Qu'est-ce que le Système national de marché (SMN) ?

Le National Market System (NMS) est un mécanisme de réglementation qui régit les opérations de négoce de valeurs mobilières aux États-Unis. Il couvre toutes les entités et installations, tant publics que privés, qui sont impliqués dans l'achat et la vente d'actions. Il comprend les boursesMarché boursierLe marché boursier fait référence aux marchés publics qui existent pour l'émission, acheter et vendre des actions négociées en bourse ou de gré à gré. Actions, également appelées actions, représenter une fraction de propriété dans une entreprise, les chambres de compensation commerciales, et les fournisseurs de cotation des prix du marché. Le National Market System est coparrainé par la National Association of Securities Dealers (NASD) et le NASDAQ Stock Exchange.

L'objectif principal du système de marché national est d'assurer la transparence et la divulgation complète en ce qui concerne les cotations des cours des actions et l'exécution des transactions. Ses règlements régissent la façon dont les cours boursiers sont cotés et la façon dont les transactions boursières sont exécutées.

Le système de marché national fonctionne de concert avec d'autres grandes entités réglementaires, tels que la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) et la Securities and Exchange Commission (SEC) Securities and Exchange Commission (SEC) La Securities and Exchange Commission des États-Unis, ou SEC, est un organisme indépendant du gouvernement fédéral américain qui est chargé de mettre en œuvre les lois fédérales sur les valeurs mobilières et de proposer des règles sur les valeurs mobilières. Il est également en charge du maintien de l'industrie des valeurs mobilières et des bourses d'actions et d'options, superviser et surveiller les opérations sur titres afin de garantir le respect des pratiques commerciales légales et équitables.

Sommaire

• Le National Market System (NMS) est un mécanisme de réglementation qui régit les opérations de négoce de valeurs mobilières aux États-Unis.
• L'objectif principal du NMS est d'assurer la transparence et la divulgation complète des cotations des actions et de l'exécution des transactions.
• Le National Market System est coparrainé par la National Association of Securities Dealers (NASD) et par le NASDAQ Stock Exchange.

Le but du système de marché national

Le système de marché national a été créé par une loi du Congrès américain en 1975 (les modifications de la loi sur les valeurs mobilières de 1975). L'objectif fondamental du système de marché national est d'aider à assurer des règles du jeu équitables pour tous les investisseurs en actions.

Avant la création du NMS en 1975, il n'existait pas de flux de données consolidées pour assurer des cotations uniformes des cours des actions sur toutes les bourses aux États-Unis. Cela représentait un problème majeur dans le commerce des actions, car certains commerçants recevraient des prix plus favorables que d'autres commerçants.

Les responsabilités du système national de marché sont essentiellement de cinq ordres, comme suit:

• Concurrence équitable sur le marché – Assurer une concurrence loyale entre toutes les bourses et tous les marchés boursiers, y compris le commerce de gré à gré
• Exécution efficace des commandes – Veiller à ce que tous les ordres de négociation sur actions soient exécutés de manière rapide et efficace
• Transparence des offres de prix – Veiller à ce que toutes les cotations de prix de titres et les transactions d'achat et de vente d'actions soient librement et équitablement disponibles pour tous les acteurs du marché
• Meilleure exécution des prix – Veiller à ce que tous les ordres de bourse soient exécutés au meilleur prix possible pour les acheteurs et les vendeurs
• Appariement direct des ordres d'achat et de vente – Assurer l’exécution des ordres d’achat et de vente des actions, dans la mesure du possible conformément aux quatre autres objectifs du système national de marché, sans passer par un courtier (ce qui augmente généralement les coûts de transaction pour les investisseurs - depuis l'avènement du commerce électronique, presque toutes les transactions boursières sont exécutées par appariement direct des acheteurs et des vendeurs)

En 2005, la SEC a mis à jour le système de marché national avec de nouvelles règles visant principalement à réduire les données de marché et les frais d'accès aux cotations afin de rendre les cours acheteur et vendeur actuels plus librement accessibles à tous les traders d'actions. Les nouvelles règles nécessitaient également une consolidation accrue des cotations entre les différentes bourses.

Critique du NEM

Comme pour la plupart des agences créées par le gouvernement, les règles promulguées par le système national de marché au fil des ans se sont multipliées et sont devenues de plus en plus détaillées. Cela a conduit à des critiques majeures de la réglementation des NEM.

Par exemple, Les règles NMS incluent ce que l'on appelle la « règle de transaction. La règle stipule essentiellement qu'un ordre entré sur une bourse de négociation, tels que le New York Stock Exchange (NYSE)New York Stock Exchange (NYSE)Le New York Stock Exchange (NYSE) est la plus grande bourse de valeurs au monde, hébergeant 82 % du S&P 500, ainsi que 70 des plus grands, être exécuté sur une bourse différente, comme le NASDAQ, si cela offre un meilleur prix. Les critiques soutiennent que cela ralentit l'exécution des transactions au détriment des investisseurs dont l'intérêt principal est l'exécution immédiate plutôt que le meilleur prix.

Les critiques du NMS ont également souligné que les règles de transparence exigeant que toutes les offres et offres pour un titre soient accessibles au public ont conduit à la création de « dark pools, " qui sont des bourses de négociation privées qui permettent aux grands investisseurs institutionnels de cacher leurs transactions jusqu'à ce que les transactions aient été exécutées. En bref, les règles destinées à créer une plus grande transparence des échanges ont, En réalité, créé moins de transparence.

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• Chambre de compensation automatisée (ACH)Chambre de compensation automatisée (ACH)Le réseau de chambre de compensation automatisée, également connu sous le nom d'ACH, est un canal géré par la National Automated Clearing House Association (NACHA), qui transfère
• Cotation directeCitation directeUne cotation directe est une cotation de taux de change sur le marché des changes. Il cite une ou plusieurs unités fixes d'une devise étrangère contre des variables
• Autorité de réglementation de l'industrie financière (FINRA)Autorité de réglementation de l'industrie financière (FINRA)L'Autorité de réglementation de l'industrie financière (FINRA) agit en tant qu'organisme d'autoréglementation pour les sociétés de valeurs mobilières opérant aux États-Unis.
• Trade ExecutionTrade ExecutionTrade L'exécution est lorsqu'un ordre d'achat ou de vente est exécuté. Pour qu'une transaction soit exécutée, un investisseur qui négocie en utilisant une maison de courtage