Qu'est-ce qu'un fonds de dette/d'obligations ?

Un fonds de dette ou un fonds obligataire est un pool d'investissements, habituellement un fonds commun de placement ou un fonds négocié en bourse, qui investit dans des titres à revenu fixe. Les titres à revenu fixe comprennent les obligations d'État, obligations d'entreprise Obligations d'entrepriseLes obligations d'entreprise sont émises par des sociétés et arrivent généralement à échéance dans un délai de 1 à 30 ans. Ils offrent généralement un rendement plus élevé que les obligations d'État, mais comportent plus de risques., instruments du marché monétaire, obligations de pacotille, etc.

Un exemple de fonds obligataire est le Vanguard Total Bond Market Index Fund, qui en détient plus de 5, 000 obligations américaines investment grade, y compris les bons du Trésor américain et les titres adossés à des créances hypothécairesMortgage-Backed Security (MBS)Un titre adossé à des créances hypothécaires (MBS) est un titre de créance garanti par une hypothèque ou un ensemble d'hypothèques. Un MBS est un titre adossé à des actifs qui est négocié sur le marché secondaire, et qui permet aux investisseurs de profiter de l'activité hypothécaire à court terme, intermédiaire, et des échéances à long terme.

Sommaire

• Fonds obligataires, ou fonds de dette, sont des pools de placement de titres à revenu fixe. Il existe en gros cinq types différents de fonds obligataires :investment grade, haut rendement, municipal, international et mondial, et les fonds obligataires multisectoriels.
• Les avantages des fonds obligataires incluent la possibilité de diversifier le portefeuille d'un investisseur, gestion professionnelle du portefeuille, et un flux régulier de revenus que ceux-ci fournissent.
• Les inconvénients des fonds obligataires comprennent des frais de gestion plus élevés, l'incertitude créée par les factures d'impôts, et l'exposition aux variations des taux d'intérêt.

Types de fonds obligataires

Il existe cinq grandes catégories de fonds obligataires :

1. Fonds d'obligations de qualité supérieure

Comme le nom le suggère, ces fonds sont composés de titres de qualité, qui comprennent des obligations dont la notation est supérieure à BBB- (critères de notation Standard &Poor's). Il existe quatre types de fonds qui entrent dans cette grande catégorie :

• Fonds d'obligations d'État – Investit dans des obligations émises par le gouvernement américain comme les bons et les bons du Trésor, ainsi que des titres adossés à des créances hypothécaires garantis par le gouvernement. Comme il existe peu de risque de défaut sur ces types d'obligations, le rendement offert est faible.
• Fonds d'obligations de sociétés – Investit dans des obligations de sociétés de qualité supérieure. Le fonds obligataire offre un rendement plus élevé qu'un fonds d'obligations d'État en raison du risque relatif plus élevé d'investir dans des obligations d'entreprises.
• Fonds d'obligations protégé contre l'inflation – Investit dans des titres du Trésor protégés contre l'inflation (TIPS) qui sont liés au taux d'inflation américain, qui est mesuré par l'indice des prix à la consommationIndice des prix à la consommation (IPC) L'indice des prix à la consommation (IPC) est une mesure du niveau global des prix dans une économie. L'IPC se compose d'un ensemble de produits couramment achetés. Les fonds constituent une bonne couverture contre l'inflation puisque leur valeur liquidative augmente lorsque l'inflation augmente.
• Fonds d'obligations adossées à des créances hypothécaires – Investit dans des titres adossés à des pools de prêts hypothécaires. Dans un titre adossé à une hypothèque, les prêts hypothécaires sont titrisés/regroupés par des entreprises parrainées par l'État (GSE) ou des banques d'investissement et vendus à des investisseurs à titre de garantie. Ce type de fonds investit dans ces titres et offre un rendement plus élevé que les fonds d'obligations d'État en raison du plus grand risque porté par les titres qui l'entourent.

2. Fonds obligataires à haut rendement

Les fonds d'obligations à haut rendement investissent dans des titres qui offrent un rendement plus élevé que les obligations de qualité supérieure. L'un des types de titres est un junk bondJunk BondsJunk Bonds, également appelées obligations à haut rendement, sont des obligations notées en dessous de la catégorie investissement par les trois grandes agences de notation (voir l'image ci-dessous). Les junk bonds comportent un risque de défaut plus élevé que les autres obligations, mais ils paient des rendements plus élevés pour les rendre attrayants pour les investisseurs. (notée inférieure à BBB- selon les critères de Standard and Poor's).

Un autre type de sécurité est un prêt à taux variable ou un prêt à effet de levier émis par des sociétés de qualité inférieure. Ces prêts ont un taux de coupon flottant au-dessus d'un taux de référence commun, comme le taux interbancaire offert à Londres (LIBOR).

