Que sont les Baby Bonds ?

Comme le nom le suggère, Les obligations pour bébés sont des titres à revenu fixe ayant les caractéristiques de taille des bébés en ce sens que leurs valeurs nominales sont faibles. Les obligations bébé ont une valeur nominalePar ValuePar Value est la valeur nominale ou nominale d'une obligation, ou stock, ou un coupon tel qu'indiqué sur une obligation ou un certificat d'actions. Il s'agit d'une valeur statique inférieure à 1 $, 000 mais se situent généralement entre 25 $ et 500 $. Un exemple d'obligation pour bébé de New Mountain Finance Corporation est illustré ci-dessous (au 4 janvier 2021) :

Les billets/obligations ont été émis à 25 $, et à la suite d'une modification du rendement requis, l'obligation se négocie à 25,28 $. Le taux du coupon est de 5,75 %, et puisque l'obligation se négocie à 25,28 $, le rendement est légèrement inférieur à 5,75 % (5,67 % au 5 janvier 2021).

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Caractéristiques de Baby Bond

La fourchette d'échéance habituelle des obligations pour bébés est de cinq à 15 ans. Cependant, même des obligations à 50 ans sont disponibles sur le marché. Les obligations sont également fréquemment émises par les gouvernements étatiques et locaux, comme les municipalités et les comtés. En raison du pouvoir d'imposition de ces entités, les risques de crédit et de défaut sont faibles. Par conséquent, Les obligations pour bébés municipales sont généralement bien notées (A ou plus).

Une quantité importante d'obligations bébé est émise sous forme d'obligations à coupon zéroObligation à coupon zéroUne obligation à coupon zéro est une obligation qui ne paie aucun intérêt et se négocie à un prix inférieur à sa valeur nominale. On l'appelle également obligation à escompte pur ou obligation à escompte profond. Ces obligations ne paient pas d'intérêts/coupons intermédiaires et ne paient que la valeur nominale (généralement 25 $) à l'échéance.

Étant donné qu'ils sont émis avec une décote importante, le montant de l'investissement est encore réduit. Par exemple, une obligation à coupon zéro similaire à l'exemple précédent, mais sans paiement d'intérêts, coûtera 21,09 $ avec une échéance de trois ans et offrira un rendement de 5,75 %.

Avantages des Baby Bonds

Les obligations pour bébés sont avantageuses pour plusieurs raisons. Ils comprennent:

• Des prix bas entraînent une plus grande liquidité des obligations.
• Ils se négocient en bourse et présentent donc un faible risque de crédit.
• Plus grande liquiditéLiquiditéSur les marchés financiers, la liquidité fait référence à la rapidité avec laquelle un investissement peut être vendu sans impacter négativement son prix. Plus un investissement est liquide, plus vite il peut être vendu (et vice versa), et plus il est facile de le vendre à sa juste valeur. Toutes choses égales par ailleurs, les actifs plus liquides se négocient avec une prime et les actifs illiquides se négocient avec une décote. aide également l'émetteur à vendre l'obligation à une prime.
• Les petits investisseurs qui ne peuvent pas investir dans des obligations de plus grosses coupures peuvent également investir.
• Les émetteurs gouvernementaux fournissent un revenu non imposable de ces obligations.
• Les investisseurs qui investissent généralement dans des coupures plus importantes peuvent se diversifier dans un certain nombre de baby bonds.

Inconvénients des Baby Bonds

Malgré leurs avantages considérables, les obligations de bébé viennent avec leur propre ensemble d'inconvénients, qui peut inclure :

• Une grande partie des baby bonds sont appelables, ce qui signifie que l'émetteur peut les rappeler et payer le principal convenu. Les investisseurs perdent une bonne option d'investissement car les obligations ne peuvent être rappelées que lorsque les taux baissent et que leur valeur augmente.
• Alors que les obligations offrent une bonne liquidité, souvent en période de ralentissement, une diminution de la liquidité conduit à des spreads bid-ask larges, ce qui pourrait entraîner des rendements inférieurs pour ceux qui doivent vendre.
• Les émetteurs sont généralement les petites entreprises qui, autrement, n'attireraient pas beaucoup d'investissements avec 1 $, 000 obligations. Les petites entreprises présentent un risque de défaut plus élevéRisque de défautRisque de défaut, également appelée probabilité de défaut, est la probabilité qu'un emprunteur ne rembourse pas intégralement et en temps voulu le principal et les intérêts, .
• Étant donné que les obligations pour bébés ne sont pas garanties, ils sont assortis d'un risque de crédit comparativement plus élevé que l'obligation/dette garantie similaire. Par conséquent, ils sont plus bas dans la hiérarchie des paiements de l'entreprise.
• En raison de la valeur nominale inférieure, les frais de transaction et d'administration sont généralement plus élevés en pourcentage.

Autres obligations pour bébés

Les obligations pour bébés peuvent également faire référence à la politique proposée par les économistes William Darity et Darrick Hamilton en 2010, qui a tenté de réduire l'inégalité raciale des revenus aux États-Unis. Ils ont proposé que les familles du quartile inférieur en fonction de la richesse reçoivent 50 $, 000 à 60 $, 000 pour leurs nouveau-nés. Ce montant investi dans des fonds gérés par le gouvernement fédéral est accessible aux nouveau-nés lorsqu'ils atteignent l'âge de 18 ans. Les obligations devaient réduire considérablement les inégalités de richesse. Cependant, la politique n'est toujours pas appliquée.

Plus récemment, Cory Booker, un sénateur américain et un ancien candidat démocrate à la présidentielle, a proposé un plan similaire pour fournir à chaque famille de quatre personnes un montant de paiement supplémentaire annuel basé sur leur niveau de revenu. Les paiements supplémentaires augmenteraient à mesure que le revenu par rapport au seuil de pauvreté fédéral diminuerait. Les paiements proposés sont décrits ci-dessous :

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