Qu'est-ce que l'arbitrage ?

L'arbitrage est la stratégie consistant à tirer parti des différences de prix sur différents marchés pour le même actifTypes d'actifsLes types d'actifs courants comprennent les actifs courants, non courant, physique, intangible, en fonctionnement, et non opérationnel. Identifier correctement et. Pour qu'il ait lieu, il doit y avoir une situation d'au moins deux actifs équivalents avec des prix différents. En substance, L'arbitrage est une situation dans laquelle un traderL'état d'esprit gagnant d'un traderÊtre un trader maître ne consiste pas seulement à formuler de meilleures stratégies et analyses, mais aussi à développer un état d'esprit gagnant. peuvent profiter du déséquilibre des prix des actifs sur différents marchésTypes de marchés - Dealers, Courtiers, BoursesLes marchés comprennent les courtiers, concessionnaires, et les marchés des changes. Chaque marché fonctionne selon des mécanismes de négociation différents, qui affectent la liquidité et le contrôle. Les différents types de marchés permettent différentes caractéristiques de trading, décrites dans ce guide. La forme d'arbitrage la plus simple consiste à acheter un actif sur le marché où le prix est inférieur et à vendre simultanément l'actif sur le marché où le prix de l'actif est plus élevé.

L'arbitrage est une stratégie de trading largement utilisée, et probablement l'une des plus anciennes stratégies de trading existantes. TradersSales and Trading Salary GuideDans ce guide des salaires de vente et de trading, nous couvrons les emplois dans le secteur des ventes et du commerce et leurs salaires moyens correspondants pour 2018. Les ventes et le commerce font partie des fonctions principales d'une banque d'investissement. qui s'engagent dans la stratégie sont appelés arbitragistes.

Le concept est étroitement lié à la théorie de l'efficacité du marché. Hypothèse des marchés efficientsL'hypothèse des marchés efficients est une théorie de l'investissement principalement dérivée des concepts attribués aux travaux de recherche d'Eugene Fama. La théorie stipule que pour que les marchés soient parfaitement efficients, il ne doit pas y avoir d'opportunités d'arbitrage – tous les actifs équivalents doivent converger vers le même prix. La convergence des prix sur différents marchés mesure l'efficacité du marché.

Le modèle d'évaluation des immobilisations (CAPM)Modèle d'évaluation des immobilisations (CAPM)Le modèle d'évaluation des immobilisations (CAPM) est un modèle qui décrit la relation entre le rendement attendu et le risque d'un titre. La formule CAPM montre que le rendement d'un titre est égal au rendement sans risque plus une prime de risque, sur la base de la version bêta de ce titre et de la théorie des prix d'arbitrageThéorie des prix d'arbitrageLa théorie des prix d'arbitrage (APT) est une théorie de l'évaluation des actifs qui soutient que les rendements d'un actif peuvent être prévus avec la relation linéaire d'une explication que les opportunités d'arbitrage se produisent en raison de la mauvaise évaluation d'actifs. Si les opportunités sont pleinement explorées, les prix des actifs équivalents devraient converger.

Exemples d'arbitrage

Un exemple simple

Warren Buffett à 6 ans a vu qu'il pouvait profiter de l'arbitrage. Il achèterait un pack de 6 Coca-Cola pour 25 et vendrait chaque bouteille pour 5 ¢ dans son quartier, profitant de 5 par paquet. Le jeune Warren Buffett a vu qu'il pouvait profiter de la différence de prix d'un pack de six par rapport à ce que les gens étaient prêts à payer pour une seule bouteille.

Un exemple plus complexe

Un exemple très courant d'opportunités d'arbitrage est celui des sociétés cotées transfrontalières. Supposons qu'un individu possède des actions de la société ABC, cotée au TSX du Canada, qui se négocie à 10,00 $ CA. À la fois, l'action ABC cotée au NYSE se négocie à 8,00 $ US. Le taux de change CAD/USD actuel est de 1,10. Un négociateur pourrait acheter des actions à la NYSE pour 8,00 $ US et vendre des actions à la TSX pour 10,00 $ CA. Cela lui donnerait un bénéfice de 1,09 USD par action.

Conditions de négociation nécessaires

Un arbitrage peut survenir si les conditions suivantes sont remplies :

• Déséquilibre des prix des actifs : C'est la condition première de l'arbitrage. Le déséquilibre des prix peut prendre différentes formes :

1. Sur différents marchés, le même actif est négocié à des prix différents.
2. Actifs avec des flux de trésorerie similairesCash FlowCash Flow (CF) est l'augmentation ou la diminution du montant d'argent d'une entreprise, institution, ou l'individu a. En finance, le terme est utilisé pour décrire le montant d'argent (monnaie) généré ou consommé au cours d'une période donnée. Il existe de nombreux types de CF qui sont négociés à des prix différents.
3. Un actif avec un prix futur connu actuellement négocié à un prix différent de la valeur attendue Rendement attendu Le retour attendu sur un investissement est la valeur attendue de la distribution de probabilité des retours possibles qu'il peut fournir aux investisseurs. Le retour sur investissement est une variable inconnue qui a différentes valeurs associées à différentes probabilités. des flux de trésorerie futurs.

• Exécution simultanée des transactions : L'achat et la vente d'actifs identiques ou équivalents doivent être exécutés simultanément pour saisir les différences de prix. Si les transactions ne sont pas exécutées simultanément, le commerce sera exposé à des risques importants.

Négocier avec l'arbitrage

Même s'il s'agit d'une stratégie simple, très peu, voire aucun, de fonds d'investissement Fonds communs de placement Un fonds commun de placement est un pool d'argent collecté auprès de nombreux investisseurs dans le but d'investir dans obligations, ou d'autres titres. Les fonds communs de placement appartiennent à un groupe d'investisseurs et sont gérés par des professionnels. Connaître les différents types de fonds, Comment ils travaillent, et les avantages et les compromis d'investir dans ces derniers dépendent uniquement d'une telle stratégie. Ce fait peut s'expliquer par les difficultés liées à l'exploitation de la situation généralement éphémère. Avec l'essor du commerce électronique, qui peut exécuter des ordres commerciaux en une fraction de seconde, les différences d'actifs mal évalués se produisent pendant un laps de temps infime. L'amélioration de la vitesse de négociation a, dans ce sens, amélioré l'efficacité des marchés.

En outre, des actifs égaux avec des prix différents montrent généralement une petite différence de prix, inférieurs aux coûts de transaction d'une opération d'arbitrage. Cela annule effectivement l'opportunité d'arbitrage.

L'arbitrage est généralement exploité par les grandes institutions financières car il nécessite des ressources importantes pour identifier les opportunités et exécuter les transactions. Elles sont souvent réalisées à l'aide d'instruments financiers complexes, tels que les contrats dérivés et autres formes d'instruments synthétiques, pour trouver des actifs équivalents. Les opérations sur dérivés impliquent fréquemment des opérations sur marge et une grande quantité d'argent nécessaire à l'exécution des opérations.

Les tableaux sont des actifs alternatifsAlternative Investment Market (AIM)L'Alternative Investment Market (AIM) a été lancé le 19 juin 1995 en tant que marché secondaire de la Bourse de Londres (LSE). Le marché a été conçu avec une valeur subjective et a tendance à donner lieu à des opportunités d'arbitrage. Par exemple, les tableaux d'un peintre peuvent se vendre à bas prix dans un pays mais dans une autre culture, où leur style de peinture est plus apprécié, vendre pour beaucoup plus. Un marchand d'art pourrait arbitrer en achetant les tableaux là où ils sont moins chers et en les revendant dans le pays où ils sont plus chers.

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