Que sont les instruments de créance titrisés ?

Les titres de créance titrisés sont des titres financiers créés par la titrisation de prêts individuels (dette). La titrisation est un processus financier qui consiste à émettre des titres adossés à un certain nombre d'actifs, le plus souvent la dette. Les actifs sont transformés en titres, et le processus est appelé titrisation. Le propriétaire des titres perçoit un revenu des actifs sous-jacents ; Par conséquent, le terme titres adossés à des actifs.

Les titres de créance titrisés présentent divers avantages par rapport aux formes d'investissement conventionnelles et sont plus précieux pour un portefeuille. Les titres adossés à des créances hypothécaires sont l'un des types de créances titrisés les plus courants.Mortgage-Backed Security (MBS) Un titre adossé à des créances hypothécaires (MBS) est un titre de créance garanti par une hypothèque ou un ensemble d'hypothèques. Un MBS est un titre adossé à des actifs qui est négocié sur le marché secondaire, et qui permet aux investisseurs de tirer profit de l'activité hypothécaire. Les dettes titrisées peuvent faire baisser les taux d'intérêt et libérer du capital pour la banque, mais ils peuvent aussi inciter à prêter pour des raisons autres que la rentabilité.

Le processus de titrisation

La titrisation est un processus complexe qui comprend la mise en commun d'un grand nombre de prêts et le transfert des paiements qui en résultent aux détenteurs de titres. Le processus commence par l'entité qui détient les actifs, l'auteur, vendre les actifs à une personne morale, le véhicule à usage spécial (SPV)Véhicule à usage spécial (SPV)Un véhicule/entité à usage spécial (SPV/SPE) est une entité distincte créée pour un objectif spécifique et étroit, et qui est détenu hors bilan. SPV est un. Dépendant de la situation, le SPV émet les obligations directement ou verse à l'initiateur le solde de la dette cédée, ce qui augmente la liquidité des actifs.

La dette est ensuite divisée en obligations, qui sont vendus sur le marché libre. Les obligations représentent différentes quantités de risques qui correspondent à des rendements différents pour le porteur d'obligations. Dans le cas d'un titre adossé à une hypothèque, si le propriétaire fait défaut, la maison serait saisie et entraînerait une certaine récupération des fonds prêtés. L'action de s'en prendre aux actifs lorsque quelqu'un fait défaut sur le prêt est la raison pour laquelle les titres sont appelés titrisés.

Instruments de créance titrisés courants

Les obligations adossées à des versements hypothécaires sont le type le plus courant d'instruments de créance titrisés. Cependant, tout type d'actif adossé à un prêt peut également être titrisé. Par exemple, une personne qui contracte un prêt automobile adossé à un véhicule est également appelée créance titrisée.

Le prêt est souvent mis en commun pour créer des titres de créance titrisés. D'autres actifs qui peuvent être titrisés incluent la dette commercialePrêt commercialUn prêt commercial est accordé aux entreprises par une institution financière. Il est généralement utilisé pour acheter des actifs à long terme ou pour aider à financer les coûts opérationnels quotidiens. ou des prêts bancaires aux entreprises. Les cartes de crédit et les prêts étudiants sont également appelés dettes titrisées, et bien qu'ils ne soient pas adossés à un certain actif, la banque est autorisée à s'en prendre aux biens personnels du propriétaire en cas de défaut de paiement d'un prêt. Pour différencier ces types de titres de ceux adossés à des hypothèques, ils sont souvent appelés titres adossés à des actifs.

1. Titres adossés à des créances hypothécaires (MBS)

Les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) sont des obligations garanties par des logements ou des prêts immobiliers. Ils sont créés lorsqu'un grand nombre de ces prêts sont regroupés (ils peuvent atteindre 10 millions de dollars), et puis la piscine est vendue à une agence gouvernementale comme Ginnie Mae, Fannie Mae, ou à une maison de valeurs mobilières qui l'utilisera comme garantie pour un autre titre adossé à des créances hypothécaires.

2. Titres adossés à des actifs (ABS)

Titres adossés à des actifs (ABS)Carte de crédit Titres adossés à des actifs (ABS)Les titres adossés à des actifs de carte de crédit (ABS) sont des obligations à revenu fixe qui sont adossées aux flux de trésorerie des cartes de crédit. Au fur et à mesure que les entreprises collectent, des obligations sont créées à partir de la dette des consommateurs. Lorsque les consommateurs empruntent de l'argent à la banque pour financer une nouvelle voiture, prêt étudiant ou cartes de crédit, les prêts deviennent des actifs dans les livres de l'entité (généralement une banque) qui leur offre ce crédit. Les actifs sont ensuite vendus à une fiducie dont le seul but est d'émettre des obligations adossées à de tels titres. Les paiements effectués sur le prêt transitent par la fiducie vers les investisseurs qui investissent dans ces titres adossés à des actifs.

Avantages et inconvénients des instruments de créance titrisés

L'un des principaux avantages des titres de créance titrisés est qu'ils permettent aux banques d'offrir des obligations à différents niveaux de risque. Les obligations peuvent être divisées en tranches de risque où une catégorie d'obligations reçoit moins d'argent mais ne subira aucune conséquence si le propriétaire ne rembourse pas le prêt. En outre, une deuxième classe d'obligations recevra un paiement plus élevé mais subira une perte en cas de forclusion de la maison. Les différentes offres de classes d'obligations permettent aux investisseurs de choisir le niveau de risque dans lequel ils souhaitent investir.

Un inconvénient des créances titrisées est qu'elles créent un système financier complexe. Lorsqu'une dette titrisée est regroupée et vendue, il devient difficile d'identifier qui doit de l'argent et à qui il le doit. Il en résulte des problèmes économiques qui peuvent affecter l'ensemble du système financier.

Lectures connexes

CFI propose la certification Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)™ Devenez un Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)®. Inscrivez-vous aujourd'hui ! programme de certification pour ceux qui cherchent à faire passer leur carrière au niveau supérieur. Pour continuer à apprendre et à progresser dans votre carrière, les ressources suivantes vous seront utiles :

• Collateralized Debt ObligationCollateralized Debt Obligation (CDO)Un Collateralized Debt Obligation (CDO) est un produit d'investissement synthétique qui représente différents prêts regroupés et vendus par le prêteur sur le marché. Le titulaire du titre de créance garanti peut, en théorie, récupérer le montant emprunté auprès de l'emprunteur initial à la fin de la période de prêt.
• Debt Capital MarketsDebt Capital Markets (DCM)Les groupes Debt Capital Markets (DCM) sont chargés de conseiller directement les émetteurs privés sur la levée de la dette pour les acquisitions, refinancement de la dette existante, ou la restructuration de la dette existante. Ces équipes opèrent dans un environnement en évolution rapide et travaillent en étroite collaboration avec un partenaire conseil
• Taux d'intérêt flottantTaux d'intérêt flottantUn taux d'intérêt flottant fait référence à un taux d'intérêt variable qui change au cours de la durée de la dette. C'est le contraire d'un taux fixe.
• ForclusionForclusionQuand un propriétaire cesse de payer un prêt utilisé pour acheter une maison, la maison est réputée saisie. Ce que cela signifie en fin de compte, c'est que la propriété de