En d'autres termes, ils offrent un taux égal au LIBOR + une marge d'intérêt déclarée. La mise en garde de ce type de fonds est que les titres ont un risque de défaut plus élevé que les titres de première qualité. Cependant, étant donné que le fonds investit dans une large gamme de junk bonds, l'une des obligations en défaut n'aura pas d'impact significatif sur votre portefeuille.

3. Fonds d'obligations municipales

Les fonds obligataires municipaux investissent dans des obligations émises par les gouvernements étatiques et locaux. Ces types de fonds obligataires sont lucratifs pour les personnes se trouvant dans les tranches d'imposition les plus élevées, car les obligations sont exemptes d'impôts fédéraux et d'impôts étatiques et locaux si l'obligation municipale est émise dans l'État d'origine de l'investisseur.

Cependant, lorsque le gestionnaire du fonds vend les obligations municipales du fonds, il peut générer un gain en capital sur lequel l'investisseur pourrait devoir des impôts (impôts fédéraux et d'État). Ces types de fonds offrent des rendements inférieurs à ceux des obligations d'entreprises car ils présentent un risque de défaut plus faible, et les paiements d'intérêts sont exonérés d'impôt.

4. Obligations internationales et mondiales

Un fonds obligataire international investit dans des obligations émises par des gouvernements et des sociétés étrangers, tandis qu'un fonds obligataire mondial investit dans des obligations émises simultanément dans différentes régions du monde (Asie, L'Europe , les Etats Unis.).

Les fonds obligataires internationaux offrent à un investisseur une exposition aux titres émis par différentes nations souveraines et sociétés et les aident à réduire les taux d'intérêt et le risque économique.

5. Fonds obligataires multisectoriels

Les fonds obligataires multisectoriels investissent dans une gamme d'obligations imposables, y compris les bons du Trésor américain, les obligations de sociétés, obligations à haut rendement, etc. Un tel type de fonds offre le plus haut degré de diversification à un investisseur.

A noter l'allocation du portefeuille aux différentes obligations, car certains fonds peuvent avoir plus d'argent alloué aux obligations à haut rendement que les bons du Trésor américain. Par conséquent, le rendement des fonds peut également être plus élevé.

Les fonds obligataires multisectoriels ont également tendance à se concentrer sur les obligations en fonction de l'horizon temporel. Par exemple, certains fonds peuvent se concentrer sur des obligations à plus courte échéance, rendant ainsi le fonds moins exposé aux variations des taux d'intérêt.

Avantages des fonds obligataires

1. Une plus grande diversification

Les obligations doivent être achetées en grosses coupures, et il serait plus difficile pour les investisseurs disposant d'un capital moindre de parvenir à une diversification s'ils investissaient dans des obligations individuelles. Les fonds d'obligations peuvent aider un investisseur à accéder à un portefeuille diversifié d'obligations, car les fonds se négocient à des prix d'actions inférieurs.

2. Gestion professionnelle

Investir dans des titres à revenu fixe nécessite une connaissance du secteur, et beaucoup de gens ne veulent généralement pas passer beaucoup de temps à rechercher et à analyser des liens individuels. Par le biais d'un fonds obligataire, ils peuvent faire gérer activement leur argent par un gestionnaire de portefeuille qui possède les connaissances techniques de l'industrie.

3. Dividendes mensuels

La plupart des obligations individuelles paient des intérêts semestriellement, tandis que les fonds obligataires paient des intérêts mensuellement. Cela permet à un investisseur d'obtenir un revenu mensuel régulier et permet à ces paiements de s'accumuler plus rapidement.

Inconvénients des fonds obligataires

1. Frais de gestion

Certains fonds obligataires sont gérés activement, et ils facturent des frais de gestion, ce qui peut avoir un impact sur le rendement de l'investisseur. Même par rapport aux ETF boursiers, les ETF obligataires ont généralement des ratios de frais plus élevés.

2. Incertitude avec le compte de taxes

Comme mentionné précédemment, lorsque des obligations individuelles d'un portefeuille sont vendues, cela peut créer un gain/une perte en capital. Il est difficile de prédire ces gains/pertes pour les obligations individuelles, ce qui rend difficile l'anticipation des conséquences fiscales d'un investissement dans le fonds obligataire.

3. Fluctuation de la valeur nette d'inventaire (VNI) sur le marché

À mesure que les taux d'intérêt changent, la valeur nette d'inventaire (VNI) du fonds change en raison des variations de prix des obligations individuelles du portefeuille. Il est difficile d'anticiper la VNI du fonds, et cela rend les fonds obligataires moins attrayants pour les investisseurs par rapport aux obligations individuelles.

Ressources additionnelles

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