à la production et à la vente (le stade initial), c'est le moment où les capital-risqueurs commencent à arriver. A ce stade, les investisseurs en capital-risque font face à des risques beaucoup plus faibles que les investisseurs au stade précédent, depuis que la société a commencé à générer des revenus et des flux de trésorerie à partir de ses ventes. Cependant, le risque d'échec est encore considérable.

La dernière étape est celle où l'entreprise cherche à croître et à s'étendre. Les capital-risqueurs investissent également à ce stade, et le risque est encore plus faible qu'au stade initial. Si l'entreprise peut survivre à toutes les étapes avec succès, il peut atteindre le marché des actions par le biais d'une offre publique initiale (IPO) Offre publique initiale (IPO) Une offre publique initiale (IPO) est la première vente d'actions émises par une entreprise au public. Avant une introduction en bourse, une entreprise est considérée comme une entreprise privée, généralement avec un petit nombre d'investisseurs (fondateurs, copains, famille, et les investisseurs commerciaux tels que les investisseurs en capital-risque ou les investisseurs providentiels). Découvrez ce qu'est une introduction en bourse. Les investisseurs en capital-risque peuvent ainsi obtenir des rendements en vendant leurs actions à d'autres investisseurs.

Stratégies de sortie des capital-risqueurs

Le processus qui permet aux investisseurs en capital-risque de réaliser leurs rendements s'appelle une « sortie ». Les capital-risqueurs peuvent sortir à différentes étapes et avec différentes stratégies de sortie. Une décision appropriée sur comment et quand sortir a également un impact significatif sur le retour sur investissement.

1. Marché secondaire

Avant que l'entreprise ne devienne publique, les investisseurs en capital-risque qui ont investi au stade initial peuvent vendre leurs avoirs à de nouveaux investisseurs au cours des cycles ultérieurs. Étant donné que les actions n'ont pas été émises en bourse, les transactions ont lieu sur le marché secondaire du capital-investissement.

2. Rachat d'actions

Les nouveaux investisseurs peuvent être d'autres investisseurs en capital-risque, investisseurs privés, ou acquéreurs. En plus des nouveaux investisseurs, les actions peuvent également être rachetées par les sociétés émettrices, ce qu'on appelle un "rachat".

3. Premier appel public à l'épargne (IPO)

Si l'entreprise fonctionne bien et passe à la bourse publique, les investisseurs en capital-risque peuvent adopter la stratégie d'introduction en bourse en vendant leurs parts d'actions sur le marché libre après l'introduction en bourse. Il y a généralement une période de blocage après l'offre initiale pendant laquelle les initiés (y compris les investisseurs en capital-risque) ne sont pas autorisés à vendre leurs actions. Il s'agit d'empêcher une baisse du cours des actions à la suite d'un grand nombre d'actions qui affluent sur le marché. La durée de la période de conservation est précisée dans le contrat.

La liquidation est une forme de sortie involontaire pour les investisseurs en capital-risque. Cela se produit lorsque l'entreprise fait faillite et doit payer ses créanciers en distribuant ses actifs, ce qui est une situation très défavorable aux investisseurs en capital-risque. La préférence de liquidation est précisée dans le contrat, qui donne l'ordre que les demandeurs peuvent être payés. C'est l'un des termes les plus importants auxquels les investisseurs en capital-risque doivent prêter attention.

Capital-risque vs investisseurs privés

Bien que les investisseurs en capital-risque et en capital-investissement soient tous deux actifs sur le marché du capital-investissement en investissant dans des entreprises et en se désengageant par le biais d'un financement par actions, il existe encore des différences importantes entre les deux types d'investisseurs.

1. Type de sociétés émettrices

L'une des principales différences réside dans le type d'entreprises détenues. Les investisseurs en capital-investissement achètent généralement des sociétés matures dont la valeur peut se déprécier en raison d'une gestion inefficace. Les sociétés détenues ne se limitent pas aux sociétés privées, car les investisseurs privés peuvent également acquérir le contrôle d'entreprises publiques et les privatiser.

D'autre part, Les investisseurs en capital-risque ciblent les entreprises en démarrage qui démontrent un potentiel de croissance important grâce à une technologie innovante, mais qui nécessitent un financement en capital. Les entreprises sont toutes privées et de petite taille.

2. Taille de la participation

Une autre différence clé est que les investisseurs en capital-investissement acquièrent généralement 100 % de la propriété des sociétés cibles par le biais de rachats à effet de levier (LBO) ., financer le coût d'acquisition avec une part importante de l'argent emprunté.

Cependant, les investisseurs en capital-risque n'achètent généralement pas plus de 50 % de l'entreprise émettrice, principalement par le biais des capitaux propres. Cela leur permet de diversifier leurs investissements dans diverses sociétés pour répartir les risques.

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