Choisir les bonnes actions pour votre portefeuille n'est pas aussi simple qu'il n'y paraît. De nombreux investisseurs suivent les principes de l'investissement axé sur la valeur et examinent la valeur intrinsèque des actions avant d'investir dans celles-ci.
Ils essaient d'identifier les actions sous-évaluées qui peuvent générer de bons rendements à long terme.
La réponse est non. Puis, Qu'est-ce qui sépare les investisseurs de valeur qui réussissent de ceux qui ne le sont pas ?
L'une des caractéristiques clés est la capacité de discerner si l'action sous-évaluée est un bon pari ou un piège de valeur.
Alors, qu'est-ce qu'un piège à valeur ? Comment savez-vous que l'investissement dans lequel vous vous êtes concentré est un piège à valeur ?
Tout cela et plus est couvert dans l'article à venir. Continuer à lire!
L'investissement axé sur la valeur est une stratégie d'investissement populaire. Il s'agit de choisir des actions qui se négocient à un prix inférieur à leur valeur comptable ou à leur valeur intrinsèque. En termes plus simples, il s'agit d'investir dans des actions que les marchés sous-estiment à un moment donné.
Il s'agit généralement d'une approche à long terme et les investisseurs axés sur la valeur ont tendance à se concentrer sur les fondamentaux de l'entreprise pour prendre ces décisions.
Avant d'aller plus loin, Jetons un coup d'œil à la façon dont les investisseurs calculent généralement la valeur intrinsèque d'une action. Ils analysent les dossiers financiers de l'entreprise, y compris ses revenus, flux de trésorerie, bénéfices, etc. et regardez les paramètres non financiers comme la concurrence, image de marque, marché cible, etc. pour calculer la valeur intrinsèque de l'action.
Apprenons d'un exemple hypothétique d'une entreprise qui vend des voitures.
TÉLÉCHARGER Certaines mesures couramment utilisées sont le ratio cours/bénéfice, le ratio cours/valeur comptable, libre circulation des capitaux, etc. Les investisseurs utilisent diverses autres mesures pour calculer la valeur intrinsèque afin d'obtenir une image claire de la valeur de l'entreprise avant d'investir.
À présent, que nous comprenons l'investissement axé sur la valeur et la valeur intrinsèque, Voyons ce qu'est un piège de valeur et comment vous pouvez identifier un stock de piège de valeur.
Qu'est-ce qu'un piège à valeur ? Lorsque vous recherchez des actions sous-évaluées, vous pouvez trouver des actions dont le prix est bon marché, car elles se négocient en dessous du pair depuis longtemps. Bien que ces actions semblent être une bonne affaire car elles semblent bon marché par rapport aux multiples de valorisation ou aux pairs de l'industrie, parfois, ils ne fonctionnent pas selon les attentes et causent des pertes. Ces stocks sont appelés stocks pièges de valeur.
Comment identifier un piège de valeur En tant qu'investisseur, il est important de se rappeler que l'achat d'une action simplement parce que son prix a considérablement baissé peut vous conduire dans un piège de valeur. Voici quelques signes pour vous aider à identifier une trappe à valeur :
1. Sous-performant dans son secteur Vous ne devriez jamais analyser une action comme un actif autonome. Comparez toujours ses performances avec celles de ses pairs de l'industrie. Si l'entreprise est au sommet de son cycle d'exploitation mais affiche toujours une croissance plus faible par rapport à ses pairs du secteur, il appelle alors un complément d'enquête. Recherchez les raisons du manque de performances.
2. Structure de gestion inappropriée Toutes les entreprises connaissent des hauts et des bas. D'habitude, une baisse du cours de l'action ou des bénéfices doit s'accompagner d'une baisse des structures de rémunération du management affichant une équipe de direction responsable et alerte.
Pourtant, si les revenus de l'entreprise ont baissé mais que les structures salariales ne se sont pas adaptées, alors ces entreprises sont moins susceptibles de traverser des tempêtes économiques et peuvent être des pièges à valeur à long terme.
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3. Part de marché en baisse constante C'est un aspect important de l'identification des pièges à valeur. La part de marché d'une entreprise est un indicateur de sa position par rapport à ses concurrents. Si l'entreprise perd constamment sa part de marché, alors il y a une énorme possibilité qu'il s'agisse d'un piège de valeur. D'habitude, une part de marché croissante s'accompagne d'une hausse du cours de l'action et vice versa.
