Qu'est-ce qu'un système multilatéral de négociation (SMN) ?

Une plateforme de négociation multilatérale (SMN) est une plateforme de négociation financière qui sert d'alternative à une bourse de négociation traditionnelle, tels que le New York Stock Exchange (NYSE)New York Stock Exchange (NYSE)Le New York Stock Exchange (NYSE) est la plus grande bourse de valeurs au monde, hébergeant 82 % du S&P 500, ainsi que 70 des plus grands. Les MTF connectent plusieurs acheteurs et vendeurs via des systèmes informatisés conformément aux règles prescrites par la directive européenne sur les marchés d'instruments financiers (MiFID).

Les facilités multilatérales de négociation sont exploitées par des entreprises d'investissement, comme une banque d'investissement, ou par un opérateur de marché indépendant. Contrairement à un marché réglementé, comme une bourse typique, un MTF n'impose généralement pas d'exigences de cotation. Un MTF n'exerce aucun contrôle direct sur les transactions, qui sont gérés par des logiciels utilisant des règles non discrétionnaires pour faire correspondre les acheteurs et les vendeurs.

Les MTF ont été initialement ouverts en tant que plates-formes de négociation alternatives pour la négociation d'actions. Depuis, ils ont étendu leurs opérations pour inclure la négociation de classes d'actifs supplémentaires, comme les métaux précieux, fonds négociés en bourse (FNB)Fonds négociés en bourse (FNB)Un fonds négocié en bourse (FNB) est un véhicule d'investissement populaire où les portefeuilles peuvent être plus flexibles et diversifiés à travers un large éventail de toutes les classes d'actifs disponibles. Découvrez les différents types d'ETF en lisant ce guide., avenir, et devises.

Les facilités commerciales multilatérales sont propres à l'Union européenne. Zone euro Tous les pays de l'Union européenne qui ont adopté l'euro comme monnaie nationale forment une région géographique et économique connue sous le nom de zone euro. La zone euro forme l'une des plus grandes régions économiques du monde. Dix-neuf des 28 pays européens utilisent l'euro. Les opérations similaires les plus proches aux États-Unis sont Alternative Trading Systems (ATS). Cependant, la Securities and Exchange Commission (SEC) impose des restrictions d'exploitation beaucoup plus strictes aux ATS que la MiFID de l'UE ne le fait aux MTF. Ainsi, Les MTF dans l'UE sont beaucoup plus répandus et couramment utilisés que les ATS aux États-Unis.

Sommaire

• Les systèmes de négociation multilatérale (SMN) sont des plates-formes de négociation électroniques/informatisées pour les instruments financiers qui offrent une alternative aux bourses de négociation traditionnelles.
• Alors que les MTF doivent fonctionner selon les règles établies par la MiFID, ils sont moins restrictifs que les échanges traditionnels.
• En fournissant des plates-formes de négociation supplémentaires, Les MTF permettent de rendre la négociation de titres financiers plus compétitive, Et ainsi, plus favorable aux investisseurs.

Exemple d'un système de négociation multilatéral

Chi-X Europe est le plus grand MTF opérationnel et l'une des plus grandes plateformes de négociation au monde. Elle a son siège à Londres et est réglementée par la Financial Conduct Authority (FCA). Il soutient la négociation d'actions, fonds négociés en bourse (FNB), contrats de différence (CFD), et les certificats de dépôt internationaux (IDR).

Les autres facilités de négociation multilatérales comprennent Liquidnet Europe, Currenex MTF, et UBS MTF. Près de la moitié des facilités commerciales multilatérales de l'UE sont basées au Royaume-Uni.

Règles pour les MTF

Les règles de fonctionnement d'un MTF sont fixées par le Titre II de la MiFID, comprenant:

• Transparence pré-négociation – Les prix d'achat et de vente sont clairement disponibles via les flux de données pour les commerçants avant de passer une transaction.
• Transparence post-négociation – Les résultats commerciaux sont immédiatement affichés en temps réel.
• Procédures d'exploitation claires – Le MTF doit inclure un livre de règles écrit qui détaille son fonctionnement.

Avantages des MTF

Les installations commerciales multilatérales sont considérées comme offrant aux commerçants plusieurs avantages. Les plus importants sont les suivants :

• Les MTF permettent le trading à grande vitesse, résultant de l'utilisation de systèmes informatiques pour faire correspondre les acheteurs et les vendeurs.
• Ils se caractérisent par une liquidité accrue, ce qui entraîne une baisse des spreads bid-ask et, Donc, des coûts de négociation inférieurs pour les investisseurs.
• Les MTF sont assortis de moins de restrictions que les bourses traditionnelles, donnant ainsi accès à des instruments financiers supplémentaires, tels que l'over-the-counter (OTC)Over-the-Counter (OTC)Over-the-counter (OTC) est la négociation de titres entre deux contreparties exécutée en dehors des échanges formels et sans la supervision d'un régulateur de bourse. Le trading OTC se fait sur des marchés de gré à gré (un lieu décentralisé sans emplacement physique), via les réseaux de concessionnaires. des produits.
• Ils gagnent de l'argent uniquement grâce à des commissions; donc, il n'y a pas de conflit d'intérêts avec les commerçants individuels.
• Globalement, Les MTF offrent des prix plus compétitifs pour les titres financiers en fournissant des marchés de négociation supplémentaires.

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