Quel est le taux implicite?

Le taux implicite est un taux d'intérêt qui exprime la différence entre le taux à terme/à terme et le taux au comptant. Il sert d'outil utile pour comparer les rendements de différents actifs et peut être appliqué à tout scénario impliquant un contrat à terme ou à termeContrat à termeUn contrat à terme est un accord pour acheter ou vendre un actif sous-jacent à une date ultérieure pour un prix prédéterminé. Il est également connu sous le nom de dérivé car les contrats futurs tirent leur valeur d'un actif sous-jacent. Les investisseurs peuvent acheter le droit d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent à une date ultérieure pour un prix prédéterminé.

Sommaire

• Le taux implicite est la différence entre le taux à terme/à terme et le taux au comptant.
• Le taux à terme/à terme est le taux prédéterminé pour acheter ou vendre un actif sous-jacent à l'avenir. Le taux au comptant est le taux actuel du marché.
• Le taux implicite est utile pour comparer les rendements de différents actifs.
• Il peut être appliqué aux taux de change, prix des matières premières, et les cours des actions.

Comprendre les taux implicites

Contrats à terme/à terme

Les contrats à terme et à terme sont très similaires; tous deux s'engagent à acheter ou à vendre un actif sous-jacent à l'avenir à un prix ou à un taux prédéterminé. La différence entre les deux est que le contrat à termeForward ContractUn contrat à terme, souvent abrégé en "avant", est un accord d'achat ou de vente d'un actif à un prix spécifique à une date future spécifiée est de gré à gré (OTC), ce qui signifie qu'il s'agit d'une transaction privée. Par conséquent, il est plus personnalisable pour les parties concernées et n'est réglé qu'à l'échéance. D'autre part, les contrats à terme sont réglementés sur les bourses d'options, moins souple, et réglé quotidiennement.

Les contrats à terme et les contrats à terme standardisés sont utilisés pour bloquer les prix ou les taux à l'avenir à des fins de couverture. Dans le cadre du taux implicite, les contrats à terme et les contrats à terme peuvent être utilisés de manière interchangeable.

Le taux à terme/à terme représente les attentes de valeur future. Par exemple, si l'argent se négocie aujourd'hui à 25 $ (prix au comptant) et que le prix du contrat à terme est de 30 $, cela signifie que nous nous attendons à ce que l'argent s'apprécie à l'avenir.

Par conséquent, nous pouvons comprendre le taux implicite comme un moyen de comparer les rendements de différents actifs. Un taux implicite positif signifie que les taux d'emprunt futurs devraient augmenter, tandis qu'un taux implicite négatif suggère que les taux d'emprunt futurs devraient baisser.

Taux au comptant

Le taux au comptant est le taux actuel offert sur le marché. Il représente la valeur d'équilibre dominante de l'offre et de la demande.

Exemples pratiques

Le taux implicite s'applique dans tout scénario impliquant des contrats à terme/à terme ; il comprend les taux de change, prix des matières premières, et les cours des actions.

Taux d'échange

Le taux de change actuel est de 1,3 CAD/USD. Un contrat à terme d'une durée de 3 ans est assorti d'un taux de change à terme de 1,4 CAD/USD.

Taux implicite =(1,4/1,3) ^(1/3) – 1 =2,5%

Prix ​​des produits de base

Le pétrole brut se négocie à 52,85 $ en avril 2021. Le prix à terme est de 60,13 $, avec une date de règlement en décembre 2021 (8 mois jusqu'à l'échéance).

Taux implicite =(60,13/52,85) ^(1/(8/12)) – 1 =21,36 %

Le contrat arrivant à échéance dans moins d'un an, notre T est de 8 mois sur les 12 mois d'une année. Notre exposant (1/(8/12)) devient 12/8, ou 1.5.

Cours de la bourse

L'indice S&P 500Indice S&P 500L'indice Standard and Poor's 500, abrégé en indice S&P 500, est un indice comprenant les actions de 500 sociétés cotées en bourse dans le se négocie à 4180,17 $ en avril 2021. Un contrat à terme pour septembre 2021 est assorti d'un prix de règlement de 4161,75 $ (échéance 5 mois).

Taux implicite =(4161,75/4180,17) ^(1/(5/12)) – 1 =-1,05 %

Semblable au dernier exemple, notre T est une fraction d'année. Par conséquent, l'exposant est (1/(5/12)), qui devient 12/5 ou 2.4.

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