4. Allocation de capital inefficace Cela nécessite une certaine compréhension de l'entreprise et de l'industrie. Un aspect important d'un piège à valeur est que l'entreprise dispose d'un bon flux de trésorerie disponible, mais qu'elle ne parvient pas à allouer le capital de manière efficace pour stimuler l'activité. D'où, si vous regardez simplement les chiffres des flux de trésorerie disponibles et que vous les comparez avec les pairs de l'entreprise, alors vous pourriez tomber dans le « piège ».
Assurez-vous également de déterminer l'efficacité de l'allocation du capital. Vous pouvez consulter le ratio de rendement des capitaux propres (ROE) pour évaluer si l'entreprise utilise les capitaux propres de manière optimale. Aussi, le ratio de retour sur actifs (ROA) peut vous en dire plus sur la façon dont l'entreprise gère l'ensemble de ses actifs.
5. « Sur-prometteur » et « sous-livraison » Un autre signe classique d'un piège de valeur. La direction d'une entreprise déclare toujours des objectifs à long terme et à court terme sur la base d'un plan. Pourtant, lorsque les résultats opérationnels sont connus, certaines entreprises ne parviennent pas à s'améliorer à la majorité de ces objectifs.
Cela indique un écart entre la gestion et les opérations qui n'est jamais bon pour les affaires. D'où, rechercher des entreprises qui ' sous promesse ' et ' sur-livrer " et non l'inverse.
6. Dettes Il s'agit d'un autre indicateur de piège de valeur important. Alors que la plupart des entreprises utilisent un levier financier ou des dettes pour leurs besoins en fonds de roulement, baux, etc., il devrait être capable de le soutenir aussi. Si une entreprise a plus de levier financier qu'un redressement sur plusieurs années, alors cela peut être le piège de valeur le plus effrayant.
Le moyen le plus simple de l'identifier est d'examiner le taux d'endettement de l'entreprise. Il s'agit du total du passif divisé par le total des actifs de l'entreprise.
Un rapide coup d'œil au ratio dettes sur capitaux propres peut vous indiquer à quel point l'entreprise est endettée par rapport aux capitaux propres.
Il existe plusieurs autres ratios pour vous aider à avoir une idée plus précise des dettes de l'entreprise. Rappelles toi, vous devez déterminer si l'entreprise est en mesure de rembourser ses dettes sans nuire à son activité ou non.
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7. Dépendance excessive à l'égard d'un produit ou d'un marché en particulier Il peut y avoir des mois ou des trimestres où une entreprise enregistre des bénéfices non durables en raison de changements soudains des conditions économiques ou d'une augmentation soudaine de la demande pour un produit spécifique. Alors que les marchés considèrent généralement la durabilité, il peut y avoir des cas où les cours des actions grimpent en supposant que les bénéfices seraient durables.
Lorsque les conditions économiques changent ou que le produit spécifique perd sa demande, les cours des actions peuvent plonger en un rien de temps.
Par exemple :Disons que le cours de bourse d'une entreprise pharmaceutique fabriquant uniquement du paracétamol, qui est utile dans le traitement du COVID-19, augmente en raison d'une augmentation soudaine de la demande pour le médicament.
L'entreprise augmente sa capacité de production en investissant dans des machines et de la main-d'œuvre. Sans vaccin ni aucun autre remède en vue, les marchés supposeraient que cette demande durerait.
D'où, les cours des actions augmenteraient encore en supposant que l'entreprise puisse maintenir ses bénéfices sur la base d'une augmentation des ventes.
Pourtant, en trois mois, une autre société pharmaceutique lance un remède contre la maladie, faisant ainsi baisser la demande de paracétamol.
Cela peut faire chuter le cours de l'action et même s'effondrer si les investisseurs estiment que l'entreprise ne sera pas en mesure de rester rentable en raison de l'augmentation des coûts d'exploitation.
D'où, ce qui semblait être une bonne action peut se transformer en un piège de valeur si l'entreprise est trop dépendante d'un produit particulier.
8. Suivre des investisseurs de premier plan ou des équipes de gestion performantes Disons qu'il existe une entreprise prospère qui a généré beaucoup de valeur pour ses actionnaires au fil des ans. Le PDG et d'autres membres seniors de l'entreprise se diversifient et créent leur propre entreprise.
