Qu'est-ce qu'un échange d'appels ?

Un échange d'appels, également connu sous le nom de swaption de récepteur, est une option qui permet à son titulaire de participer à un swap de taux d'imposition privé. Toutes les swaptions sont effectuées de gré à gré (OTC)Over-the-Counter (OTC)Over-the-counter (OTC) est la négociation de titres entre deux contreparties exécutée en dehors des échanges formels et sans la supervision d'un échange régulateur. Le trading OTC se fait sur des marchés de gré à gré (un lieu décentralisé sans emplacement physique), via les réseaux de concessionnaires., ce qui signifie qu'il ne s'agit pas de contrats standardisés. Afin de participer à une swaption d'achat - ou à toute swaption - l'acheteur et le vendeur doivent accepter toutes les conditions du contrat de swaption.

Sommaire:

• Les call swaptions donnent aux détenteurs le droit – mais pas l'obligation – de faire un swap de taux d'intérêt avec l'autre partie.
• Les swaptions d'achat sont également appelées swaptions de récepteur car le détenteur reçoit un paiement à taux d'intérêt fixe.
• Les swaps sont similaires aux options traditionnelles en ce sens qu'ils ont une date d'expiration, un style d'expiration, et un prix d'exercice.

Les bases d'un échange

Une swaption est comme une option dans la mesure où elle est assortie d'une date d'expiration, un style d'expiration, un prix d'exercicePrix d'exerciceLe prix d'exercice est le prix auquel le titulaire de l'option peut exercer l'option d'achat ou de vente d'un titre sous-jacent, cela dépend de, et l'acheteur paie le vendeur pour le privilège. Le prix d'exercice est en fait un taux d'exercice – le taux fixe qui sera échangé (swap) contre le taux variable.

En termes de style d'expiration, il existe trois normes couramment utilisées :

1. Style Bermudes – Fixe une série de dates auxquelles l’option peut être exercée
2. style américain – L’option peut être exercée à tout moment avant l’expiration
3. Style européen – Permet au titulaire de n'exercer l'option qu'à une date déterminée, soit la date d'expiration de l'option, soit juste avant la date d'expiration, qui est aussi le début de l'échange

Éléments d'un échange

Les swaptions répertorient un certain nombre d'éléments différents que l'acheteur et le vendeur doivent signer. Ils comprennent:

• La date d'expirationDate d'expiration (produits dérivés) La date d'expiration fait référence à la date à laquelle les options ou les contrats à terme expirent. Il s'agit du dernier jour de validité du contrat dérivé. de l'échange
• Le montant notionnel
• Le prix de la swaption
• Le taux fixe
• Le taux flottant

Lors de la saisie d'un échange d'appels, le titulaire s'engage à payer le taux variable et obtient le droit de recevoir le taux fixe. En effet, l'acheteur d'un call swaption cherche à prendre la position de celui qui paie le taux variable. L'acheteur en profite lorsque le taux fixe est supérieur au taux variable.

Les swaps sont souvent « réglés en espèces » à l'expiration. L'acheteur et le vendeur utilisent simplement une formule de calcul convenue pour déterminer la valeur du swap.

Qui négocie les swaps d'appels ?

Les principaux acteurs du marché des swaptions sont des institutions financières ou de grandes, entreprises multinationales. Ils utilisent des swaptions pour gérer le risque de taux d'intérêt. Par exemple, une banque ou une autre institution financière qui détient un grand nombre de prêts hypothécaires pourrait vouloir se protéger contre la baisse des taux d'intérêt qui pourrait entraîner le remboursement anticipé de nombreux prêts hypothécaires. La banque chercherait à acheter un récepteur, ou appeler, option.

Les banques d'investissement sont actives en tant que teneurs de marché sur le marché des swaptions. Ils possèdent généralement un portefeuille de contrats de swaption qu'ils ont créés avec un certain nombre de contreparties. Les banques concluront elles-mêmes des contrats de swaption d'achat ou de vente de swaption afin de gérer leur exposition au risque de taux. Qu'ils cherchent à acheter des swaptions d'achat ou de vente dépend de la nature de leur portefeuille de swaptions existant – qu'il soit suréquilibré en faveur des options de vente ou d'achat.

Swaptions d'appel vs. Swaptions de vente

Échanges d'appels, comme discuté ci-dessus, accorder aux titulaires le droit, mais pas l'obligation, pour conclure un swap de taux d'intérêtInterest Rate SwapUn swap de taux d'intérêt est un contrat dérivé par lequel deux contreparties conviennent d'échanger un flux de paiements d'intérêts futurs contre un autre. Les swaptions d'achat sont également parfois appelées swaptions de récepteur car le détenteur reçoit le taux d'intérêt fixe en paiement tout en payant le taux variable.

Mettez des swaptions, d'autre part, permettre aux porteurs de conclure un swap où ils sont en mesure de payer le taux d'intérêt fixe et de recevoir le taux variable. C'est pour cette raison que les swaptions de vente sont également appelées swaptions de payeur. Les put swaptions sont conçues pour les personnes qui cherchent à recevoir des paiements à taux d'intérêt variable en échange de paiements à taux fixe.

Ressources additionnelles

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• Intermédiaire FinancierIntermédiaire FinancierUn intermédiaire financier fait référence à une institution qui agit comme intermédiaire entre deux parties afin de faciliter une transaction financière. Les institutions communément appelées intermédiaires financiers comprennent les banques commerciales, Banques d'investissement, fonds communs de placement, et les fonds de pension.
• Taux d'intérêt flottantTaux d'intérêt flottantUn taux d'intérêt flottant fait référence à un taux d'intérêt variable qui change au cours de la durée de la dette. C'est le contraire d'un taux fixe.
• Options :Calls et PutsOptions :Calls et PutsUne option est un contrat dérivé qui donne à son détenteur le droit, mais pas l'obligation, acheter ou vendre un actif à une certaine date à un prix spécifié.
• Meilleures banques d'investissementListe des meilleures banques d'investissementListe des 100 meilleures banques d'investissement au monde classées par ordre alphabétique. Les meilleures banques d'investissement de la liste sont Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Pierre noire, Rothschild, Banque Scotia, RBC, UBS, Wells Fargo, Banque Allemande, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Crédit Suisse, Banque d'Amérique Merril Lynch