Que sont les gilts ?

Les gilts sont des obligations émises par le gouvernement britannique. Plus précisement, les titres de créance sont émis par la Banque d'Angleterre, par le trésor de Sa Majesté, et sont cotés au London Stock Exchange (LSE)London Stock Exchange (LSE)The London Stock Exchange (LSE), qui est basé à Londres, Le Royaume-Uni, est l'un des principaux marchés boursiers au monde. Propriété du groupe de la bourse de Londres, la LSE a été créée en 1571, ce qui en fait l'une des plus anciennes bourses du monde. Le terme est également utilisé dans d'autres pays du Commonwealth, comme l'Inde ou l'Afrique du Sud. Cependant, typiquement, le terme gilt fait référence aux gilts britanniques.

La notion de « gilt-edge » peut parfois être utilisée pour souligner qu'il s'agit de titres de haute qualité qui portent des rendements faibles et, donc, sont moins risqués. Certaines banques et titres sont enregistrés auprès de la Bank of EnglandBank of EnglandLa Banque d'Angleterre (BoE) est la banque centrale du Royaume-Uni et un modèle sur lequel la plupart des banques centrales du monde sont construites. Depuis et sont, donc, obligé de participer aux enchères de cochettes. Dans ce cas, ils sont connus sous le nom de teneurs de marché à bord doré (GEMM).

Sommaire

• Les gilts sont des obligations émises par le gouvernement britannique. La première émission de dorures était en 1694 au roi Guillaume III qui avait besoin d'emprunter 1,2 million de livres pour financer une guerre contre la France.
• Chez les cochettes conventionnelles, le gouvernement versera au détenteur un coupon, ou paiement en espèces, tous les six mois jusqu'à l'échéance.
• Les gilts indexés paient des coupons fixés en fonction des taux d'intérêt du marché, coupons semestriels, et des paiements de principal conformes à l'indice général des prix de détail (RPI).

Histoire des cochettes

Techniquement, la première émission de gilt a eu lieu en 1694. Le roi Guillaume III avait besoin d'emprunter 1,2 million de livres sterling pour financer une guerre contre la France. À l'époque, la Banque d'Angleterre était nouvellement créée et était celle qui était en mesure d'émettre l'argent. De façon intéressante, cependant, le terme dorure n'a été utilisé qu'à la fin du XIXe siècle.

Dans les années à venir, les cochettes sont devenues une forme efficace d'emprunt public en cas de guerre et d'expansion des infrastructures. Initialement, les émissions n'étaient pas assorties d'une date d'échéance fixe et ont été émises sous plusieurs noms. Finalement, ils sont devenus connus sous le nom de Consols. De plus, il était une fois une époque de cochettes non datées ou doublement datées. Cependant, vers 2013-2015, les dernières cochettes restantes ont été rachetées.

Que sont les bandes dorées ?

Il est important de noter qu'à partir de 1997, les gilts peuvent essentiellement être dépouillés de leurs flux de trésorerie individuels. Le principal et les intérêts peuvent ensuite être négociés séparément sous le nom de gilts à coupon zéro ou de bandes de gilt.

Pour être expliqué plus loin, un gilt de 5 ans peut être démembré en 11 titres distincts. Dix strips basés sur les coupons recevront chacun un paiement semestriel et le strip restant aura droit au paiement de rachat après cinq ans.

Importance des cochettes

Les cochettes sont importantes à la fois pour le gouvernement et la société. Pour le gouvernement, ils devront émettre des gilts pour lever des capitaux pour leur pays en croissance, c'est à dire., pour construire de nouvelles infrastructures. Pour la société, si les cochettes n'existaient pas ou si les rendements augmentaient, le gouvernement pourrait devoir augmenter les impôts parce qu'il doit trouver un autre moyen de payer les besoins en infrastructure. En outre, les taux d'intérêt touchés affecteront également les particuliers dans des domaines tels que les prêts hypothécairesHypothèqueUn prêt hypothécaire est un prêt – accordé par un prêteur hypothécaire ou une banque – qui permet à un individu d'acheter une maison. S'il est possible de contracter des emprunts pour couvrir la totalité du coût d'un logement, il est plus courant d'obtenir un prêt d'environ 80 % de la valeur de la maison. ou des prêts à crédit.