Certains investisseurs pensent qu'ils seront également en mesure de reproduire le succès de la nouvelle entreprise et d'y investir sans se concentrer sur les fondamentaux de l'entreprise. Cela peut être contre-productif car les investisseurs supposent que l'équipe réglera tous les problèmes au fil du temps.
Aussi, de nombreux investisseurs ont une stratégie d'investissement consistant à suivre des investisseurs de premier plan et à reproduire leur portefeuille à plus petite échelle.
Leur hypothèse est que si des investisseurs de haut niveau achètent un certain stock, alors ils ont fait tous les calculs et les risques vaudraient les récompenses à long terme. C'est entrer dans un champ de mines les yeux fermés !
9. Une baisse massive du cours de l'action à court terme En tant qu'investisseur en actions, acheter une action à un prix bon marché suivi d'une reprise en « V » du prix de l'action est comme un rêve devenu réalité. Ayant dit cela, prendre des décisions d'investissement sur la base de ce modèle de reprise peut être dangereux et vous conduire directement à un piège de valeur.
Regardez toujours les tendances des prix au cours des derniers mois et évitez les actions qui ont connu une baisse de plus de 30-40%. De telles baisses mettent beaucoup de temps à se rétablir et d'autres facteurs macroéconomiques peuvent également la retarder ou l'aggraver.
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10. Négociation à de faibles multiples de la valeur comptable, Gains, Flux de trésorerie, etc. Certaines sociétés se négocient à de faibles multiples de leur valeur comptable, flux de trésorerie, gains, etc. pendant une longue période. Dans la plupart de ces cas, la raison derrière cela est que l'entreprise a peu ou pas de promesses. S
Ces entreprises ont généralement du mal à générer des bénéfices constants et sont incapables de faire face à une concurrence féroce dans l'industrie. Aussi, ces entreprises ne sont pas transparentes sur leur histoire, ce qui crée de la confusion dans l'esprit des investisseurs et ouvre la porte à un piège de valeur.
11. Manque d'investissement institutionnel D'habitude, les investisseurs institutionnels n'achètent une action que lorsque l'entreprise répond à certaines exigences de base. Il peut s'agir d'un cours de bourse minimum, marges bénéficiaires minimales, etc. Par conséquent, les actions d'entreprises qui ne répondent pas à ces critères sont généralement évitées par les investisseurs institutionnels.
Cela conduit à un nombre réduit d'actions négociées chaque jour. Dans ces cas, les cours des actions s'affaiblissent et ces actions se transforment généralement en pièges de valeur.
12. Forte propriété d'initiés Imaginez une entreprise où les employés ou les promoteurs détiennent une part importante des actions. De nombreux investisseurs voient cela d'un bon œil car cela donne aux initiés de l'entreprise une bonne raison d'augmenter la valeur actionnariale.
Pourtant, la plupart des investisseurs institutionnels comme les fonds communs de placement restent à l'écart de ces sociétés, car un nombre élevé d'initiés peut interférer avec la gestion de l'entreprise et entraîner des problèmes opérationnels et des pertes ultérieures.
Si vous envisagez d'investir dans une action parce qu'elle est sous-évaluée, assurez-vous toujours de définir clairement l'aspect « valeur ». Les actions peuvent se vendre moins cher, mais sont-elles sous-évaluées ? Ou, la performance de l'entreprise ou de l'industrie a-t-elle chuté, entraînant une baisse du cours de l'action ?
Les points mentionnés ci-dessus sont des aspects qui peuvent vous aider à identifier si un stock est un piège de valeur ou non. Rappelles toi, vous devez avoir une vue à 360 degrés de l'entreprise pour déterminer sa valeur intrinsèque et vous assurer que vous n'êtes pas la proie d'investissements pièges à valeur.
Résumé
En tant qu'investisseur qui examine l'évaluation des actions plutôt que d'investir de manière agressive dans des actions en fonction des conditions générales du marché, vous devez être conscient de ces pièges à valeur car ils peuvent avoir un impact énorme sur votre portefeuille.
Rappelles toi, n'investissez jamais dans une action si vous ne comprenez pas les activités de l'entreprise, ses finances ou tout autre aspect. N'investissez dans une action que si vous êtes prêt à y investir en tant que partenaire (investissement commercial). Tenez-vous en aux principes de base et vous traverserez facilement le champ de mines du piège de la valeur.
Bon investissement !
Investissement en actions :un guide pour l'investissement dans la valeur 
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