Avantages et inconvénients de la budgétisation des immobilisations

Budgétisation du capital est un outil important pour les dirigeants d'une entreprise lors de l'évaluation de multiples opportunités d'investissement du capital de l'entreprise. Chaque entreprise dispose à la fois d'un capital disponible limité et d'un désir de déployer ce capital de la manière la plus efficace possible. Lorsqu'une entreprise regarde, par exemple, acquisitions d'autres sociétés, le développement de nouveaux métiers ou d'importants achats d'usines ou d'équipements, la budgétisation des immobilisations est la méthode utilisée pour déterminer si une option est meilleure qu'une autre. Il existe plusieurs méthodes de budgétisation du capital, chacun avec ses avantages et ses inconvénients.

Budgétisation des immobilisations par période de remboursement

La méthode de budgétisation des immobilisations la plus utilisée consiste à déterminer la période de récupération. L'entreprise établit un délai acceptable pendant lequel un investissement réussi peut rembourser le coût du capital nécessaire pour le réaliser. Les alternatives d'investissement avec une période de récupération trop longue sont rejetées. Les alternatives d'investissement à l'intérieur de la période de récupération sont évaluées sur la base de la récupération la plus rapide.

Les inconvénients de la méthode de récupération incluent qu'elle ne tient pas compte de la valeur temporelle de l'argent.

Budget d'investissement de la valeur actuelle nette

Dans la budgétisation du capital en valeur actuelle nette, chacune des alternatives concurrentes pour le capital d'une entreprise se voit attribuer un taux d'actualisation pour aider à déterminer la valeur aujourd'hui des rendements futurs attendus. En d'autres termes, en déterminant le coût moyen pondéré du capital dans le temps, également appelé taux d'actualisation, une entreprise peut estimer aujourd'hui la valeur des flux de trésorerie attendus d'un investissement en capital aujourd'hui. En comparant cette valeur actuelle nette de deux ou plusieurs utilisations possibles du capital, l'opportunité avec la valeur actuelle nette la plus élevée est la meilleure alternative.

Un inconvénient de la méthode de la valeur actuelle nette est qu'elle dépend de la détermination correcte du taux d'actualisation. Ce calcul est soumis à de nombreuses variables qui doivent être estimées.

La méthode du taux de rendement interne

Un avantage de la budgétisation du capital avec la méthode du taux de rendement interne est que les calculs initiaux sont plus faciles à effectuer et à comprendre pour les dirigeants d'entreprise qui peuvent ne pas avoir de formation financière. Excel a une fonction de calcul du TRI.

L'inconvénient de la méthode IRR est qu'elle peut générer des taux de rendement anormalement élevés en surestimant la valeur du réinvestissement des flux de trésorerie au fil du temps.

Une modification de la méthode du taux de rendement interne

La méthode du taux de rendement modifié surmonte la tendance à surestimer les rendements en utilisant le coût actuel du capital de l'entreprise comme taux de rendement des flux de trésorerie réinvestis.

Comme pour toutes les méthodes de budgétisation des immobilisations, la méthode du taux de rendement modifié est seulement aussi bonne que les variables utilisées pour le calculer. Cependant, en utilisant le coût du capital de l'entreprise comme une variable, il a un chiffre qui est fondé sur une réalité actuelle vérifiable et est le même pour toutes les alternatives évaluées.

Le taux de rendement comptable

De nombreux professionnels de la finance dans une entreprise, contrairement à la haute direction, préfèrent le taux de rendement comptable parce qu'il est le plus fondé sur des nombres réels. La détermination du taux de rendement comptable d'un investissement consiste à diviser le bénéfice moyen attendu après impôts de l'investissement par l'investissement moyen. Cependant, comme pour la méthode du délai de récupération, il ne tient pas compte de la valeur temporelle de l'argent.