Exemple

• 1½ Trésor Doré 2050

Elle nécessitera le remboursement du principal en 2050. Le paiement semestriel sera effectué à exactement six mois d'intervalle, donc le 1er janvier 2020 et 1er juin 2020 la première année. Le taux d'intérêt indiqué au début du nom est décidé en fonction des taux du marché.

Cochettes conventionnelles vs cochettes indexées

Cochettes conventionnelles sont la forme la plus générique d'obligations du gouvernement britannique. Le type conventionnel de cochettes représente également la plus grande part du portefeuille de cochettes. Dans ce cas, le gouvernement versera au détenteur un coupon, autrement connu sous le nom de paiement en espèces, tous les six mois jusqu'à l'échéance.

Le taux du couponTaux du couponUn taux du coupon est le montant des revenus d'intérêts annuels payés à un détenteur d'obligations, sur la base de la valeur nominale de l'obligation. sera généralement reflété par le taux d'intérêt du marché au moment de l'émission. Le taux identifiera le paiement en espèces que le titulaire recevra deux fois au cours de l'année.

A maturité, le titulaire recevra le paiement final de son coupon et recevra également le montant principal. Le montant principal est le montant initial qui était dû depuis le début.

Initialement, les noms des cochettes ont été décidés en fonction du but de leur délivrance afin de minimiser la confusion. Cependant, au début des années 2000, ils ont été appelés Treasury Gilts.

Pas aussi populaire que les cochettes conventionnelles, cochettes indexées , occupent environ un quart du marché de la dorure. Le type d'émissions de gilt indexées a commencé en 1981. Semblable aux gilts conventionnels, ils paient des coupons fixés en fonction des taux d'intérêt du marché; cependant, leurs coupons semestriels et leurs paiements en principal sont effectués pour être en ligne avec les mouvements de l'indice général des prix de détail (RPI).

Initialement, les gilts indexés sont assortis d'un décalage d'indexation de huit mois entre le mois de collecte des données sur les prix et l'indexation de l'obligation. Cependant, le décalage d'indexation est passé à trois mois en 2005.

Lectures connexes

CFI est le fournisseur officiel de la page du programme Commercial Banking &Credit Analyst (CBCA)™ - CBCAGet obtenez la certification CBCA™ de CFI et devenez Commercial Banking &Credit Analyst. Inscrivez-vous et faites progresser votre carrière grâce à nos programmes et cours de certification. programme de certification, conçu pour transformer n'importe qui en un analyste financier de classe mondiale.

Pour continuer à apprendre et à développer vos connaissances en analyse financière, nous vous recommandons vivement les ressources supplémentaires ci-dessous :

• Taux d'actualisationTaux d'actualisationEn finance d'entreprise, un taux d'actualisation est le taux de rendement utilisé pour actualiser les flux de trésorerie futurs à leur valeur actuelle. Ce taux est souvent le coût moyen pondéré du capital (WACC) d'une entreprise, taux de rendement requis, ou le taux limite que les investisseurs s'attendent à gagner par rapport au risque de l'investissement.
• Taux d'intérêt flottantTaux d'intérêt flottantUn taux d'intérêt flottant fait référence à un taux d'intérêt variable qui change au cours de la durée de la dette. C'est le contraire d'un taux fixe.
• Bons du Trésor (T-Bills)Bons du Trésor (T-Bills)Les bons du Trésor (ou bons du Trésor en abrégé) sont un instrument financier à court terme émis par le Trésor américain avec des échéances de quelques jours à 52 semaines.
• Investir :Guide du débutantInvestissement :Guide du débutantLe guide Investir pour les débutants de CFI vous apprendra les bases de l'investissement et comment commencer. En savoir plus sur les différentes stratégies et techniques de trading