Offre publique d'achat

Qu'est-ce qu'une offre publique d'achat ?

Une offre publique d'achat est une offre d'achat d'une partie ou de la totalité des actions des actionnaires d'une société. Les offres publiques d'achat sont généralement faites publiquement et invitent les actionnaires à vendre leurs actions pour un prix spécifié et dans une fenêtre de temps particulière. Le prix offert est généralement supérieur au prix du marché et dépend souvent d'un nombre minimum ou maximum d'actions vendues.

Soumettre une offre, c'est lancer un appel d'offres pour un projet ou accepter une offre formelle telle qu'une offre publique d'achat. Une offre d'échange est un type spécialisé d'offre publique d'achat dans lequel des titres ou d'autres alternatives non monétaires sont proposés en échange d'actions.

Points clés à retenir

• Une offre publique d'achat est une sollicitation publique adressée à tous les actionnaires leur demandant de mettre leurs actions en vente à un prix spécifique pendant un certain temps.
• L'offre publique d'achat est généralement fixée à un prix par action plus élevé que le cours actuel de l'action de la société, inciter davantage les actionnaires à vendre leurs actions.
• En cas de tentative de rachat, l'offre peut être conditionnée à la possibilité pour l'acheteur potentiel d'obtenir un certain nombre d'actions, tel qu'un nombre suffisant d'actions pour constituer une participation majoritaire dans la société.

Comment fonctionne une offre publique d'achat

Une offre publique d'achat se produit souvent lorsqu'un investisseur propose d'acheter des actions de chaque actionnaire d'une société cotée en bourse pour un certain prix à un certain moment. L'investisseur propose normalement un prix par action plus élevé que le cours de l'action de la société, inciter davantage les actionnaires à vendre leurs actions.

La plupart des offres publiques d'achat sont faites à un prix spécifié qui représente une prime significative par rapport au cours actuel de l'action. Une offre publique d'achat pourrait, par exemple, être fait pour acheter des actions en circulation pour 18 $ l'action alors que le prix actuel du marché n'est que de 15 $ l'action. La raison de l'offre de la prime est d'inciter un grand nombre d'actionnaires à vendre leurs actions. En cas de tentative de rachat, l'offre peut être conditionnée à la possibilité pour l'acheteur potentiel d'obtenir un certain nombre d'actions, tel qu'un nombre suffisant d'actions pour constituer une participation majoritaire dans la société.

Une société cotée en bourse émet une offre publique d'achat avec l'intention de racheter ses propres titres en circulation. Parfois, une société cotée en bourse ou privée exécute une offre publique d'achat directement aux actionnaires sans le consentement du conseil d'administration (CA), aboutissant à une prise de contrôle hostile. Les acquéreurs comprennent des fonds spéculatifs, sociétés de capital-investissement, des groupes d'investisseurs dirigés par la direction, et d'autres entreprises.

Le lendemain de l'annonce, les actions d'une société cible se négocient en-dessous ou avec une décote par rapport au prix de l'offre, ce qui est attribué à l'incertitude et au temps nécessaire à l'offre. À mesure que la date de clôture approche et que les problèmes sont résolus, l'écart se rétrécit généralement.

Les lois de la Securities and Exchange Commission (SEC) exigent que toute société ou tout individu acquérant 5% d'une entreprise divulgue des informations à la SEC, l'entreprise cible, et l'échange.

Important

Les actions achetées dans le cadre d'une offre publique d'achat deviennent la propriété de l'acheteur. A partir de ce moment-là, l'acheteur, comme tout autre actionnaire, a le droit de détenir ou de vendre les actions à sa discrétion.

Exemple d'offre publique d'achat

Par exemple, La société A a un cours boursier actuel de 10 $ par action. Un investisseur, cherchant à prendre le contrôle de la société, soumet une offre publique d'achat de 12 $ par action à la condition d'acquérir au moins 51 % des actions. En finance d'entreprise, une offre publique d'achat est souvent appelée offre publique d'achat, car l'investisseur cherche à prendre le contrôle de la société.

Avantages d'une offre publique d'achat

Les offres publiques d'achat offrent plusieurs avantages aux investisseurs. Par exemple, les investisseurs ne sont pas obligés d'acheter des actions jusqu'à ce qu'un nombre fixe soit apporté, ce qui élimine les grosses dépenses initiales en espèces et empêche les investisseurs de liquider leurs positions en actions si les offres échouent. Les acquéreurs peuvent également inclure des clauses de sauvegarde, décharge de responsabilité pour l'achat d'actions. Par exemple, si le gouvernement rejette un projet d'acquisition en invoquant des violations des règles antitrust, l'acquéreur peut refuser d'acheter les actions apportées.

Dans de nombreux cas, les investisseurs prennent le contrôle des sociétés cibles en moins d'un mois si les actionnaires acceptent leurs offres; ils gagnent aussi généralement plus que les investissements normaux sur le marché boursier.

Inconvénients d'une offre publique d'achat

Bien que les appels d'offres offrent de nombreux avantages, il y a quelques inconvénients notés. Une offre publique d'achat est un moyen coûteux de réaliser une prise de contrôle hostile car les investisseurs paient des frais de dépôt auprès de la SEC, frais d'avocat, et d'autres frais pour des services spécialisés. Ce processus peut prendre beaucoup de temps, car les banques dépositaires vérifient les actions offertes et effectuent les paiements au nom de l'investisseur. Aussi, si d'autres investisseurs sont impliqués dans une OPA hostile, le prix de l'offre augmente, et parce qu'il n'y a aucune garantie, l'investisseur peut perdre de l'argent sur la transaction.