Qu'est-ce que le taux interbancaire offert à Hong Kong (HIBOR) ?

Le taux interbancaire offert à Hong Kong (HIBOR) est le taux d'intérêt de référence que les prêteurs et les emprunteurs utilisent pour les prêts interbancaires sur le marché de Hong Kong. Le taux de référence est utilisé sur les instruments financiers libellés en dollars de Hong Kong pour des durées spécifiées allant d'un emprunt au jour le jour à un an.

Les banques utilisent HIBOR pour transférer des fonds et des devises entre d'autres banques et pour gérer leurs liquidités. Si les réserves de trésorerie de la banque tombent en dessous des niveaux requis, elle emprunte des fonds sur le marché interbancaire de Hong Kong au taux HIBOR.

Le taux est également utilisé comme taux de référence par d'autres banques de l'économie asiatique au sens large. HIBOR fonctionne de la même manière que LIBORLIBORLIBOR, qui est un acronyme de London Interbank Offer Rate, fait référence au taux d'intérêt que les banques britanniques facturent à d'autres institutions financières, qui est le taux d'intérêt de référence que les grandes banques utilisent pour se prêter des prêts à court terme sur le marché interbancaire de Londres.

Sommaire

• Le taux interbancaire offert à Hong Kong (HIBOR) est le taux d'intérêt de référence pour les prêts entre banques sur le marché interbancaire de Hong Kong.
• Lorsqu'une banque épuise ses réserves de trésorerie à court terme, il va sur le marché interbancaire de Hong Kong et emprunte de l'argent au taux HIBOR.
• Dans le calcul du taux HIBOR, une méthode de la moyenne tronquée est utilisée en faisant la moyenne du milieu des 14 cotations des 20 banques référencées.

Comment le HIBOR est-il calculé ?

L'HIBOR est calculé sur la base des cotations de 20 banques désignées. Les banques sont sélectionnées par la Hong Kong Association of Banks (HKAB) tous les deux ans sur recommandation de la Treasury Market Association. Le processus de sélection est basé sur la réputation de la banque, cote de crédit, et le niveau d'activité sur le marché du dollar de Hong Kong. Les tarifs sont déterminés tous les jours à 11h00, sauf le samedi. Chacune des banques désignées est tenue de soumettre son taux d'offre estimé qui est coté aux autres banques sur le marché interbancaire.

Les trois cotations les plus élevées et les trois valeurs de contribution les plus basses sont éliminées, et les 14 cotations restantes sont prises en compte pour arriver au taux HIBOR. La « moyenne tronquée » des 14 cotations est ensuite calculée, et le résultat est arrondi à la cinquième décimale la plus proche, le cas échéant.

Les banques obtiennent les fixings quotidiens de l'HIBOR sur le site Internet du HKAB, tandis que les taux fournis par les 20 banques de référence sont disponibles auprès de quatre principaux fournisseurs d'informations - Thomson Reuters, Tullett Prebon, Rapide, et Bloomberg. La Hong Kong Interbank Clearing Limited est l'agent de calcul officiel pour les fixings, et il communique les informations aux quatre fournisseurs d'informations.

Rôle de HIBOR dans la gestion du risque de taux d'intérêt

HIBOR est un produit axé sur le marché qui est publié directement par le secteur bancaire via HKAB. Le taux est utilisé dans divers instruments financiers, tels que les contrats de prêt hypothécaire résidentiel, swaps de taux d'intérêtInterest Rate SwapUn swap de taux d'intérêt est un contrat dérivé par lequel deux contreparties conviennent d'échanger un flux de paiements d'intérêts futurs contre un autre, accords de taux à terme HKD, et des accords de prêts syndiqués. La demande d'HIBOR par rapport aux autres taux d'intérêt de référence découle de son rôle important dans la gestion du risque de taux d'intérêt.

D'habitude, les acteurs du marché veulent avoir la possibilité de choisir entre un taux variable et des instruments financiers à taux fixe afin de réduire leur exposition au risque. Cependant, pour que les instruments à taux variable soient acceptés sur le marché, il doit y avoir un taux d'intérêt flottant stable qui représente les taux d'intérêt du marché. Une telle demande du marché a créé des opportunités pour diverses références de taux d'intérêt telles que HIBOR sur le marché interbancaire de Hong Kong.

Utiliser HIBOR comme outil de mesure

La fonction principale de HIBOR est de servir de taux de référence de référence pour les instruments de detteInstrument de detteUn instrument de dette est un actif à revenu fixe qui oblige légalement le débiteur à fournir au prêteur les intérêts et le principal des paiements à Hong Kong et sur les marchés asiatiques au sens large. Certains des instruments financiers qui utilisent le taux comprennent les hypothèques, swaps de taux d'intérêt, les obligations de sociétés, et d'autres instruments financiers.

Prenons l'exemple d'un billet à taux variable libellé en HKD qui paie des coupons basés sur HIBOR plus une marge de 28 points de base par an. Le paiement du coupon prend en compte le taux annuel HIBOR actuel majoré de l'écart de 28 points de base.

Comme HIBOR est un taux annualisé qui change chaque année, le taux du coupon est réinitialisé chaque année pour tenir compte du nouveau HIBOR de l'année majoré de l'écart de points de base prédéterminé. Par exemple, si le taux HIBOR au début de l'année suivante est de 5%, le taux du coupon sera calculé comme 5,28 % de la valeur nominale de l'obligation pour déterminer le rendement réel.

LIBOR vs HIBOR

Le LIBOR et le HIBOR représentent les taux d'intérêt que les banques sont disposées à se prêter sur le marché interbancaire dans leurs régions respectives.

• Le LIBOR est le taux d'intérêt de référence à Londres, tandis que HIBOR est le taux d'intérêt de référence à Hong Kong.
• Le LIBOR est calculé en déterminant la moyenne des soumissions reçues des six à 18 banques contributrices, sur le taux auquel ils pourraient emprunter des fonds sur le marché interbancaire. En revanche, HIBOR est déterminé en considérant les cotations de 14 banques après élimination des trois premières et des trois dernières cotations. Les cotations se réfèrent aux taux auxquels les banques désignées cotent les dépôts auprès des banques de premier plan sur le marché interbancaire.
• Le LIBOR et le HIBOR sont tous deux calculés en trouvant la moyenne « tronquée » des soumissions des banques de référence.
• Aussi, dans les deux cas, les taux utilisés sont basés sur des situations hypothétiques, et les banques de référence ne sont pas tenues de négocier à leurs taux soumis.

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