Cormoran insatiable

En repensant au récent marché haussier, Il est universellement convenu que pendant ces 18 années, le marché était dans un scénario parfait. Faible inflation, montée en puissance d'une classe d'investisseurs, un monde en paix, stabilité sociale aux États-Unis, augmentation de la productivité tirée par les dépenses technologiques, la commercialisation d'une nouvelle technologie (Internet) et des taux d'intérêt à des niveaux historiquement bas, tant en termes réels que nominaux.

Ce n'est pas universellement accepté, mais il est de plus en plus admis que le scénario parfait a cédé la place à un scénario moins que parfait ou à une tempête parfaite pour certains esprits.

Les mots cormoran insatiable sont tirés du grand discours de Jean de Gand dans Richard II de Shakespeare alors que Jean sur son lit de mort condamne Richard pour avoir été si cupide qu'il hypothèque tout le royaume.

Je ne suis pas de ces Cassandres qui s'acharnent à me tordre les mains sur la dette des autres, même si je sais que c'est un problème pour certains. Dans la ligne qui suit, le cormoran Jean de Gand raconte comment l'oiseau toujours affamé ayant consommé ses moyens de subsistance commence à s'attaquer à lui-même et à ses pairs. Les cycles du marché sont comme ça aussi.

Les marchés haussiers sèment les graines de leur propre destruction à mesure qu'ils avancent, par la création de déséquilibres. Les marchés haussiers et une économie en progrès pardonnent de nombreuses erreurs et les gens deviennent paresseux et inattentifs. Marchés haussiers, comme le feu aspirer l'oxygène (argent) nécessaire pour les soutenir et ils ne seront pas éteints à moins que le carburant ne soit refusé.

Le marché haussier qui s'est récemment terminé était un cormoran insatiable car il aspirait de l'argent à des entreprises qui semblaient avoir du sens en ces temps heureux où des rendements annuels de près de 20 % semblaient destinés à se poursuivre pour toujours. Bon nombre de ces entreprises semblent désormais peu sages face aux rendements attendus de 8 à 9 %.

Il a fallu une période considérable pour que les déséquilibres se créent et il faudra plus de temps pour les résorber en raison du refus des investisseurs d'accepter des pertes. Cela garantit que les marchés que nous voyons actuellement seront la norme.

Pour apporter un changement significatif dans la direction du marché, il doit d'abord y avoir une destruction des idées et des pratiques malsaines et en fait elles ne doivent pas être simplement détruites, elles doivent aller dans l'autre sens au point où les gens ne regarderont même plus les bonnes idées par peur.

Nous ne sommes pas encore là. En attendant, les gens continuent à chercher quelque chose qui leur donnera ce gros coup ou cet avantage que les autres se voient refuser. Ils le trouveront pendant un certain temps, et alors le cormoran insatiable dévorera les moyens et se retournera sur lui-même.

Les marchés continueront d'être dominés par l'action d'un nombre croissant de fonds spéculatifs et de private equity, dont la plupart sont dirigés par des personnes qui, juste avant le marché haussier, posaient des questions critiques telles que « vous voulez des frites avec ça ? Ou quel genre de voiture conduisez-vous ? »

Des changements se produisent qui permettent aux investisseurs, par opposition aux spéculateurs, faire de l'argent. Les marchés baissiers et les temps dynamiques favorisent la destruction créatrice.

Le choix pour beaucoup va être binaire, essayer d'échanger les fonds spéculatifs, ou pour trouver un bon cours d'investissement basé sur les tendances à long terme, préservation du capital et être opportuniste.Indice, vous n'échangerez pas les hedge funds au niveau de la stupidité, la cupidité et l'intrépidité sont tout simplement trop élevées.